31.10.202505:40 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: यूरो बिल्कुल तैयार नहीं है: बैठ जाओ—दो नंबर!

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने किसी को भी चौंकाया नहीं और बाज़ारों को वही करने दिया जो वे FOMC बैठक के बाद से कर रहे थे — यानी अमेरिकी डॉलर की ख़रीदारी।
डिपॉज़िट दर को लगातार तीसरी बार 2% पर ही बनाए रखा गया।

गवर्निंग काउंसिल ने यह उल्लेख किया कि मज़बूत श्रम बाज़ार, सुदृढ़ घरेलू वित्तीय स्थिति, और मौद्रिक नीति में ढील का चक्र — ये सभी यूरोज़ोन की आर्थिक स्थिरता के प्रमुख तत्व हैं।

तीसरी तिमाही में, यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था में 0.2% (तिमाही-दर-तिमाही) की वृद्धि दर्ज की गई, जो ब्लूमबर्ग विशेषज्ञों की उम्मीदों से अधिक थी।

यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं की गतिशीलता (Dynamics of European Economies)

इस उपलब्धि का प्रमुख श्रेय फ़्रांस को जाता है। वहाँ का जीडीपी 0.5% बढ़ा, जिसका कारण मज़बूत घरेलू माँग और व्यापार रहा।
स्पेन के स्थिर प्रदर्शन ने इस वृद्धि में और ऊर्जा भरी, जबकि पुर्तगाल ने +0.8% की शानदार वृद्धि दिखाई।
नीदरलैंड्स ने भी आत्मविश्वास के साथ 0.4% की वृद्धि दर्ज की।
इसके विपरीत, आयरलैंड, फ़िनलैंड और लिथुआनिया के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में गिरावट आई।

साथ जारी बयान में, ईसीबी ने उन कारकों की भी ओर ध्यान दिलाया जो वृद्धि को सीमित कर रहे हैं।
भूराजनीतिक तनाव और अधूरे व्यापारिक विवाद इनमें प्रमुख थे।
क्रिस्टीन लेगार्ड के अनुसार, मज़बूत यूरो और उच्च टैरिफ़ जीडीपी वृद्धि को रोक रहे हैं।
साथ ही उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि ईयू और अमेरिका के बीच हुआ व्यापार समझौता आर्थिक गतिविधियों पर सकारात्मक प्रभाव डाल रहा है।

इस प्रकार, अक्टूबर में ईसीबी का रुख ऐसा प्रतीत हुआ मानो वह "खाली बर्तन में पानी भरने की कोशिश कर रहा हो।"
केंद्रीय बैंक ने कोई नई घोषणा नहीं की, और जर्मनी में घटती मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि में इसने निवेशकों को और अधिक आश्वस्त किया कि मौद्रिक ढील का चक्र अब समाप्ति की ओर है।

डेरिवेटिव बाज़ार के अनुसार, सितंबर 2026 तक डिपॉज़िट दर में कटौती की संभावना 50% है।
सैद्धांतिक रूप से, यह लंबा ठहराव EUR/USD के लिए लाभदायक होना चाहिए।
हालाँकि, फिलहाल निवेशकों की प्रतिक्रिया फ्रैंकफर्ट की निष्क्रियता पर नहीं, बल्कि वॉशिंगटन की सतर्कता पर केंद्रित है।

जर्मन और यूरोपीय मुद्रास्फीति की गतिशीलता (Dynamics of German and European Inflation)

जेरोम पॉवेल ने फेडरल रिजर्व की तुलना एक ऐसे चालक से की है जो धुंध में गाड़ी चला रहा हो।
डेटा की कमी और सरकारी शटडाउन के कारण दृश्यता बिल्कुल नहीं है, इसलिए गति कम करनी पड़ रही है।
इसका अर्थ यह है कि दिसंबर में फेडरल फंड्स रेट में कटौती की संभावना कम है।

डेरिवेटिव बाज़ार ने भी 2025 की आख़िरी FOMC बैठक में मौद्रिक नीति में ढील की संभावना को 90% से घटाकर 70% कर दिया है।
यह प्रवृत्ति अमेरिकी डॉलर को अपने पंख फैलाने का अवसर दे रही है।

EUR/USD को अमेरिका और चीन के बीच हुए व्यापार समझौते से कोई विशेष लाभ नहीं हो रहा है।
टैरिफ़ में कमी और इसके बदले दुर्लभ खनिजों पर निर्यात नियंत्रण में ढील तथा अमेरिकी सोयाबीन की ख़रीदारी जैसी शर्तों ने भले ही वैश्विक अर्थव्यवस्था को राहत की साँस दी हो,
फिर भी यूरो, जो सामान्यतः आशावादियों की मुद्रा मानी जाती है, इस बार उतना लाभ नहीं उठा पा रहा है।

डोनाल्ड ट्रंप और शी जिनपिंग की बैठक सैद्धांतिक रूप से यूरो के लिए सकारात्मक होनी चाहिए थी,
लेकिन वर्तमान में बाज़ार फेडरल फंड्स रेट के मार्ग का पुनर्मूल्यांकन करने पर केंद्रित हैं —
और यह झुकाव अमेरिकी डॉलर के पक्ष में जा रहा है।

तकनीकी दृष्टि से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD 1.1550–1.1700 की फेयर-वैल्यू रेंज में संघटन (consolidation) कर रहा है।
1.1590 और 1.1615 के प्रतिरोध (resistance) स्तरों से उछाल (rebound) बेचने का संकेत देता है।
इसी तरह, यदि 1.1550 के सपोर्ट स्तर को सफलतापूर्वक तोड़ दिया जाता है, तो यह भी बेचने का अवसर प्रस्तुत करेगा।