25.09.202619:20 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο επιδεικνύει τη δύναμή του

Το δολάριο ΗΠΑ οδεύει προς την καλύτερη επίδοσή του σε διάστημα δύο εβδομάδων των τελευταίων έξι μηνών και, παρά τις προσπάθειες του EUR/USD να βρει πυθμένα, η μεσοπρόθεσμη προοπτική του ζεύγους παραμένει πτωτική. Η πιο επιθετική στάση της Fed, η ισχύς της οικονομίας των ΗΠΑ, η επιστροφή του θέματος της άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης στις αγορές μετοχών και η διατήρηση των παγκόσμιων γεωπολιτικών εντάσεων συνεχίζουν να στηρίζουν το δολάριο.

Η ανθεκτικότητα των οικονομιών στην πετρελαϊκή κρίση στη Μέση Ανατολή δεν αποτελεί πλέον έκπληξη. Ισχυρά στοιχεία για την επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ το επιβεβαίωσαν. Την ίδια στιγμή, οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξάνονται ταχύτερα από αυτές των αντίστοιχων τίτλων άλλων χωρών. Αυτό υποδηλώνει τόσο ότι η οικονομία αναπτύσσεται με υψηλότερο ρυθμό όσο και ότι ο ρυθμός σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής από τη Fed είναι εντονότερος.

Δυναμική Αποδόσεων Ομολόγων

Εάν στο παρελθόν οι αποδόσεις στην παγκόσμια αγορά χρέους αυξάνονταν παράλληλα με τις τιμές του πετρελαίου, η πρόσφατη διόρθωση και σταθεροποίηση του Brent, εν μέσω της πρόθεσης των ΗΠΑ και του Ιράν να επιστρέψουν στη διπλωματία, δεν ανέκοψαν το ράλι στις αποδόσεις των Treasury. Όσοι θεωρούν ότι η αιτία βρίσκεται στη δυναμική της οικονομίας των ΗΠΑ και στη στροφή της Fed προς πιο «hawkish» στάση, αναμένουν περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου. Όσοι πιστεύουν ότι το πραγματικό πρόβλημα εντοπίζεται στις δημοσιονομικές δυσκολίες της Washington, συμβουλεύουν να αρχίσει η ρευστοποίηση του greenback.

Η άνοδος των κινδύνων αντιστροφής σε διάφορους χρονικούς ορίζοντες στηρίζει τη συνέχιση του ράλι του USD Index. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές πληρώνουν περισσότερο για προστασία έναντι μιας ενίσχυσης του δολαρίου ΗΠΑ, παρά για αντιστάθμιση κινδύνου έναντι μιας ενδεχόμενης κατάρρευσης της αξίας του.

Δυναμική των Κινδύνων Αντιστροφής του US Dollar

Το ευρώ δυσκολεύεται να αντισταθεί στις πιέσεις. Από τη μία πλευρά, η οικονομία της ευρωζώνης παρουσιάζει ενθαρρυντική πορεία, γεγονός που επιτρέπει στην ΕΚΤ να προχωρά σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Από την άλλη πλευρά, παραμένουν οι κίνδυνοι παραίτησης της γαλλικής κυβέρνησης λόγω δημοσιονομικών προβλημάτων, καθώς και ο κίνδυνος επανεμφάνισης ενεργειακής κρίσης στην Ευρώπη, ενόψει της απαγόρευσης από τον Donald Trump στις εξαγωγές ντίζελ καυσίμων από τις ΗΠΑ.

Τι ακολουθεί; Το οικονομικό ημερολόγιο για την εβδομάδα που λήγει στις 2 Οκτωβρίου είναι γεμάτο με σημαντικά γεγονότα. Δεδομένης της έντονης αντίδρασης των αγορών στα στοιχεία για την επιχειρηματική δραστηριότητα, μπορούμε να μιλάμε για μια ανανεωμένη στροφή στο ενδιαφέρον προς τα μακροοικονομικά στατιστικά. Ιδιαίτερη προσοχή συγκεντρώνουν τα στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ και οι αναφορές για τον πληθωρισμό στην Ευρώπη.

Η Fed έχει διπλή εντολή, επομένως μια επιδείνωση στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ θα μπορούσε να εμποδίσει τις προσπάθειές της να συνεχίσει τον κύκλο νομισματικής σύσφιξης. Αυτό θα αποδυνάμωνε το δολάριο ΗΠΑ. Αντίθετα, εάν η κατάσταση στην ανεργία παραμείνει σταθερή, ο δείκτης USD Index θα μπορούσε να συνεχίσει την ανοδική του πορεία. Η Ευρώπη παίζει υποστηρικτικό ρόλο. Τυπικά, μια επιτάχυνση στις τιμές καταναλωτή αποτελεί λόγο για αγορά EUR/USD με την προσδοκία υψηλότερων επιτοκίων από την ECB. Στην πράξη, το ευρώ μπορεί να αγοραστεί στη βάση των φημών και στη συνέχεια να πωληθεί όταν επιβεβαιωθούν τα γεγονότα.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα του EUR/USD δείχνει μια μάχη για τη ζώνη αντίστασης στο 1,14. Αν το επίπεδο παραμείνει στα χέρια των αγοραστών, θα υπάρξουν βάσιμες προϋποθέσεις για βραχυπρόθεσμες long θέσεις. Αντίθετα, εάν το επίπεδο επιστρέψει στον έλεγχο των πωλητών, αυτό θα αποτελέσει λόγο για διαπραγμάτευση με στόχο την εκμετάλλευση της αντίδρασης από την αντίσταση και πώληση του ευρώ.