07.11.202506:17 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: एआई उत्साह में दरार: बैंकों की चेतावनियों के बाद डॉव जोन्स में गिरावट

अमेरिकी शेयर सूचकांकों ने सप्ताह की शुरुआत उल्लेखनीय गिरावट के साथ की। निवेशक, जो तकनीकी कंपनियों की लगातार बढ़ती रफ्तार के आदी हो चुके थे, अब एक अप्रिय याद दिलाने का सामना कर रहे हैं — कि सबसे तेज़ी से बढ़ते बाज़ार भी गिरावट से अछूते नहीं हैं। बाज़ार प्रतिभागियों का ध्यान अब कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) सेक्टर पर केंद्रित है, जो हाल के महीनों में वृद्धि का मुख्य प्रेरक रहा है, और अब सबसे पहले कमजोरी के संकेत दिखा रहा है।

भावनाओं में बदलाव

मंगलवार को डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 251 अंक (–0.5%) गिरा, जबकि S&P 500 और नैस्डैक कंपोज़िट में क्रमशः 1.2% और 2% की गिरावट दर्ज की गई। यह गिरावट दो सबसे बड़े निवेश बैंकों के शीर्ष अधिकारियों की चेतावनियों के बाद आई, जिन्होंने कहा कि हालिया तेज़ी के बाद बाज़ार को अब एक "रीसेट" की ज़रूरत है।

पिछले दो वर्षों में, तकनीकी क्षेत्र—विशेष रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) से जुड़ी कंपनियों—ने जबरदस्त उछाल देखा है। कई कंपनियों का बाज़ार पूंजीकरण कई गुना बढ़ गया है, और कुछ शेयरों की कीमतें सैकड़ों प्रतिशत तक उछल चुकी हैं। लेकिन अब विशेषज्ञ स्वीकार कर रहे हैं कि उम्मीदें हद से ज़्यादा बढ़ चुकी थीं।

कई निवेशकों ने अपनी पोज़िशन पर पुनर्विचार करना शुरू कर दिया है। अब अच्छे आय-प्रदर्शन (earnings reports) भी बाज़ार के लिए प्रेरक तत्व का काम नहीं कर रहे हैं। इसका सबसे अच्छा उदाहरण पैलेंटियर (Palantir) है, जिसके शेयरों में लगभग 8% की गिरावट आई, जबकि कंपनी ने मौजूदा अवधि के लिए लगभग $1.33 बिलियन की मजबूत राजस्व (revenue) अनुमान जारी किया था। बाज़ार पहले ही एक "परफेक्ट सिनेरियो" को कीमत में शामिल कर चुका था, इसलिए किसी भी मामूली विचलन पर नकारात्मक प्रतिक्रिया मिल रही है।

ChatGPT said:

निवेशकों में चिंता क्यों बढ़ी

बैंकों के नेताओं द्वारा अगले 12–24 महीनों में 10-20% सुधार (correction) की संभावना के बयान, AI उत्साह से अत्यधिक गर्म हुए बाज़ार के लिए जैसे ठंडी बौछार साबित हुए। अमेरिका का तकनीकी क्षेत्र डॉट-कॉम युग जैसा दिख रहा है: हर खबर में "AI" शब्द दिखाई देता है, और कंपनियों का मूल्यांकन उनकी वास्तविक आय (earnings) से कहीं तेज़ी से बढ़ रहा है।

बैंक के अधिकारी घबराए नहीं हैं। उनका कहना है कि इस तरह की गिरावट बुल मार्केट में सामान्य है। 10-15% की गिरावट चक्र का एक प्राकृतिक हिस्सा है, जिसमें निवेशक अपनी अपेक्षाओं को समायोजित करते हैं और बाज़ार अत्यधिक उत्साह को साफ़ करता है।

हालाँकि, यह अल्पकालिक ट्रेडर्स के लिए चिंताजनक लगता है, खासकर जब सुधार अन्य जोखिमों के साथ हो सकता है — जैसे लंबा अमेरिकी सरकारी शटडाउन, ब्याज दरों के बारे में अनिश्चितता, और फेडरल रिज़र्व तथा IMF की एसेट ओवरवैल्यूएशन की चेतावनियाँ।

तकनीकी क्षेत्र पर दबाव
इस गिरावट का असर लगभग सभी AI क्षेत्र की प्रमुख कंपनियों पर पड़ा, जैसे Nvidia, AMD, Amazon, Oracle और अन्य, जो तकनीकी उछाल के प्रतीक थीं। साल की शुरुआत से जिन शेयरों में दसों और सैकड़ों प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई थी, वे अब अपने रिकॉर्ड के बंधक बन गए हैं। किसी भी कारण से मुनाफा लेने (profit-taking) की प्रवृत्ति पैदा हो जाती है।

दिलचस्प बात यह है कि सकारात्मक पृष्ठभूमि भी सुरक्षा प्रदान नहीं कर रही। सोमवार को बाज़ार मिश्रित (mixed) बंद हुआ: Nasdaq और S&P 500 में बढ़त रही, लेकिन Dow Jones पहले ही 200 से अधिक अंक गिर चुका था। निवेशक स्पष्ट रूप से नर्वस हैं और जोखिम लेने की प्रवृत्ति कम हो रही है।

ChatGPT said:

स्थिरता कहाँ तलाशें

जब अमेरिका एक अस्थिर अवधि से गुजर रहा है, तो प्रमुख खिलाड़ी एशिया पर करीबी नजर रखे हुए हैं। पूर्वानुमानों में सतर्कता के बावजूद, बैंकर्स चीन, भारत और जापान के प्रति आशावादी बने हुए हैं। हाल ही में अमेरिका और चीन के बीच हुए व्यापार समझौते को वैश्विक व्यापार में संभावित पुनरुद्धार का संकेत माना जा रहा है।

एशियाई बाजार कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI), इलेक्ट्रिक वाहन, और बायोटेक्नोलॉजी जैसे क्षेत्रों की वजह से बढ़ रहे हैं—ये वे क्षेत्र हैं जहाँ अमेरिका अभी भी अग्रणी है, लेकिन अब वह संतृप्ति (saturation) का सामना कर रहा है।

निवेशकों के लिए, यह पूंजी को विविधित (diversify) करने और अमेरिकी तकनीकी दिग्गजों पर निर्भरता कम करने का अवसर पेश कर सकता है, जिनके शेयर हाल के महीनों में बहुत महंगे हो गए हैं।

सारांश
अमेरिकी शेयर बाज़ार फिर से याद दिलाता है कि विकास अनंत नहीं है। सुधार कोई तबाही नहीं है, बल्कि एक प्राकृतिक चरण है जो अत्यधिक गर्म हुए बाज़ार को संतुलित करता है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता सेक्टर की कंपनियों के शेयर भविष्य के ड्राइवर बने हुए हैं, लेकिन उन्हें अपनी वास्तविक प्रभावशीलता और बिजनेस मॉडल की स्थिरता का परीक्षण सहना होगा।

वर्तमान में, निवेशक भावना को सतर्क आशावाद और थकान का मिश्रण कहा जा सकता है। बाज़ार अभी भी मजबूत है, लेकिन यह भी समझ में आ रहा है कि अनियंत्रित रिकॉर्ड का समय समाप्त हो रहा है। विचार-विमर्श का दौर आने वाला है—ऐसे क्षणों में अक्सर नई वृद्धि के अवसर उभरते हैं।