08.09.202605:16 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: USD/JPY: येन फिर से चर्चा में आ गया है।

थोड़ी राहत के बाद जापानी येन ने फिर से मजबूती दिखानी शुरू कर दी है। USD/JPY जोड़ी गिरकर छह महीने के निचले स्तर पर पहुँच गई और 154 के स्तर के निचले हिस्से की ओर बढ़ी। इसकी मुख्य वजह बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा आगे भी सख्त कदम उठाए जाने के संकेत हैं।

बाजार में अब यह उम्मीद बढ़ती जा रही है कि जापान का केंद्रीय बैंक सितंबर की बैठक में ही ब्याज दर बढ़ा सकता है, जो अगले सप्ताह होने वाली है। इस उम्मीद ने USD/JPY जोड़ी में शक्ति का संतुलन काफी हद तक येन के पक्ष में बदल दिया है।

मौजूदा USD/JPY की चाल के सबसे मजबूत कारणों में से एक जापानी अधिकारियों और सरकार से जुड़े आर्थिक विशेषज्ञों के बयान में आया बदलाव है।

उदाहरण के लिए, प्रधानमंत्री साने ताकाइची के आर्थिक सलाहकार ताकुजी आइडा ने अचानक अपना रुख सख्त कर लिया और अगली ब्याज दर बढ़ोतरी को लेकर अपना अनुमान बदल दिया। पहले वह अगली दर बढ़ोतरी जनवरी 2027 में होने की उम्मीद कर रहे थे, लेकिन अब उन्होंने इसे इसी सितंबर में होने का अनुमान लगाया है।

इसके अलावा, सितंबर की बढ़ोतरी के बाद उनका मानना है कि "जनवरी तक" एक और ब्याज दर बढ़ोतरी हो सकती है, यानी अगली तीन BOJ बैठकों में से किसी एक में। इस "तेज दौर" के बाद, उनके अनुसार केंद्रीय बैंक फिर से ब्याज दरों में बढ़ोतरी की गति को धीमा और अधिक सावधानीपूर्ण कर सकता है।

यह बदलाव इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि आइडा लंबे समय से समय से पहले मौद्रिक नीति सख्त करने के सबसे लगातार विरोधियों में से एक रहे हैं। इसलिए उनके अनुमान में यह बदलाव केवल किसी विशेषज्ञ की एक और सख्त टिप्पणी नहीं माना जाना चाहिए, बल्कि इसे जापान के आर्थिक हलकों में राय के धीरे-धीरे बदलने के संकेत के रूप में देखा जा सकता है।

येन को अतिरिक्त समर्थन BOJ के अपने बयानों से भी मिला। खास तौर पर, BOJ के गवर्नर काज़ुओ उएदा ने कहा कि "बढ़ते महंगाई जोखिमों को देखते हुए" सितंबर की बैठक में ब्याज दर बढ़ाने पर चर्चा की जाएगी। इससे पहले BOJ बोर्ड सदस्य हाजिमे ताकाता ने किसी तय समय-सारणी पर टिके रहने के बजाय ब्याज दर बढ़ाने के लिए "अधिक लचीला" दृष्टिकोण अपनाने की बात कही थी।

ये बयान ऐसे समय में आए जब महंगाई के आंकड़े भी बढ़ रहे हैं। अगस्त के अंत में पता चला कि टोक्यो का कोर CPI साल-दर-साल 1.8% बढ़ा, जबकि एक महीने पहले यह 1.7% था। यह बाजार के अनुमान से बेहतर रहा। कुल मिलाकर, अगस्त में टोक्यो CPI बढ़कर 1.9% हो गया, जो जुलाई में 1.8% था।

टोक्यो का CPI जापान की राष्ट्रीय महंगाई का एक शुरुआती संकेतक माना जाता है। राजधानी में कीमतों का लगातार बढ़ना इस बात की ओर इशारा करता है कि जापान में महंगाई BOJ के 2.0% लक्ष्य के करीब पहुँच रही है।

नतीजतन, बाजार ने सितंबर में 25 बेसिस पॉइंट (0.25%) की ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना को लगभग पूरी तरह अपनी कीमतों में शामिल कर लिया है। इससे भी अधिक आक्रामक बढ़ोतरी की अटकलों ने येन को और समर्थन दिया है, हालांकि ऐसा होना अभी भी कम संभावना वाला परिदृश्य है।

अंत में, करेंसी इंटरवेंशन (मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप) का खतरा भी USD/JPY को नीचे धकेलने वाला एक कारण बना हुआ है। जापानी अधिकारी लगातार यह संकेत दे रहे हैं कि अगर येन बहुत ज्यादा कमजोर होता है, तो वे मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए तैयार हैं।

इन सभी कारणों के संयुक्त प्रभाव से आज येन डॉलर के मुकाबले लगभग 200 पिप्स मजबूत हुआ, जिससे USD/JPY 154 के स्तर के निचले हिस्से की ओर आ गया।

लेकिन USD/JPY में शॉर्ट पोजीशन लेते समय सावधानी जरूरी है

जो लोग USD/JPY में शॉर्ट पोजीशन लेने पर विचार कर रहे हैं, उन्हें कुछ संभावित विपरीत परिस्थितियों को ध्यान में रखना चाहिए।

अमेरिकी Federal Reserve की ओर से भी आगे सख्त कदम उठाने की उम्मीद बढ़ी है, खासकर अगस्त की अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट के बाद।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 1,62,000 नई नौकरियाँ जुड़ीं, जबकि जुलाई में यह संख्या केवल 21,000 थी। बेरोजगारी दर 4.1% पर बनी रही और लेबर फोर्स पार्टिसिपेशन रेट 61.4% से बढ़कर 61.6% हो गया।

रोजगार रिपोर्ट इतनी मजबूत रही कि सितंबर में Fed द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की संभावना फिर से चर्चा में आ गई।

इसी वजह से USD/JPY के लिए अगला महत्वपूर्ण मोड़ अमेरिका की महंगाई के आंकड़े होंगे।

अगर गुरुवार और शुक्रवार को आने वाले PPI और CPI आंकड़े उम्मीद से मजबूत ("ग्रीन ज़ोन") रहते हैं, तो शक्ति का संतुलन फिर बदल सकता है—इस बार डॉलर के पक्ष में।

Carry Trade को भी ध्यान में रखें

यह बात भी याद रखनी चाहिए कि carry trade की स्थिति अभी भी महत्वपूर्ण है।

मान लीजिए BOJ ब्याज दर बढ़ाता भी है, फिर भी अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दरों का अंतर काफी बड़ा रहेगा।

अगर सितंबर में Fed भी ब्याज दर बढ़ाता है और संकेत देता है कि ब्याज दर बढ़ाने का चक्र अभी खत्म नहीं हुआ है, तो डॉलर में फंडिंग और carry trade अभी भी आकर्षक बने रह सकते हैं।

निष्कर्ष

मेरे विचार में, USD/JPY में मौजूदा गिरावट किसी लंबे समय के डाउनट्रेंड की शुरुआत नहीं है, बल्कि लंबे समय तक चली तेजी के बाद आई एक गहरी करेक्शन है।

इसलिए, जब यह गिरावट कमजोर पड़ने लगे, तो दोबारा Long Position पर विचार करना उचित हो सकता है।

हालांकि, निकट अवधि में येन को बढ़त मिल सकती है, लेकिन USD/JPY की आगे की दिशा मुख्य रूप से इस बात पर निर्भर करेगी कि:

• BOJ कितनी तेजी से ब्याज दरें बढ़ाता है
• अमेरिका की महंगाई कितनी मजबूत रहती है या कितनी तेजी से बढ़ती है
• Fed आगे क्या संकेत देता है

मौजूदा स्थिति में US CPI और PPI यह तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकते हैं कि येन की मौजूदा मजबूती लंबे समय तक बनी रहती है या यह सिर्फ एक और करेक्शन साबित होती है।

तकनीकी स्थिति

तकनीकी रूप से, 4-घंटे (H4) चार्ट पर USD/JPY इस समय मध्य और निचले Bollinger Band के बीच है और सभी Ichimoku लाइनों के नीचे कारोबार कर रहा है। Ichimoku लाइनों ने एक bearish "Parade of Lines" सिग्नल बनाया है।

निकट अवधि में गिरावट का अगला लक्ष्य 153.90 है, जो H4 चार्ट पर निचला Bollinger Band है।

अगर इस स्तर के आसपास गिरावट की गति कमजोर पड़ने लगे, तो इसे Long Position के संभावित Entry Point के रूप में देखा जा सकता है।