09.10.202606:19 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/GBP: यूरो पर "फ्रांसीसी संकट" का असर और गिरावट के रुझान की संभावनाएँ

EUR/GBP करेंसी पेयर लगातार दूसरे सप्ताह तेज गिरावट दर्ज कर रहा है। गुरुवार को खरीदारों ने सुधारात्मक तेजी लाने की कोशिश की, ताकि कीमत 0.85 के स्तर की ओर बढ़ सके, लेकिन ऊपर की ओर बढ़ने की गति लगभग तुरंत ही समाप्त हो गई। ब्रिटिश पाउंड को अब भी बुनियादी आर्थिक कारकों का समर्थन प्राप्त है और EUR/GBP में बिकवाली करने वाले ट्रेडर्स का बाजार पर नियंत्रण बना हुआ है।

ब्रिटिश पाउंड की "मजबूती" क्या है?

मेरे विचार में, पिछले दो सप्ताह से EUR/GBP में जारी गिरावट का मुख्य कारण बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) की भविष्य की मौद्रिक नीति को लेकर बाजार की उम्मीदों में बदलाव है। कुछ समय पहले तक बाजार का मूल अनुमान ब्याज दरों में धीरे-धीरे कटौती का था, लेकिन अब स्थिति इसके विपरीत दिशा में बदल गई है। वर्तमान में बाजार नवंबर की बैठक में ब्याज दर बढ़ाए जाने की लगभग 80% संभावना मान रहा है। कुछ अनुमानों के अनुसार, फरवरी 2027 तक ब्याज दरों में दो बार बढ़ोतरी भी हो सकती है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के अधिकारियों की सख्त मौद्रिक नीति के समर्थन में दी जा रही टिप्पणियाँ भी पाउंड को मजबूती दे रही हैं। विशेष रूप से, BoE के मुख्य अर्थशास्त्री ह्यू पिल ने कहा कि बढ़ते महँगाई के दबाव के बीच सख्त मौद्रिक नीति बनाए रखना आवश्यक है। एक अन्य केंद्रीय बैंक अधिकारी, मेगन ग्रीन ने चेतावनी दी कि वेतन में बहुत तेजी से होने वाली वृद्धि महँगाई को लक्ष्य स्तर पर वापस लाने में बाधा डाल सकती है। इन संकेतों के कारण पाउंड के पक्ष में सख्त मौद्रिक नीति का तर्क लगातार मजबूत होता जा रहा है।

ब्रिटिश पाउंड को ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था की तुलनात्मक रूप से मजबूत स्थिति से भी लाभ मिल रहा है। याद करें कि दूसरी तिमाही (Q2) में ब्रिटेन की GDP में 0.4% की वृद्धि हुई थी। सितंबर की बैठक में BoE ने तीसरी तिमाही (Q3) की आर्थिक वृद्धि के अपने अनुमान को भी बढ़ाकर लगभग 0.4% कर दिया था। इस बीच, श्रम बाजार में सुस्ती के संकेत जरूर दिखाई दे रहे हैं, लेकिन वह पूरी तरह कमजोर नहीं पड़ा है। महँगाई का दबाव दोबारा बढ़ने की स्थिति में केंद्रीय बैंक लंबे समय तक सख्त मौद्रिक नीति बनाए रख सकता है, क्योंकि उसे अर्थव्यवस्था के गंभीर रूप से कमजोर होने की आशंका अपेक्षाकृत कम है।

इसके विपरीत, यूरो को कई प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है। एक ओर, सितंबर में यूरोजोन की समग्र महँगाई दर बढ़कर 3.8% हो गई, जिससे दिसंबर की बैठक में यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा एक और ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना बढ़ गई है। हाल ही में रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण में लगभग 90% अर्थशास्त्रियों ने अब ऐसी बढ़ोतरी की उम्मीद जताई है।

हालाँकि, ECB के लिए यह फैसला लेना आसान नहीं होगा। फ्रांस की राजकोषीय समस्याओं के बीच यूरोपीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड बढ़ने से यूरोजोन की वित्तीय स्थिरता को लेकर चिंताएँ बढ़ रही हैं। साथ ही, आर्थिक मंदी का जोखिम भी बढ़ रहा है। ऐसी परिस्थितियों में ECB को न केवल महँगाई के खतरों, बल्कि आर्थिक गतिविधियों पर पड़ने वाले संभावित नकारात्मक प्रभाव को भी ध्यान में रखना होगा।

इससे यूरो के लिए एक विरोधाभासी, लगभग असामान्य स्थिति पैदा हो गई है। महँगाई में तेजी ECB की सख्त मौद्रिक नीति को लेकर उम्मीदें बढ़ाती है, लेकिन साथ ही यह आर्थिक ठहराव और महँगाई के एक साथ बने रहने यानी स्टैगफ्लेशन का जोखिम भी बढ़ाती है। ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था की तुलनात्मक मजबूती को देखते हुए यह स्थिति पाउंड को अधिक आकर्षक बनाती है।

निष्पक्ष रूप से देखें तो पाउंड की बुनियादी आर्थिक स्थिति भी पूरी तरह मजबूत नहीं है। ब्रिटिश सरकारी बॉन्ड की ऊँची यील्ड और कर्ज चुकाने की बढ़ती लागत पाउंड के लिए जोखिम बनी हुई है। हालाँकि, बाजार ब्रिटेन में बढ़ती बॉन्ड यील्ड को मुख्य रूप से BoE की संभावित सख्त मौद्रिक नीति के संकेत के रूप में देख रहा है। इसके विपरीत, यूरोपीय बॉन्ड फ्रांस के राजनीतिक संकट और सरकारी कर्ज से जुड़े जोखिमों के प्रति अधिक संवेदनशील हैं। EUR/GBP में बाजार की धारणा का यही अंतर निर्णायक भूमिका निभा रहा है।

मासिक चार्ट (MN): गिरावट का रुझान जारी

मासिक टाइमफ्रेम (MN) पर EUR/GBP लगातार दूसरे महीने गिर रहा है। सितंबर में कीमत का उच्चतम स्तर 0.8601 था, जबकि अक्टूबर में अब तक का न्यूनतम स्तर 0.8446 दर्ज किया गया है। यह पिछले 16 महीनों का सबसे निचला स्तर है।

दूसरे शब्दों में, यह एक स्पष्ट गिरावट का रुझान है, जिसे बुनियादी आर्थिक कारकों का समर्थन प्राप्त है। बाजार लगातार BoE की सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों को बढ़ा रहा है। वहीं, यूरो को यूरोजोन में राजकोषीय और आर्थिक दबावों का सामना करना पड़ रहा है।

गुरुवार को EUR/GBP में आई तेजी को गिरावट के रुझान के भीतर एक सुधारात्मक उछाल के रूप में देखा जाना चाहिए, न कि तेजी के नए चक्र की शुरुआत के रूप में। मेरे विचार में, आगे और गिरावट आने के बुनियादी कारण अब भी बरकरार हैं। BoE सख्त मौद्रिक नीति के एक नए दौर की ओर बढ़ रहा है, जबकि ECB को राजकोषीय सीमाओं और बढ़ती उधार लागत की समस्या का एक साथ सामना करना पड़ रहा है। फिलहाल, परिस्थितियाँ ब्रिटिश पाउंड के पक्ष में हैं।

तकनीकी विश्लेषण

डेली चार्ट पर EUR/GBP, बोलिंगर बैंड्स की मध्य और निचली रेखा के बीच कारोबार कर रहा है तथा इचिमोकू की सभी रेखाओं के नीचे बना हुआ है। इससे मंदी का संकेत देने वाला "परेड ऑफ लाइन्स" (Parade of Lines) पैटर्न बन रहा है। ये सभी संकेत शॉर्ट पोजीशन यानी बिकवाली को प्राथमिकता देने की ओर इशारा करते हैं।

4-घंटे के चार्ट पर EUR/GBP बोलिंगर बैंड की मध्य रेखा के आसपास है, कुमो क्लाउड के नीचे कारोबार कर रहा है और तेनकान-सेन तथा किजुन-सेन के बीच स्थित है।

गिरावट के रुझान की दोबारा पुष्टि करने के लिए विक्रेताओं को H4 चार्ट पर कीमत को तेनकान-सेन के नीचे बंद कराना होगा। यह स्तर लगभग 0.8460 के आसपास है। इसके नीचे कैंडल बंद होने से इस टाइमफ्रेम पर इचिमोकू का मंदी वाला "परेड ऑफ लाइन्स" संकेत भी सक्रिय हो जाएगा।

इस गिरावट का मुख्य लक्ष्य 0.8400 है, जो मासिक चार्ट पर बोलिंगर बैंड की निचली सीमा है।