13.10.202610:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD – Ανάλυση Τιμής και Πρόβλεψη: Το ζεύγος διατηρεί πτωτική προοπτική

Την Τρίτη, με την έναρξη της ευρωπαϊκής συνεδρίασης, το EUR/USD παρέμεινε σχετικά σταθερό, πραγματοποιώντας δειλές προσπάθειες να κινηθεί υψηλότερα. Ωστόσο, οι προσδοκίες για πιο περιοριστική νομισματική πολιτική από τη US Federal Reserve και η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (US Treasury yields) θα μπορούσαν να στηρίξουν το δολάριο και να αποτρέψουν περαιτέρω ενίσχυση του νομισματικού ζεύγους.

Τη Δευτέρα, η Πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, δήλωσε ότι ενδέχεται να απαιτηθεί μια πιο περιοριστική νομισματική στάση προκειμένου να συγκρατηθεί ο πληθωρισμός και να αποτραπεί η εδραίωση των πληθωριστικών προσδοκιών στην οικονομία.

Σύμφωνα με το CME FedWatch Tool, οι συμμετέχοντες στην αγορά αποδίδουν πιθανότητα 80,6% στη διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων στην επερχόμενη συνεδρίαση, ενώ η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου διαμορφώνεται σχεδόν στο 84,7%.

Τα βασικά στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, που θα ανακοινωθούν αργότερα αυτήν την εβδομάδα, θα προσφέρουν σημαντικές κατευθύνσεις για τις μελλοντικές αποφάσεις νομισματικής πολιτικής της Fed. Η ανακοίνωση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) έχει προγραμματιστεί για την Τετάρτη, ενώ την Πέμπτη θα ακολουθήσουν τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) και τις λιανικές πωλήσεις.

Τον Σεπτέμβριο, ο γενικός δείκτης CPI αναμένεται να αυξηθεί κατά 3,7% σε ετήσια βάση, έναντι 3,4% τον προηγούμενο μήνα. Ο δομικός δείκτης CPI προβλέπεται επίσης να ενισχυθεί κατά 2,5% σε ετήσια βάση, ελαφρώς πάνω από το 2,4% που καταγράφηκε τον Αύγουστο. Οποιαδήποτε ένδειξη επιτάχυνσης του πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσε να ενισχύσει την αποφασιστικότητα της Federal Reserve να διατηρήσει μια περιοριστική νομισματική πολιτική προκειμένου να συγκρατήσει τις επίμονες αυξήσεις τιμών.

Την ίδια στιγμή, το ευρώ παραμένει υπό πίεση, καθώς οι διαφωνίες γύρω από τον προϋπολογισμό της Γαλλίας συνεχίζουν να ενισχύουν τη πτωτική προοπτική του EUR/USD.

Αναλυτές της ING αναφέρουν ότι οι συζητήσεις για τον νέο προϋπολογισμό της Γαλλίας είναι προγραμματισμένο να διεξαχθούν στο κοινοβούλιο αυτήν την εβδομάδα. Η πρόταση περιλαμβάνει «πρόσθετες περικοπές δαπανών ύψους 43 δισ. ευρώ». Εκτιμούν ότι «σημαντική πρόοδος σε αυτό το ζήτημα είναι απίθανη». Η ING πρόσθεσε ότι η κυβέρνηση ενδέχεται να χρειαστεί «να υιοθετήσει τον προϋπολογισμό με διάταγμα», καθώς οι πολιτικοί αντίπαλοι πιθανότατα θα αποφύγουν να επιχειρήσουν να ρίξουν την κυβέρνηση, κάτι που θα μπορούσε να επιδεινώσει περαιτέρω τα προβλήματα χρέους της Γαλλίας. Η τράπεζα σημειώνει ότι «αυτό δύσκολα μπορεί να θεωρηθεί θετικός παράγοντας για το ευρώ».

Η ING επισημαίνει επίσης ότι «οι κερδοσκόποι και η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης συναλλάγματος εμφανίζουν αυτή τη στιγμή σαφή πτωτική προκατάληψη έναντι του EUR/USD, αν και οι θέσεις αρχίζουν να φαίνονται κάπως υπερβολικές». Σύμφωνα με τους αναλυτές, «εκτός εάν σημαντικά λάθη πολιτικής στις ΗΠΑ οδηγήσουν τους επενδυτές να αμφισβητήσουν τα οφέλη της διακράτησης μακροπρόθεσμων θέσεων σε δολάριο, οι μακροοικονομικοί παράγοντες θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν το EUR/USD». Βραχυπρόθεσμα, «μια περαιτέρω πτώση προς την περιοχή 1,1100–1,1120 φαίνεται πιο πιθανή».

Η εκπρόσωπος της Fed Hammack υιοθετεί επίσης επιθετική (hawkish) στάση, με τη ρητορική της Fed να υπογραμμίζει τον κίνδυνο εδραίωσης των πληθωριστικών προσδοκιών.

Η Hammack υιοθέτησε πιο «γερακίσια» θέση, λαμβάνοντας βαθμολογία 8,4 στα 10 στην κλίμακα FXS Speechtracker, αρκετά πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο του 7,5. Αυτό υποδηλώνει ισχυρότερη τάση προς νομισματική σύσφιξη από ό,τι θα υπέθετε το βασικό σενάριο. Η έμφαση στην ανάγκη αύξησης των επιτοκίων και διατήρησης περιοριστικής πολιτικής ώστε ο πληθωρισμός να επιστρέψει στον στόχο του 2%, σε συνδυασμό με τις ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες θα μπορούσαν να παγιωθούν εν μέσω ισχυρών πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της ζήτησης και «ουδέτερων» χρηματοοικονομικών συνθηκών, παραπέμπει σε προτίμηση για άμεσες αλλά μετρημένες αυξήσεις επιτοκίων προκειμένου να διατηρηθεί μια περιοριστική νομισματική στάση.

Οι προσπάθειες της Hammack να διευκρινίσει το πλαίσιο αντίδρασης της Fed, μαζί με την προειδοποίησή της ότι οι επιχειρήσεις σχεδιάζουν να αυξήσουν τις τιμές περισσότερο από όσο αυξάνονται τα κόστη τους, υπογραμμίζουν μια συνειδητή προσπάθεια αναδιαμόρφωσης των προσδοκιών της αγοράς και στήριξης του δολαρίου μέσω διατήρησης των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για παρατεταμένη περίοδο.

Ο δείκτης FXS Fed Sentiment αυξήθηκε κατά 0,59 μονάδες στις 138,92, επιβεβαιώνοντας τον επιθετικό τόνο της επικοινωνίας της Fed, καθώς η ένδειξη παραμένει σημαντικά πάνω από το ουδέτερο επίπεδο του 100. Σε συνδυασμό με τη υψηλή βαθμολογία στο FXS Speechtracker, αυτή η άνοδος υποδηλώνει ότι οι αγορές θα πρέπει να συνεχίσουν να ενσωματώνουν στο σενάριό τους την προοπτική πιο περιοριστικής νομισματικής πολιτικής, γεγονός που γενικά στηρίζει το δολάριο έναντι του ευρώ και του γεν.

Από τεχνική άποψη, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι το EUR/USD διατηρεί πτωτική προκατάληψη βραχυπρόθεσμα, καθώς διαπραγματεύεται κάτω από τους βασικούς κινητούς μέσους όρους.

Το πλησιέστερο επίπεδο αντίστασης είναι το ψυχολογικό επίπεδο του 1,1200, ακολουθούμενο από τον εκθετικό κινητό μέσο όρο (EMA) 9 ημερών. Ωστόσο, οι αγοραστές (bulls) έχουν ακόμη πολύ δρόμο μπροστά τους προτού αρχίσει να υποχωρεί η πτωτική πίεση. Στήριξη εντοπίζεται στο 1,1150. Οι ταλαντωτές βρίσκονται σε αρνητικό έδαφος, επιβεβαιώνοντας το πλεονέκτημα των πωλητών (bears). Παρ’ όλα αυτά, ο Δείκτης Σχετικής Ισχύος (RSI) βρίσκεται σε υπερπουλημένη ζώνη, υποδηλώνοντας την πιθανότητα διόρθωσης. Οποιεσδήποτε διορθωτικές ανακάμψεις, ωστόσο, είναι πιθανό να εκληφθούν ως ευκαιρίες για νέες πωλήσεις. Το μονοπάτι της μικρότερης αντίστασης παραμένει προς τα κάτω.