06.10.202609:31 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο Περσικός Κόλπος αντλεί περισσότερο, αλλά η Υεμένη δεν αφήνει την αγορά να χαλαρώσει

Το πετρέλαιο σταθεροποιήθηκε προσωρινά μετά από πτώση περίπου 2% τη Δευτέρα, αλλά στη συνέχεια συνέχισε να υποχωρεί. Το Brent διαπραγματεύεται γύρω στα $100/βαρέλι, ενώ το WTI παραμένει κάτω από τα $89.

Οι πιέσεις προέρχονται από την αύξηση των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο και τις μειώσεις τιμών από τη Σαουδική Αραβία — και τα δύο παραπέμπουν σε μια εξασθένηση της αγοράς εμπορευμάτων. Τα ασιατικά διυλιστήρια και οι καταναλωτές καυσίμων επωφελούνται· όσοι είναι «long» σε πετρέλαιο, προσδοκώντας ελλείψεις, ζημιώνονται. Η προσφορά αυξάνεται: περισσότερο πετρέλαιο διέρχεται από το Στενό του Ορμούζ και περισσότερα τάνκερ είναι διατεθειμένα να ακολουθήσουν τη διαδρομή υψηλού ρίσκου. Το Κουβέιτ αναφέρει παραγωγή περίπου στο 75% των προπολεμικών επιπέδων, ενώ το Ιράκ ναυλώνει επιπλέον πλοία για να μεταφέρει φορτία μέσω του στενού.

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η Saudi Aramco μείωσε την τιμή του βασικού της αργού Arab Light για τους αγοραστές στην Ασία στο χαμηλότερο επίπεδο εξαετίας, προκειμένου να υπερασπιστεί το μερίδιο αγοράς της. Η κίνηση της Σαουδικής Αραβίας έχει σημασία όχι μόνο για την τιμή: δείχνει ότι το βασίλειο δεν αναμένει πλέον να πουλάει σε καθεστώς έλλειψης, και αυτή η στάση λειτουργεί εις βάρος των «bulls».

Ωστόσο, οι αγορές αργού και διυλισμένων προϊόντων συμπεριφέρονται διαφορετικά. Η βελτίωση στις ροές αργού μέσω του Ορμούζ δεν λύνει το ενεργειακό πρόβλημα, επειδή οι προμήθειες διυλισμένων προϊόντων παραμένουν περιορισμένες.

Οι εξελίξεις στην Υεμένη εξακολουθούν να στηρίζουν τις τιμές. Δυνάμεις που υποστηρίζονται από το Ριάντ ανακατέλαβαν το λιμάνι της Ερυθράς Θάλασσας Mocha από τους Χούθι και προελαύνουν προς το στενό Bab-el-Mandeb, μια κρίσιμη θαλάσσια οδό για τις σαουδαραβικές εξαγωγές. Τους τελευταίους μήνες, η κλιμάκωση των επιθέσεων των Χούθι κατά του Ριάντ προκάλεσε ζημιές σε ενεργειακές υποδομές και τάνκερ. Η ανακατάληψη της Mocha μειώνει τον κίνδυνο για αυτή τη διαδρομή αλλά δεν τον εξαλείφει: οι μάχες συνεχίζονται και οι επιθέσεις σε πλοία παραμένουν πιθανές. Για την αγορά, αυτό σημαίνει ότι οποιοδήποτε νέο πλήγμα θα επανέφερε γρήγορα ένα risk premium.

Το πλησιέστερο γεγονός είναι η σημερινή βραχυπρόθεσμη έκθεση προοπτικών από την US Energy Information Administration, η οποία παρουσιάζει τις αναμενόμενες προμήθειες καυσίμων για τη χειμερινή περίοδο. Θα δείξει πώς διαμορφώνεται η προσφορά diesel και καυσίμων θέρμανσης εν μέσω στενών αγορών και τιμών-ρεκόρ. Χθες ο Donald Trump χαλάρωσε τους περιορισμούς στη χρήση αφορολόγητου diesel για να μειώσει το κόστος. Η κίνηση ήταν εδώ και καιρό αναμενόμενη και ήρθε περίπου έναν μήνα πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές — μια πολιτικά ευαίσθητη συγκυρία.

Η άποψή μου: στις επόμενες συνεδριάσεις το Brent αναμένεται να κινηθεί περίπου σε εύρος 98–103 δολάρια με ελαφρά καθοδική τάση, όσο οι ροές μέσω του Ορμούζ συνεχίζουν να αυξάνονται και η Aramco διατηρεί τις τιμές χαμηλές. Όμως οποιοδήποτε σοβαρό επεισόδιο στο Ορμούζ, στο Bab-el-Mandeb ή σε σαουδαραβικές υποδομές θα έσπρωχνε το Brent πάνω από τα 105 δολάρια μέσα σε λίγες ώρες — και όσο αυτός ο κίνδυνος υπάρχει, η πτωτική διόρθωση θα παραμένει περιορισμένη.

Τεχνική εικόνα: οι αγοραστές χρειάζεται να υπερβούν την κοντινή αντίσταση στα $92 για να στοχεύσουν τα $96, πάνω από τα οποία μια διάσπαση θα είναι δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι η περιοχή των $100. Στην καθοδική πλευρά, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να καταλάβουν τα $89· αν το καταφέρουν, μια έξοδος από το εύρος θα πλήξει σοβαρά τις θέσεις των «ταύρων» και θα ωθήσει το πετρέλαιο προς τα $87, με προοπτική να φτάσει στα $83.