23.09.202606:03 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: USD/CAD: ब्याज दरें और तेल की कीमतें लूनी के खिलाफ काम कर रही हैं — 1.41 का स्तर सामने

USD/CAD में तेजी का मुख्य कारण बैंक ऑफ कनाडा (BoC) और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीतियों में अंतर है। सितंबर की बैठक में बैंक ऑफ कनाडा ने एक बार फिर अपनी नीतिगत ब्याज दर 2.25% पर बरकरार रखी, जबकि फेड ने फेडरल फंड्स की दर को बढ़ाकर 3.75%–4.00% कर दिया। इसके परिणामस्वरूप ब्याज दरों का अंतर अब लगभग 150–175 बेसिस पॉइंट हो गया है, जो अमेरिकी डॉलर के पक्ष में है। इसके अलावा, इस महीने फेड के नए औसत अनुमान से संकेत मिलता है कि साल के अंत तक नीतिगत दर लगभग 4.1% रह सकती है। FOMC के अधिकांश सदस्य इस साल की बची हुई बैठकों में कम से कम एक और 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं, जिसकी संभावना दिसंबर में अधिक है।

लूनी यानी कनाडाई डॉलर पर दबाव डालने वाला एक प्रमुख कारक महंगाई का परिदृश्य है। 14 सितंबर को जारी CPI आंकड़े पहली नजर में काफी मजबूत दिखाई देते हैं। अगस्त में हेडलाइन CPI साल-दर-साल 3.0% पर रहा, जो जुलाई के बराबर था और BoC की सहनशीलता सीमा के ऊपरी हिस्से के करीब है। हालांकि, आंकड़ों की संरचना इतनी आक्रामक नहीं है। पेट्रोल की महंगाई 25.7% से घटकर 22.8% रह गई, खाद्य महंगाई 3.1% से घटकर 2.8% हुई और परिवहन महंगाई 7.8% से घटकर 7.5% रह गई। कपड़ों और जूतों की महंगाई भी 2.4% से काफी घटकर 1.2% रह गई। महत्वपूर्ण बात यह है कि अगस्त में मासिक आधार पर हेडलाइन CPI -0.1% रहा, जबकि अनुमान 0.0% था।

इसलिए कनाडाई CPI का 3.0% का हेडलाइन आंकड़ा कुछ हद तक भ्रामक है। कुल महंगाई का ऊँचा स्तर मुख्य रूप से ऊर्जा घटक से समझाया जा सकता है, जबकि कीमतों के दबाव में व्यापक और लगातार तेजी नहीं दिखाई दे रही है। कोर महंगाई के आंकड़े लक्ष्य के काफी करीब और हेडलाइन CPI से नीचे हैं: CPI-median 2.0%, CPI-trim 1.9% और CPI-common 2.6%, जो पहले के 2.7% से कम है। यानी महंगाई का दबाव मुख्य रूप से ऊर्जा और कुछ सेवाओं तक सीमित है, न कि पूरी अर्थव्यवस्था में समान रूप से फैल रहा है।

महंगाई का यह स्वरूप बैंक ऑफ कनाडा के सतर्क रुख के अनुरूप है। सितंबर की बैठक में BoC ने ब्याज दर 2.25% पर बरकरार रखी और कहा कि अर्थव्यवस्था में कुछ अतिरिक्त क्षमता (excess supply) दिखाई दे रही है तथा श्रम बाजार में कमजोरी के संकेत हैं। गवर्निंग काउंसिल ने बढ़ते महंगाई जोखिमों को भी स्वीकार किया और चेतावनी दी कि यदि ऊँची ऊर्जा कीमतों का असर अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों में व्यापक रूप से फैलता है, तो आगे ब्याज दरें बढ़ाना आवश्यक हो सकता है।

संक्षेप में, BoC द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की संभावना बनी हुई है, लेकिन फिलहाल यह मुख्य परिदृश्य नहीं है। दूसरी ओर, अमेरिका और कनाडा के बीच बढ़ता मौद्रिक नीति अंतर और तेल की कीमतों को लेकर बनी अनिश्चितता USD/CAD में तेजी के पक्ष में है।

इस पृष्ठभूमि में फेड का रुख और भी अलग दिखाई देता है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने न केवल ब्याज दर बढ़ाई, बल्कि प्रभावी रूप से साल के अंत से पहले एक और बढ़ोतरी का संकेत भी दिया। फेड अधिकारियों ने मजबूत घरेलू मांग, उत्पादकता में मजबूत वृद्धि और लगातार ऊँची महंगाई का उल्लेख किया।

इस प्रकार, ब्याज दरों का अंतर अमेरिकी डॉलर के पक्ष में काम कर रहा है। जहाँ बैंक ऑफ कनाडा को कमजोर अर्थव्यवस्था और अतिरिक्त आपूर्ति को ध्यान में रखना पड़ रहा है, वहीं फेड के पास आगे भी मौद्रिक सख्ती करने की गुंजाइश है। USD/CAD के लिए यही कारक अभी तेजी का मुख्य चालक बना हुआ है।

तेल बाजार भी मंगलवार को लूनी के खिलाफ काम कर रहा है। होर्मुज़ जलडमरूमध्य के रास्ते तेल आपूर्ति फिर से शुरू होने की संभावनाओं और अमेरिका-ईरान के बीच दोबारा कूटनीतिक बातचीत की उम्मीदों के कारण कच्चे तेल की कीमतें गिर रही हैं। यह कनाडाई डॉलर के लिए नकारात्मक है, क्योंकि कम तेल कीमतें आमतौर पर कमोडिटी से जुड़ी कनाडाई मुद्रा को मिलने वाले समर्थन को कम कर देती हैं।

इसका मतलब है कि USD/CAD के खरीदारों को दो तरफ से समर्थन मिल रहा है:

1. फेड और BoC की नीतियों में अमेरिकी डॉलर के पक्ष में बना हुआ अंतर।
2. तेल से जुड़ी महंगाई के दबाव में कमी, जिसने पहले लूनी को समर्थन दिया था।

इसके अलावा, यदि मध्य पूर्व में तनाव लगातार कम होता है, तो लूनी पर दबाव और बढ़ सकता है, क्योंकि कम तेल कीमतें कनाडा के प्रमुख आर्थिक समर्थन में से एक को कमजोर करेंगी। सस्ता तेल कनाडा में महंगाई के दबाव को कम करेगा और BoC द्वारा आगे ब्याज दर बढ़ाने की संभावना भी घटाएगा। ऐसी स्थिति में फेड और BoC की मौद्रिक नीतियों के बीच बढ़ता अंतर USD/CAD में तेजी का मुख्य चालक बन जाएगा।

तकनीकी रूप से, H4 और D1 टाइमफ्रेम पर यह जोड़ी ऊपरी Bollinger Band के पास है और Ichimoku लाइनों के ऊपर कारोबार कर रही है। साप्ताहिक चार्ट पर यह जोड़ी मध्य और ऊपरी Bollinger Band के बीच है।

यदि 1.4050 के स्तर के ऊपर निर्णायक ब्रेक मिलता है, जो H4 पर ऊपरी Bollinger Band है, तो अगला महत्वपूर्ण अवरोध लगभग 1.4110 के आसपास हो सकता है, जो मासिक Kijun-sen है।

मौजूदा मौलिक परिस्थितियों को देखते हुए, विश्लेषण के अनुसार USD/CAD में गिरावट के दौरान खरीदारी (long positions on pullbacks) पर विचार किया जा सकता है।