02.11.202213:46 Forex Analysis & Reviews: A Fed milliárdokat veszít: vajon ez elég indok lesz a kamatemelés ütemének megváltoztatására?

A novemberi FOMC-ülést ma tartják, és sok elemző és hírforrás arra számít, hogy a Federal Reserve bejelenti, vagy legalábbis utalást tesz arra, hogy felhagy az agresszív kamatemeléssel.

Ha a Fed bejelenti a további kamatemelések ütemének lassítását és mértékének csökkentését, az a PCE core inflációs index növekedése miatt lehet.

A legutóbbi inflációs jelentésből kiderült, hogy a core PCE index szeptemberben 5,1 százalékkal ugrott nagyobbat, mint tavaly ugyanebben az időszakban, és így a januári, februári és márciusi érték után a negyedik legmagasabb volt. A Federal Reserve még mindig nagyon távol áll a 2 százalékos céltól, és az általuk preferált index alapján nincs az infláció enyhülésére utaló jel.

Az FOMC elmúlt öt ülésén a Fed sorban öt kamatemelést hajtott végre. Márciusban 25, májusban 50, majd júniusban, júliusban és szeptemberben 75 bázispontot emeltek. Várhatóan a mai ülés után is 75 bázisponttal fognak emelni.

Ezeknek a nettó eredménye az, hogy a márciusi 0%-ról szeptemberre 3,25% lett az alapkamat.

Elképzelhető, hogy a jegybank lelassítja a emelés ütemét, mivel a jelenlegi 3,25%-os kamattal dollármilliárdokat veszít el.

A Bloomberg News október 25-én kiadott egy cikket "Fed is Losing Billions, Wiping out Profits that Funded Spending" címmel (A Fed milliárdokat veszít, eltörli a költekezést finanszírozó nyereséget). Enda Curran, Jana Randow és Jonnellee Marte szerzők részletesen vitatják meg a Federal Reserve hawkish monetáris politikájának következményeit, és azt állítják, hogy "a kötvénypiac egy generáció óta nem élt át ilyen rossz eladási hullámot, hála a magas inflációnak és a jegybankok agresszív kamatemeléseinek. A zuhanó kötvényárak cserébe a Fed és mások által az elmúlt évek mentőakciói alatt összegyűjtött értékpapírok hatalmas veszteségeivel jár."

A cikk szerint a legutóbbi kamatemelést azért hajtották végre a jegybankok, mert több kamatot kell fizetniük a kereskedelmi bankok náluk elhelyezett tartalékai után. A kamatemelés a szerzők szerint azzal jár, hogy a "Fed veszteségesen kezdett működni, és olyan űrt teremtett, amelyet a pénzügyminisztérium végül kénytelen lehet adósságeladással feltölteni. A brit pénzügyminisztériummár most arra készül, hogy fedezze a Bank of England veszteségét."

A jegybankok tevékenységének eredménye a hatalmas működési költség és az egyenlegük csökkenése. "Az amerikai pénzügyminisztériumnak járó Fed-átutalások október 19-én negatív 5,3 milliárd dolláros értéket értek el, ami nagy különbség az augusztus végi pozitív adatokhoz képest. A negatív számú összegek gyakorlatilag tartozást jelentenek, amelyet a jövőbeli bevételből kell megfizetni."

Lehetséges, hogy a Fed nem hajlandó túl nagy veszteségeket felvállalni, és ez remek magyarázata lenne a monetáris politikájuk megfordításának most, hogy a 2 százalékos inflációs cél közelébe se értek még el.