USD/JPY जोड़ी पिछले सप्ताह 4% से अधिक गिर गई, जो नवंबर 2022 के बाद से सबसे बड़ी गिरावट है। कई व्यापारियों का मानना है कि डॉलर बनाम येन के मूल्य में नाटकीय कमी जापानी सरकार के कारण हुई, जिसने दो बार हस्तक्षेप किया है बाज़ार अपनी मुद्रा की रक्षा के लिए। वे इस संभावना से पूरी तरह इनकार नहीं करते हैं कि सरकार जल्द ही लगातार तीन मुद्रा हस्तक्षेप कर सकती है, जैसा कि उन्होंने 2022 में किया था।
येन में उछाल आया; क्यों?
पिछले सप्ताह अमेरिकी डॉलर की तुलना में जापानी येन में तीन तीव्र वृद्धि हुई थी, जिनमें से दो सबसे अधिक संभावना टोक्यो की पहल के कारण हुई थीं।
येन ने सोमवार, 29 अप्रैल को अपनी पहली महत्वपूर्ण वृद्धि देखी, जब बैंक ऑफ जापान की बैठक में उम्मीद से अधिक नरम टिप्पणियों के परिणामस्वरूप डॉलर के मुकाबले जेपीवाई गिरकर 34 साल के रिकॉर्ड निचले स्तर 160.245 पर पहुंच गया।
अपनी अप्रैल की बैठक के दौरान, बीओजे ने दरों को मार्च-निर्धारित सीमा के भीतर बनाए रखा और स्पष्ट रूप से कहा कि मुद्रास्फीति स्थिरता में विश्वास की कमी के कारण वह जल्द ही दरें नहीं बढ़ाएगा।
बुधवार, 1 मई को फेडरल रिजर्व की बैठक समाप्त होने के कुछ घंटों बाद, येन दूसरी बार डॉलर के मुकाबले तेजी से मजबूत हुआ। ब्याज दरों को स्थिर रखने के अलावा, नियामक ने उस बैठक में घोषणा की कि वह तब तक उच्च दरें बनाए रखेगा जब तक कि मुद्रास्फीति में लगातार गिरावट शुरू न हो जाए।
संभावना यह है कि अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दरों में महत्वपूर्ण अंतर बहुत लंबे समय तक रहेगा, जिससे डॉलर को येन के मुकाबले गिरने से रोका जा सके। लेकिन फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के यह कहने के बाद कि ब्याज दरें बढ़ाना केंद्रीय बैंक का अगला कदम नहीं होगा, डॉलर के मूल्य में गिरावट आई।
ऐसा कहा जाता है कि यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी की उल्लेखनीय लचीलापन के कारण टोक्यो के पास येन को मजबूत करने के लिए दूसरा हस्तक्षेप शुरू करने के अलावा कोई विकल्प नहीं था। अजीब बात है कि जब जापानी सरकार से पूछा गया कि क्या वह दोनों मामलों में जेपीवाई के मूल्य में उल्लेखनीय वृद्धि के लिए जिम्मेदार है तो वह चुप रही।
जैसा कि कहा जा रहा है, ब्लूमबर्ग के शोधकर्ताओं ने पिछले दिनों रिपोर्ट दी थी कि जापानी अधिकारियों ने अपनी ढहती मुद्रा को संभालने के लिए पिछले सप्ताह 9 ट्रिलियन येन से अधिक खर्च किए थे।
शुक्रवार, 3 मई को येन तीसरी बार मजबूत हुआ। अमेरिकी श्रम बाजार पर कमजोर सांख्यिकीय डेटा जापानी येन के मूल्य में इस प्राकृतिक वृद्धि के मूल कारणों में से एक था।
सप्ताह के अंत में नॉनफार्म पेरोल डेटा जारी हुआ, जिससे पता चला कि अमेरिकी नियोक्ताओं ने पिछले महीने 175 हजार नौकरियां जोड़ीं - जो छह महीने में सबसे कम लाभ है। रीडिंग अनुमानित 243 हजार वृद्धि से कम रही।
वार्षिक दर पर समवर्ती रूप से वेतन में 3.9% की वृद्धि हुई, जो 4.0% अनुमान से कम है और मार्च में देखी गई 4.1% वृद्धि से कम है। इस बीच, बेरोजगारी दर अप्रैल में 3.8% से बढ़कर 3.9% हो गई।
अमेरिकी श्रम बाजार में नरमी के संकेतों के कारण अमेरिकी दर में पहले की कमी के बारे में व्यापारियों की राय मजबूत हुई है। निवेशकों को अब उम्मीद है कि नियामक नवंबर के बजाय सितंबर में बेंचमार्क दर को कम करना शुरू कर देगा।
इसके अतिरिक्त, व्यापारियों ने संभावना जताई कि नौकरियों की रिपोर्ट के जवाब में फेड इस साल मौद्रिक नीति में ढील के दो दौर लागू करेगा। गैर-कृषि पेरोल जारी होने से पहले अनुमानित 42 आधार अंकों के बजाय, अब उनका अनुमान है कि नियामक वर्ष के अंत से पहले दरों में लगभग 47 आधार अंकों की कटौती करेगा।
डॉलर गंभीर दबाव में है क्योंकि फेड की भविष्य की नीति के बारे में व्यापारियों के विचार अधिक नरम होते जा रहे हैं। अमेरिकी डॉलर सूचकांक शुक्रवार को तीन महीने के निचले स्तर 104.52 पर गिर गया, जबकि येन का मूल्य 1% से अधिक गिरकर 10 अप्रैल के बाद से 151.86 के सबसे निचले बिंदु पर आ गया।
शायद येन को एक और खैरात की जरूरत है।
यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी ने सोमवार को तेज वृद्धि शुरू की, जिससे कई दिनों की गिरावट का रुझान समाप्त हो गया। परिणामस्वरूप, शुक्रवार के समापन से, लेखन के समय प्रमुख 0.5% से अधिक बढ़कर 153.98 हो गया।
पिछले सप्ताह कथित जापानी हस्तक्षेप पर अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन की टिप्पणियाँ संपत्ति के लिए मुख्य चालक थीं।
अधिकारी ने कहा कि जापानी मुद्रा तेजी से मजबूत हुई है। हालाँकि, उन्होंने इस पर कोई टिप्पणी नहीं की कि क्या जापान ने येन के समर्थन में हस्तक्षेप किया था।
येलेन ने शनिवार को संवाददाताओं से कहा, "मैं इस पर टिप्पणी नहीं करने जा रहा हूं कि उन्होंने हस्तक्षेप किया या नहीं," इस बात पर जोर दिया कि हस्तक्षेप केवल बाजार की अस्थिरता को कम करने के इरादे से किया जाना चाहिए, न कि विनिमय दरों को बदलने के इरादे से।
अमेरिकी सरकार की भागीदारी की पुष्टि की कमी ने डॉलर में तेजी को बढ़ावा दिया है। हालाँकि, आज की कम तरलता को देखते हुए, यह बहुत अच्छा विचार नहीं हो सकता है।
बाल दिवस समारोह के कारण सोमवार को जापानी बाज़ार बंद रहते हैं। इससे व्यापार की मात्रा में कमी आने की आशंका है। चूँकि जापानी सरकार ने पिछले सप्ताह शांत समय में हस्तक्षेप किया था, इसलिए व्यापारियों को अब पूरे दिन बेहद सतर्क रहना चाहिए।
क्रेडिट एग्रीकोल विश्लेषक वैलेन्टिन मारिनोव ने भविष्यवाणी की कि टोक्यो एक बार फिर यूएसडी/जेपीवाई गिरा सकता है। उनका अनुमान है कि अपने पूर्व परिचालन के प्रभाव को अनुकूलित करने के लिए, वे जल्द ही बाजार में फिर से प्रवेश करेंगे और छुट्टियों के दौरान कम तरलता का लाभ उठाएंगे।
गोल्डमैन सैक्स में उनके सहकर्मी भी यही राय रखते हैं। इसके अतिरिक्त, यह देखते हुए कि व्यापक आर्थिक माहौल आम तौर पर येन के लिए बहुत प्रतिकूल बना हुआ है, उन्हें इस सप्ताह फिर से टोक्यो के हस्तक्षेप की प्रबल संभावना है।
विशेषज्ञों ने कहा, "लेकिन, खरीदारी का समय अभी भी मूल्यवान है, क्योंकि यह विनिमय दर समायोजन से आर्थिक व्यवधानों की संभावना को कम करता है और मुद्रा को स्थिर कर सकता है जब तक कि आर्थिक पृष्ठभूमि जेपीवाई के लिए अधिक सहायक न हो जाए।"
इस बीच, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन की साप्ताहिक रिपोर्ट के अनुसार, व्यापारियों ने पिछले सप्ताह येन की गिरावट पर रिकॉर्ड दांव छोड़ दिया।
लगभग 168,388 अनुबंध वर्तमान में लीवरेज्ड फंडों और परिसंपत्ति प्रबंधकों के पास अगले कुछ हफ्तों में येन में गिरावट पर दांव के रूप में रखे गए हैं।
ब्लूमबर्ग के विश्लेषकों ने कहा, "पिछले हफ्ते व्यापारियों ने येन की कमजोरी पर रिकॉर्ड दांव से वापसी की, जिसमें जापानियों द्वारा हस्तक्षेप की संभावना भी शामिल थी।"
2023 की शुरुआत से, जापानी येन पर सट्टा व्यापारियों द्वारा शॉर्ट पोजीशन खोली गई हैं। इसका तात्पर्य यह है कि पिछले कई हफ्तों में लिए गए कुछ शॉर्ट पोजीशन अधिक व्यवहार्य हो सकते हैं क्योंकि डॉलर की तुलना में येन का मूल्यह्रास तेज हो गया है।
इस वजह से, रबोबैंक के जेन फोले सहित कई विश्लेषक आशावादी हैं कि जापान का वित्त मंत्रालय आवश्यकतानुसार अपनी मुद्रा को स्थिर करना जारी रखेगा और केवल दो हस्तक्षेपों पर नहीं रुकेगा।
उनके अनुसार, कई सट्टेबाजों के दृढ़ संकल्प को गंभीर रूप से कमजोर करने के लिए टोक्यो को डॉलर/येन विनिमय दर में बार-बार कटौती करने की आवश्यकता होगी।
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