28.08.202506:11 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: कनाडा के सामने बड़ी समस्याएँ हैं।

कनाडा में मुद्रास्फीति जुलाई में गिर गई, लेकिन यह लेकर ठोस चिंताएँ हैं कि यह फिर से बढ़ना शुरू हो सकती है। इंडस्ट्रियल प्रोडक्ट प्राइस इंडेक्स अपेक्षित गिरावट के बजाय बढ़ गया, जैसे कि कच्चे माल का मूल्य सूचकांक भी बढ़ा; वहीं खुदरा बिक्री लगातार उच्च बनी हुई है। दूसरे शब्दों में, टैरिफ और कनाडा के प्रतिशोधी शुल्कों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ने की धमकी जीवित रखने वाले कारकों के अलावा, अब और भी नए कारक भूमिका निभा रहे हैं।

बैंक ऑफ कनाडा के गवर्नर मैकलेम ने मंगलवार को कहा कि जब बैंक अपनी मौद्रिक नीति को अपडेट करेगा, तब वह अगले साल 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की समीक्षा नहीं करेगा। केंद्रीय बैंक और कनाडा का वित्त मंत्रालय हर पांच साल में मुद्रास्फीति लक्ष्य की समीक्षा करते हैं, और अगली समीक्षा अगले साल होने वाली है। मैकलेम ने कहा कि 2% का स्तर कीमतों की स्थिरता हासिल करने के लिए प्रभावी साबित हुआ है।

हाल ही में बैंक ऑफ कनाडा ने दरों में आक्रामक कटौती की है, जिससे दरें 2.75% पर पहुँच गई हैं। चूंकि उच्च अमेरिकी टैरिफ अनिश्चितता बढ़ाते हैं और संभावित रूप से मुद्रास्फीति को बढ़ा सकते हैं, इसलिए मैकलेम का सतर्क बयान असामान्य लगता है—जब तक कि कनाडा और अमेरिका के बीच व्यापार समझौता न निकट हो। प्रधानमंत्री कानी ने इस बात की पुष्टि की कि 1 सितंबर से अमेरिकी वस्तुओं पर कुछ प्रतिशोधी टैरिफ हटा दिए जाएंगे। मैकलेम और कानी की समन्वित स्थिति अनिश्चितता को कम करने और बाजारों को शांत करने का संकेत देती है, जो अपने आप में प्रोत्साहक प्रभाव डालती है।

गुरुवार और शुक्रवार को वर्तमान खाता और जीडीपी वृद्धि दर पर डेटा जारी किया जाएगा। दूसरी तिमाही की जीडीपी में 0.3% की गिरावट की उम्मीद है, और भुगतान संतुलन में तेज़ गिरावट की संभावना है—ये कारक कनाडाई डॉलर पर और बैंक ऑफ कनाडा पर नए दर कटौती का दबाव डाल सकते हैं।

क्योंकि मुद्रास्फीति भी घट रही है, इसलिए बैंक ऑफ कनाडा—जिसे बाजार मानता है कि वह एक ब्रेक लेने की स्थिति में है—के लिए इस ब्रेक का औचित्य साबित करना मुश्किल होगा।

बेशक, बैंक ऑफ कनाडा उस स्थिति से बचना चाहता है जहां धीमी जीडीपी वृद्धि, व्यापार संतुलन में तेज गिरावट, और मुद्रास्फीति के जोखिम में एक साथ वृद्धि मिलकर एक सिनर्जी प्रभाव पैदा करें, जिससे बैंक कठिन स्थिति में फंस जाए। इसी कारण से मैकलेम और कानी के बयान मजबूरी भरे कदम हैं, जो कम से कम कुछ अनिश्चितता को कम करने के लिए दिए गए हैं।

किसी भी स्थिति में, कनाडाई डॉलर (लूनी) की कमजोरी में योगदान करने वाले कारक बढ़ रहे हैं, खासकर जुलाई में मुद्रास्फीति की धीमी गति को ध्यान में रखते हुए। कमजोर मुद्रा आयात को महंगा बनाएगी, जिससे मुद्रास्फीति के और डर बढ़ेंगे, इसलिए मैकलेम और कानी की मौखिक टिप्पणियाँ इसे देखा जा सकता है कि गुरुवार और शुक्रवार को कमजोर डेटा जारी होने के बाद लूनी में तेज गिरावट रोकने के प्रयास हैं।

CAD पर नेट शॉर्ट पोज़िशन रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान $171 मिलियन बढ़कर $6.71 बिलियन हो गया; सट्टा स्थितियाँ स्पष्ट रूप से बेयरिश (मंदी की ओर) हैं, जहां फेयर वैल्यू लंबी अवधि के औसत से ऊपर है और आगे की वृद्धि की ओर संकेत कर रही है (USD/CAD में)।

जैक्सन होल में जेरोम पॉवेल के भाषण ने USD/CAD में वृद्धि को चैनल के किनारे पर ही रोक दिया—यह टेस्ट हमारी पिछली समीक्षा में अनुमानित था। वापसी हल्की रही, और जाहिर तौर पर, यह जोड़ी आगे की बढ़त के लिए ताकत जुटा रही है। हमारा अनुमान है कि निकटतम रेसिस्टेंस ज़ोन 1.3925/50 टिकेगा नहीं, जिसके बाद वृद्धि 1.4017 की ओर जारी रहेगी।