23.07.202614:22 Forex Analysis & Reviews: Euro kembali mendapat serangan

Sejarah cenderung berulang, hanya dengan latar yang berbeda. Ketika para investor mulai berpikir bahwa Iran dan AS akan saling menembak sedikit lalu duduk di meja perundingan, kelompok Houthi mengingatkan semua orang akan keberadaan mereka dengan serangan pertama dalam beberapa bulan terhadap kapal-kapal niaga di Selat Bab el-Mandeb. Secara formal, selat ini adalah titik sempit di mulut Laut Merah; dalam praktiknya, ini adalah jalur perdagangan minyak terpenting kedua di dunia setelah Selat Hormuz. Masih belum jelas seberapa parah kapal-kapal itu terkena serangan, tetapi beberapa kapal tanker sudah mulai menghindari selat tersebut. Harga Brent merespons dengan naik hingga mendekati $99 per barel, sekitar 40% lebih tinggi sejak konflik kembali memanas pada awal Juli.

EUR/USD bereaksi terhadap kabar ini sebelum keputusan ECB diumumkan. Aksi beli euro berdasarkan rumor mengenai retorika "hawkish" Christine Lagarde berubah menjadi aksi jual berdasarkan fakta bahkan sebelum konferensi pers Dewan Pemerintahan seusai pertemuan dimulai. Para investor memilih mempercayai sinyal dari harga minyak, bukan dari pernyataan gubernur bank sentral.

Bank Sentral Eropa kemungkinan akan mempertahankan suku bunga deposito sebesar 2,25%. Baik analis maupun pasar kontrak berjangka tidak memperkirakan kenaikan suku bunga kedua secara berurutan setelah langkah bulan Juni. Menurut survei Bloomberg, para ekonom memperkirakan siklus pengetatan ECB akan berakhir dengan kenaikan suku bunga pada bulan September. Namun, ING tidak menutup kemungkinan bahwa "langkah tak terduga" masih dapat terjadi jika harga minyak terus naik.

Imbal hasil obligasi Jerman

Imbal hasil obligasi Jerman tenor 10 tahun naik ke level tertingginya sejak 2011, bertambah tiga basis poin menjadi 3,21%. Pasar kontrak berjangka saat ini mencerminkan hampir dua kali kenaikan suku bunga ECB hingga akhir tahun, dan kontrak swap mengindikasikan probabilitas 75% untuk dua kali pengetatan kebijakan oleh The Fed. Joachim Nagel minggu lalu memperingatkan bahwa dinamika harga energi tetap menjadi faktor penentu bagi inflasi ke depan, sehingga otoritas moneter akan mempertahankan sikap yang waspada.

Korelasi antara pasar utang dan pasar minyak telah kembali sepenuhnya, meskipun imbal hasil surat utang jangka pendek terbukti lebih kaku dibandingkan saat rally bulan Mei. Pesannya jelas: semakin tinggi harga Brent, semakin kuat tekanan bagi baik obligasi maupun saham.

Serangan Houthi itu mencapai lebih banyak daripada berminggu-minggu diplomasi — serangan tersebut kembali menebarkan rasa takut di pasar. Selama Washington dan Teheran sama‑sama tidak menunjukkan keinginan untuk duduk di meja perundingan, EUR/USD berisiko terus mengikuti dinamika pasar minyak alih‑alih aturan kebijakan moneter. Bukankah sudah saatnya mengakui bahwa nasib euro ditentukan bukan di Frankfurt, melainkan di Laut Merah?

Secara teknikal, pada grafik harian, EUR/USD mencatat penolakan dari fair value yang kemudian diikuti pergerakan tajam menuju batas bawah kisaran 1,138–1,145. Hal ini menunjukkan kekuatan bear dan menjadi dasar untuk melakukan penjualan jika harga tidak segera kembali ke 1,1425 dalam waktu dekat. Pemicu lain untuk membangun posisi jual adalah breakout level support di 1,138 secara meyakinkan.