Ο αμερικανικός δείκτης δραστηριότητας υπηρεσιών ISM για τον Σεπτέμβριο υποχώρησε στις 54,9 μονάδες από 55,4 τον Αύγουστο, ελαφρώς χαμηλότερα από την εκτίμηση για 55,0. Παρά την ήπια επιβράδυνση, η ένδειξη παραμένει σε ζώνη επέκτασης για 27ο συνεχόμενο μήνα, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα του μεγαλύτερου τομέα της οικονομίας των ΗΠΑ.
Ωστόσο, οι επιμέρους δείκτες της έκθεσης είναι μικτοί. Ο δείκτης απασχόλησης επέστρεψε πάνω από το κρίσιμο όριο των 50 μονάδων, ανερχόμενος στις 50,1 από 47,8 τον Αύγουστο, σηματοδοτώντας ανανεωμένη ζήτηση για εργασία. Την ίδια στιγμή, ο δείκτης νέων παραγγελιών υποχώρησε στις 59,8 από 60,9, ενώ ο δείκτης τιμών που καταβάλλονται (prices-paid index) αυξήθηκε στις 74,0 – το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2022. Το τελευταίο είναι ιδιαίτερα σημαντικό: υποδεικνύει επίμονες πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες και στηρίζει τα επιχειρήματα υπέρ περαιτέρω σύσφιξης από τη Federal Reserve.
Αδύναμη αγορά εργασίας στις ΗΠΑ: Τα στοιχεία NFP της Παρασκευής έδειξαν ότι προστέθηκαν μόνο 29.000 θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο έναντι πρόβλεψης για 90.000, ενώ οι αναθεωρήσεις για τον Ιούλιο/Αύγουστο αφαίρεσαν 60.000 θέσεις. Η ανεργία αυξήθηκε στο 4,2%. Σύμφωνα με το CME FedWatch, οι αγορές αποτιμούν πλέον την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Fed τον Οκτώβριο μόλις στο 18–20%, από περίπου 64% μία εβδομάδα νωρίτερα. Αυτή η σαφής αποδυνάμωση των επιθετικών (hawkish) προσδοκιών μειώνει το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης χρυσού.
Γεωπολιτική ένταση: Ο Ιρανός ΥΠΕΞ Abbas Araghchi δήλωσε ότι δεν υπάρχει στρατιωτική λύση στη σύγκρουση με τις ΗΠΑ, ωστόσο η Τεχεράνη παραμένει έτοιμη να επιστρέψει στον πόλεμο. Ο πρόεδρος του ιρανικού κοινοβουλίου Mohammad Bagher Ghalibaf τόνισε ότι τα Στενά του Ορμούζ δεν θα ανοίξουν ξανά έως ότου ικανοποιηθούν οι όροι της Τεχεράνης. Επιπλέον, η de facto αρχή της Υεμένης ανακοίνωσε στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά των Χούθι. Αυτό διατηρεί ένα γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου και στηρίζει τη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφυγίου.
Δομική ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και ETFs: οι αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες παραμένουν σταθερές, ενώ οι εισροές σε ETFs χρυσού συνεχίζονται, έστω και με πιο αργό ρυθμό. Ο πρόεδρος της Bundesbank Joachim Nagel σημείωσε ότι «η ανάγκη για διαφοροποίηση προς τον χρυσό παραμένει σημαντική, εν μέσω επίμονης γεωπολιτικής έντασης και πιστωτικού κινδύνου που συνδέεται με τα υψηλά επίπεδα χρέους».
Οι αποδόσεις των 10ετών Treasuries παραμένουν σε υψηλά πολλών ετών. Η απόδοση του 10ετούς κινείται γύρω στο 5,30% και του 30ετούς γύρω στο 5,66% — επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από το 2007 και το 2002, αντίστοιχα. Για τον χρυσό, που δεν αποφέρει τόκο, αυτό σημαίνει υψηλό κόστος ευκαιρίας κατοχής. Ακόμη και με τη μείωση των πιθανοτήτων για αύξηση επιτοκίων τον Οκτώβριο, η αγορά αντιλαμβάνεται ότι ο κύκλος σύσφιξης δεν έχει ολοκληρωθεί: μια αύξηση τον Δεκέμβριο εξακολουθεί να αποτιμάται με πιθανότητα περίπου 8%.
Οι πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες επιμένουν. Ο δείκτης τιμών ISM (prices-paid index) αυξήθηκε στο 74,0 — το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2022. Αυτό δείχνει ότι οι πιέσεις στις τιμές στον μεγαλύτερο τομέα της οικονομίας των ΗΠΑ δεν υποχωρούν, γεγονός που ενισχύει τα επιχειρήματα υπέρ περαιτέρω σύσφιξης από τη Fed. Για τον χρυσό, αυτό σημαίνει ότι ακόμη και μια παύση τον Οκτώβριο δεν θα αποτελέσει σημείο καμπής.
Ένα ισχυρό δολάριο περιορίζει το ανοδικό περιθώριο. Ο δείκτης USDX διαπραγματεύεται γύρω στις 101,90, παραμένοντας κοντά στα ετήσια υψηλά των 102,50 που καταγράφηκαν κατά τη συνεδρίαση στην Ασία. Η ισχύς του δολαρίου κάνει τον χρυσό ακριβότερο για κατόχους άλλων νομισμάτων και περιορίζει την ανοδική δυναμική του μετάλλου.
Σύσφιξη των πραγματικών αποδόσεων. Η απόδοση των 10ετών TIPS ανήλθε στο 2,91% — σε επίπεδο ρεκόρ. Όταν ένας επενδυτής μπορεί να εξασφαλίσει σχεδόν 3% πάνω από τον πραγματικό πληθωρισμό σε κρατικό χρέος των ΗΠΑ, η ελκυστικότητα του χρυσού ως επενδυτικού «καταφυγίου» μειώνεται.
Τεχνικά, ο χρυσός παραμένει στο εύρος $4.100,00–$4.200,00 και απαιτείται ένας καταλύτης για να υπάρξει διάσπαση. Το ημερήσιο RSI στο XAU/USD βρίσκεται γύρω στο 38, γεγονός που υποδηλώνει μια παύση στην πτώση και όχι ανοδική αντιστροφή. Κύρια αντίσταση εντοπίζεται στα 4.260,00 (50-day EMA στο εβδομαδιαίο γράφημα). Ωστόσο, για να επιστρέψει σε ζώνη ανοδικής αγοράς, η τιμή πρέπει να διασπάσει τον 200-day EMA (4.310,00). Η πλησιέστερη στήριξη βρίσκεται στα 4.100,00.
Ο χρυσός βρίσκεται στο σημείο τομής δύο ισχυρών δυνάμεων. Από τη μία πλευρά, τα αδύναμα στοιχεία NFP και οι μειωμένες πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Οκτώβριο προσφέρουν θεμελιώδη στήριξη στο πολύτιμο μέταλλο. Από την άλλη πλευρά, οι αποδόσεις των ομολόγων σε υψηλά πολλών ετών και οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες περιορίζουν το ανοδικό περιθώριο.
Τα πιο αδύναμα δεδομένα για την αγορά εργασίας συνέβαλαν στη μείωση των προσδοκιών για αύξηση επιτοκίων τον Οκτώβριο, κάτι που στήριξε τον χρυσό. Ωστόσο, η αγορά εξακολουθεί να πιστεύει ότι ο κύκλος σύσφιξης της Fed θα συνεχιστεί, ακόμη κι αν υπάρξει παύση τον Οκτώβριο.
Ο καθοριστικός παράγοντας για την επόμενη κίνηση θα είναι οι ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό την επόμενη εβδομάδα. Αν ο δείκτης CPI διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα, οι αποδόσεις θα μπορούσαν να υποχωρήσουν και ο χρυσός θα βρει στήριξη ώστε να διασπάσει τα 4.200,00. Αν οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν, οι αποδόσεις θα διατηρηθούν υψηλές και το μέταλλο πιθανότατα θα κινηθεί σε φάση συσσώρευσης στο τρέχον εύρος ή θα δοκιμάσει τα 4.100,00.
Για τους traders αυτό σημαίνει ότι πρέπει να παρακολουθούν στενά τις αποδόσεις των ομολόγων: είναι οι αποδόσεις, και όχι οι πιθανότητες για μελλοντικές κινήσεις επιτοκίων, που καθορίζουν τη σημερινή δυναμική του χρυσού. Όσο η απόδοση του 10ετούς παραμένει πάνω από 5,25%, το ανοδικό περιθώριο για το μέταλλο είναι περιορισμένο.
Η παρούσα επισκόπηση έχει προετοιμαστεί με βάση δημόσια διαθέσιμες πηγές και δημοσιεύματα και αποτελεί ανάλυση της δυναμικής των τιμών, η οποία εξαρτάται από πολλούς παράγοντες· για τον λόγο αυτό η διαχείριση κινδύνου και ο έλεγχος θέσεων είναι ιδιαίτερα σημαντικά.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
