03.11.202506:06 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD: अस्थिर परिस्थितियों में डॉलर मज़बूत हुआ

EUR/USD जोड़ी ने शुक्रवार का ट्रेड 1.1538 पर बंद किया। पिछले तीन हफ्तों से यह जोड़ी 1.1560–1.1730 के दायरे में उतार-चढ़ाव करती रही है, और पिछला हफ्ता भी इससे अलग नहीं था — बुधवार तक कीमतों में उछाल देखने को मिला और यह 1.1670 तक पहुँची, लेकिन इसके बाद विक्रेताओं ने बाज़ार पर नियंत्रण हासिल कर लिया। डॉलर की समग्र मज़बूती की पृष्ठभूमि में, USD बेअर्स 15वें फिगर क्षेत्र में लौट आए और अमेरिकी ट्रेडिंग सत्र के अंत तक 1.1560 के सपोर्ट स्तर (D1 टाइमफ्रेम पर Bollinger Bands की निचली रेखा) को तोड़ने में सफल रहे।

ट्रेडर्स का ध्यान इस हफ्ते तीन बड़े घटनाक्रमों पर केंद्रित था — पहला, FOMC की बैठक; दूसरा, यूरोपीय सेंट्रल बैंक की बैठक; और तीसरा, डोनाल्ड ट्रंप और शी जिनपिंग की मुलाकात। EUR/USD ट्रेडर्स ने प्रत्येक घटना पर अलग-अलग प्रतिक्रिया दी, लेकिन समग्र परिणाम अमेरिकी मुद्रा के पक्ष में रहा।

फेडरल रिज़र्व डॉलर का मुख्य सहयोगी साबित हुआ, जिसने अक्टूबर बैठक के अंत में "हॉकिश पॉज़" अपनाया। ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती करने के बावजूद, केंद्रीय बैंक ने दिसंबर में संभावित कटौती पर संदेह जताया, यह कहते हुए कि आधिकारिक मैक्रो डेटा की कमी और सामान्य अनिश्चितता मौजूद है। जेरोम पॉवेल के अनुसार, उनके अधिकतर सहयोगी अगले दौर की कटौती से पहले "कम से कम एक बैठक" तक ठहरने के पक्ष में हैं। अक्टूबर बैठक के बाद, अन्य फेड प्रतिनिधियों (राफेल बॉस्टिक, बेथ हैमैक) ने भी पॉवेल का समर्थन किया, यह कहते हुए कि दिसंबर में दर कटौती "किसी भी तरह से तय नहीं" है। इस तरह की सतर्क भाषा EUR/USD के खरीदारों को पसंद नहीं आई, हालांकि जोड़ी ने तुरंत गिरावट नहीं दिखाई।

मूल रूप से, अक्टूबर बैठक के ऐसे कोई भी नतीजे जिनमें आगे ढील देने के स्पष्ट संकेत न हों, बाज़ार द्वारा "हॉकिश पॉज़" के रूप में देखे गए — क्योंकि निवेशकों की उम्मीदें पहले से ही बहुत "डोविश" थीं। बैठक से पहले, CME FedWatch के अनुसार, दिसंबर में दर कटौती की संभावना 95% मानी जा रही थी। इसलिए यह आश्चर्य की बात नहीं कि फेड ने इन उम्मीदों को पूरा नहीं किया और चल रहे शटडाउन के बीच सतर्क रुख अपनाया।

सप्ताह के अंत तक, डोविश उम्मीदें काफी कमजोर पड़ गईं। अब बाज़ार को संदेह है कि फेड इस वर्ष फिर से दरों में कटौती करेगा। दिसंबर बैठक में डोविश परिदृश्य की संभावना अब केवल 60% आंकी जा रही है।

दिलचस्प बात यह है कि यदि बाज़ार ने शुरू से ही 50-60% संभावना को ध्यान में रखा होता, तो अक्टूबर बैठक से डॉलर को शायद लाभ न होता। आखिर फेड की सतर्कता का कारण कोई मजबूत आर्थिक संकेत नहीं था, बल्कि संकेतों की अनुपस्थिति थी। शटडाउन के चलते अधिकांश मैक्रोइकोनॉमिक आंकड़े (CPI को छोड़कर) प्रकाशित नहीं हो रहे हैं, और फेड को "अंधेरे में" काम करना पड़ रहा है। ऐसी सूचना-शून्य स्थिति में केंद्रीय बैंक दिसंबर की दर कटौती की घोषणा करने का जोखिम नहीं उठा सकता था।

हालांकि, शटडाउन अस्थायी है। मान लीजिए कि अगले कुछ दिनों या हफ्तों में कांग्रेस बजट पर सहमति बना लेती है और BLS (ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स) दोबारा पूरी क्षमता से काम शुरू कर देता है — तो सवाल उठता है: क्या फेड अपनी हॉकिश स्थिति बनाए रखेगा, यदि NFP रिपोर्ट भयानक रोजगार स्थिति दिखाए?

दूसरे शब्दों में, डॉलर ने अपनी स्थिति बहुत कमजोर आधार पर मज़बूत की है। जैसे ही शटडाउन समाप्त होगा, स्थिति में भारी बदलाव आ सकता है — विशेषकर सितंबर और अक्टूबर की NFP रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद। डोनाल्ड ट्रंप के हालिया बयानों से यह संकेत मिलता है कि व्हाइट हाउस शटडाउन मुद्दे को जल्द और निर्णायक तरीके से सुलझाने के पक्ष में है।

वर्तमान में सीनेट गतिरोध में है। रिपब्लिकन पार्टी के पास 53 सीटें हैं, जबकि किसी विधेयक को पारित करने के लिए 60 वोटों की आवश्यकता होती है। 13 राउंड के मतदान के बाद भी कोई बिल समर्थन नहीं जुटा सका।

कल ट्रंप ने सुझाव दिया कि रिपब्लिकन "न्यूक्लियर ऑप्शन" अपनाएं — यानी सीनेट में बहस समाप्त करने के लिए 60 वोटों के बजाय साधारण बहुमत से निर्णय लिया जाए। यह तरीका पहले भी अपनाया गया है; 2013 में डेमोक्रेट्स ने संघीय न्यायाधीशों और कार्यकारी नामांकनों को साधारण बहुमत से मंज़ूरी दिलाने के लिए ऐसा ही किया था।

हालांकि, यह गारंटी नहीं है कि सीनेटर ट्रंप के प्रस्ताव का समर्थन करेंगे, क्योंकि कुछ रिपब्लिकन और डेमोक्रेट दोनों मानते हैं कि "अल्पसंख्यक की रक्षा" सीनेट की संस्थागत विशेषता है।

फिर भी, यह दोहराना ज़रूरी है कि शटडाउन अस्थायी है। संभवतः यह नवंबर में समाप्त होगा, और BLS सामान्य रूप से कार्य करने लगेगा। फेड की "प्रतीक्षा की नीति" मुख्य रूप से आधिकारिक रिपोर्टों की अनुपलब्धता से प्रेरित है, न कि वास्तविक आर्थिक स्थिति से। यह एक महत्वपूर्ण बिंदु है जिसे बाज़ार शायद नज़रअंदाज़ कर रहा है। यदि सितंबर/अक्टूबर का रोजगार डेटा नकारात्मक निकलता है (जैसा कि सितंबर की ADP रिपोर्ट से संकेत मिलता है), तो दिसंबर में फेड की दर कटौती की संभावना फिर से 80–95% तक बढ़ सकती है, जिससे डॉलर पर दबाव बढ़ेगा।

इस प्रकार, EUR/USD की अल्पकालिक गिरावट उचित थी — क्योंकि फेड अधिकांश बाज़ार प्रतिभागियों की अपेक्षा जितना "डोविश" नहीं निकला। लेकिन सवाल यह है कि क्या विक्रेता 1.1530 के अगले सपोर्ट स्तर (W1 टाइमफ्रेम पर Bollinger Bands की निचली रेखा) को पार कर पाएंगे? यदि इस क्षेत्र में दक्षिणी गति धीमी पड़ती है, तो खरीदार फिर से सक्रिय हो सकते हैं — 1.1600 और 1.1630 (Tenkan-sen रेखा और D1 पर Bollinger Bands की मध्य रेखा) को लक्षित करते हुए।