27.10.202507:36 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: सोने (XAU/USD) की कीमतों ने अक्टूबर 2025 में ऐतिहासिक ऊँचाई $4,381 प्रति औंस को छुआ, लेकिन इसके बाद से बाजार में उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहा है। क्या सोने ने अपना शिखर छू लिया है? आइए तकनीकी और मौलिक दृष्टिकोण से इसका विश्लेषण करें।

सोने ने अभी तक लगातार 10 हफ्तों तक लाभ दिखाने की क्षमता नहीं दिखाई है, एक रिकॉर्ड जो अब तक अप्रतिद्वंद्वी बना हुआ है, क्योंकि मंगलवार को हुए विशाल बिकवाली के बाद बाजार को ठीक से सुधारने में सफलता नहीं मिली। इस धातु की कीमत में 5% से अधिक की गिरावट आई, जो पिछले पांच वर्षों में इसकी सबसे बड़ी गिरावट है। इसके बावजूद, कीमती धातु ने $4000 के महत्वपूर्ण समर्थन स्तर के ऊपर स्थिरता बनाए रखी।

अत्यधिक बाजार अस्थिरता के बीच, यह विश्वास करना कठिन है कि सोने के लिए निचला स्तर पहले ही आ गया है। विशेषज्ञ अनुमान लगाते हैं कि बाजार को संतुलन पुनः प्राप्त करने में समय लग सकता है।

हालाँकि, यदि सोने को और गंभीर तकनीकी सुधार का सामना करना पड़े, तो निवेशकों को यह स्वयं से पूछना चाहिए: बाजार में मूलभूत रूप से क्या बदल गया है?

हाल के हफ्तों में, सोना एक उत्तेजक संपत्ति (impulsive asset) बन गया है, क्योंकि ट्रेडर्स ने अंततः इस प्रवृत्ति में भाग लेना शुरू कर दिया है। ETFs में रिकॉर्ड रुचि और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) पर छोटे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में अभूतपूर्व ट्रेडिंग वॉल्यूम यह स्पष्ट संकेत हैं कि रीटेल निवेशकों ने हाल की $1,000 की तेजी में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। ऐसी सट्टेबाजी आधारित उछाल अपनी स्थिति लंबे समय तक नहीं बनाए रख सकती।

फिर भी, अल्पकालिक उथल-पुथल के परे देखें, तो अपने पैराबोलिक प्राइस पीक तक पहुँचने से पहले भी सोने के बाजार ने 1979 के बाद से अपनी सबसे अच्छी वार्षिक वृद्धि दिखाई थी। यह संयोग नहीं है। पीली धातु का मूलभूत मूल्य पहले ही स्थापित हो चुका है और निकट भविष्य में इसमें बदलाव की संभावना कम है।

उदाहरण के लिए, पिछले सप्ताह अमेरिका का राष्ट्रीय ऋण (US national debt) $38 ट्रिलियन से अधिक हो गया। यह केवल रिकॉर्ड नहीं है; यह COVID-19 महामारी के बाहर $1 ट्रिलियन की सबसे तेज़ वृद्धि को दर्शाता है। सिर्फ अगस्त में ही यह ऋण $37 ट्रिलियन था। कुछ विशेषज्ञ यह भी रेखांकित करते हैं कि अमेरिका के ऋण की वृद्धि दर अब 2000 की तुलना में दोगुनी हो गई है।

यह ऋण समस्या सरकार के शटडाउन से और जटिल हो गई है, जो पहले से ही आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित कर रही है।

सच यह है कि बढ़ता हुआ राष्ट्रीय ऋण अर्थव्यवस्था पर दबाव डालता रहेगा और मुद्रास्फीति में योगदान देगा। निवेशक धीरे-धीरे यह समझ रहे हैं कि ऐसे हालात में सोना उनकी क्रय शक्ति की सुरक्षा करने वाली कुछ ही संपत्तियों में से एक है।

लेकिन अमेरिका की ऋण समस्याएँ अद्वितीय नहीं हैं। दुनिया भर में राष्ट्रीय ऋण एक खतरनाक ढलान पर बढ़ रहा है, जो इस वर्ष सोने की सभी प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँचने का मुख्य कारण है।

आगे देखते हुए, बाजार में और अस्थिरता की संभावना है। फिर भी, कई विशेषज्ञ नोट करते हैं कि $4,000 प्रति औंस पर भी सोना अन्य संपत्तियों की तुलना में आकर्षक बना हुआ है, जैसे कि अमेरिकी स्टॉक्स, जो अब भी ऐतिहासिक उच्च स्तर पर कारोबार कर रहे हैं।

कई विश्लेषक भविष्यवाणी करते हैं कि ऐसे अनिश्चित वातावरण में सोने में रुचि कम हो सकती है। लेकिन यदि मूल्य की प्रवृत्ति तीन साल की बढ़त का अनुसरण करती है, तो यह मानना उचित है कि बिकवाली सापेक्षिक रूप से अल्पकालिक और सतही होगी। यह साप्ताहिक गिरावट पाँच सबसे बड़ी सुधारों में शामिल है, केवल मई की क्रैश के बाद दूसरी। अस्थिरता ने इस अवधि को चुनौतीपूर्ण बना दिया है, लेकिन सोने के धारक शांत बने रह सकते हैं।

तकनीकी दृष्टिकोण से, दैनिक चार्ट पर ऑसिलेटर्स सकारात्मक हैं और ओवरबॉट ज़ोन से बाहर आ गए हैं। फिर भी, कीमतों का 9-दिन EMA के नीचे गिरना दर्शाता है कि बुलिश ट्रेंड कमजोर हो गया है।

फिर भी, कीमतों ने $4100 के महत्वपूर्ण स्तर को तीन दिनों तक बनाए रखा है, जिससे बुल्स का समर्थन जारी है। यदि कीमतें गोल $4000 स्तर से नीचे गिरती हैं, तो गहरी कीमत गिरावट की संभावना बढ़ जाएगी।