23.09.202611:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο ενισχύεται σε δύο μέτωπα

Το ευρώ συνέχισε να υποχωρεί χθες, υπό την επίδραση περισσότερο των πολιτικών εξελίξεων παρά των μακροοικονομικών δεδομένων: στις πρόσφατες περιφερειακές εκλογές στη Γερμανία, η αντιπολίτευση Alternative for Germany ξεπέρασε και πάλι σε ποσοστά το κυβερνών CDU, παρατείνοντας μια σειρά βαριών ηττών για το κόμμα του καγκελάριου Friedrich Merz. Η πανωλεθρία στο Mecklenburg-Δυτική Πομερανία — όπου το CDU έλαβε μόλις 4,9% έναντι 38,2% για το AfD — αποτέλεσε τη μεγαλύτερη ταπείνωση στην ιστορία του κόμματος. Η αντίδραση της αγοράς ήταν προβλέψιμη: το ευρώ δέχθηκε νέες πιέσεις έναντι του δολαρίου, ενώ και η στερλίνα ακολούθησε την ίδια πορεία προτού καταφέρει μια μικρή ανάκαμψη.

Πρόσθετη πίεση στον κίνδυνο προήλθε από τη Fed. Ο πρόεδρος της Richmond Fed, Thomas Barkin, δήλωσε ότι ο πληθωρισμός παραμένει αρκετά υψηλός και είναι απίθανο να υποχωρήσει από μόνος του, και ότι ο κίνδυνος επίμονων πληθωριστικών πιέσεων μπορεί να απαιτήσει περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων. Η πρόεδρος της Boston Fed, Susan Collins, φαίνεται να επανέλαβε αυτή την άποψη σε συνέντευξή της, ενώ παρόμοια μηνύματα φέρονται να είχαν σταλεί νωρίτερα από τον Austan Goolsbee της Chicago Fed και τον Alberto Musalem της St. Louis Fed.

Οι ωφελημένοι από αυτή τη χορωδία επιθετικών (hawkish) δηλώσεων είναι οι κάτοχοι δολαρίων: το τρέχον εύρος επιτοκίων 3,50–4,00% εξακολουθεί να θεωρείται από την αγορά σχετικά ήπιο, επομένως προεξοφλείται μια πιο αυστηρή πορεία. Αν δεν υπάρξει αύξηση επιτοκίων τον Οκτώβριο — και η συνεδρίαση πραγματοποιείται μόλις λίγες ημέρες πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές στις 3 Νοεμβρίου — είναι πιθανό να ακολουθήσει σύντομα μετά την ψηφοφορία. Αυτή η προοπτική, και όχι τα σημερινά στατιστικά στοιχεία, παραμένει το κύριο στήριγμα για το δολάριο, το οποίο συνεχίζει να βαραίνει το ευρώ, τη στερλίνα, το γεν και άλλα περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερο κίνδυνο.

Από το σημερινό οικονομικό ημερολόγιο, το επίκεντρο είναι στις προκαταρκτικές μετρήσεις PMI Σεπτεμβρίου σε τρεις περιοχές. Για την ευρωζώνη, ο μεταποιητικός PMI αναμένεται στις 52,6 έναντι 52,7 τον Αύγουστο — δεδομένου ότι η βιομηχανία της περιοχής ανακάμπτει ενεργά από τον Ιούνιο, μια μικρή υστέρηση δεν θα αλλάξει τη συνολική εικόνα, ενώ μια θετική έκπληξη θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια διορθωτική άνοδο για το ευρώ. Ο δείκτης PMI υπηρεσιών προβλέπεται στις 51,4 έναντι 51,6 προηγουμένως, δηλαδή πρακτικά αμετάβλητος· μια επίδοση κοντά στην πρόβλεψη είναι απίθανο να μεταβάλει την τρέχουσα ισορροπία της αγοράς.

Η εικόνα στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι παρόμοια αλλά λιγότερο καθαρή: ένας PMI αναμένεται στις 52,0 έναντι 52,5 τον Αύγουστο — μια ικανοποιητική ένδειξη — ενώ ο άλλος επιβραδύνεται σταδιακά από τον Μάιο και προβλέπεται στις 51,4 έναντι 51,7. Μια απογοήτευση εδώ θα πρόσθετε πίεση στη στερλίνα, καθώς υπάρχουν ελάχιστοι άλλοι καταλύτες για το νόμισμα αυτή τη στιγμή. Την προηγούμενη εβδομάδα, η Bank of England διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια και έδωσε σήμα ότι δεν αλλάζει κατεύθυνση πολιτικής, την ώρα που η Federal Reserve κινείται προς περαιτέρω σύσφιξη — αυτή η απόκλιση μεταξύ των δύο κεντρικών τραπεζών είναι που ασκεί υποβόσκουσα πίεση στη στερλίνα.

Οι προσδοκίες για τις ΗΠΑ είναι αισθητά πιο ισχυρές: ο μεταποιητικός PMI προβλέπεται στις 53,4 και ο δείκτης υπηρεσιών στις 56,5 (από 56,0 τον Αύγουστο) — επίπεδα που θα μπορούσαν να στηρίξουν το δολάριο αν ξεπεράσουν τις προβλέψεις. Η μεταβλητότητα μπορεί επίσης να αυξηθεί γύρω από μια προγραμματισμένη ομιλία αξιωματούχου της Fed σήμερα, η οποία θα μπορούσε να αποτελέσει πρόσθετη αφορμή για αγορές δολαρίου και αποδυνάμωση του ευρώ και της στερλίνας.

EUR/USD: στρατηγική σε γράφημα 1 ώρας Για αγοραστικές θέσεις, κοιτάζω την περιοχή του 1,1433, αλλά μόνο μετά από επιστροφή και σταθεροποίηση πάνω από αυτήν, με στόχο το 1,1454· μια διάσπαση αυτής της ζώνης ανοίγει τον δρόμο προς το 1,1478, όπου προτείνω κατοχύρωση κερδών και στροφή σε πτωτικές θέσεις, με στόχο περίπου 20–25 pips χαμηλότερα. Για πωλητικές θέσεις, θα εξέταζα αποτυχημένη διατήρηση του 1,1433 έπειτα από αδύναμα στοιχεία της ευρωζώνης ή ψευδοδιάσπαση πάνω από το 1,1454 (που συμπίπτει με τον κινητό μέσο όρο). Αν η κίνηση προς τα κάτω συνεχιστεί, η αρχική στήριξη βρίσκεται στο 1,1412 — μια αποτυχημένη διατήρηση εκεί θα έδινε ευκαιρία για ανοδική διόρθωση προς το 1,1433. Αν οι αγοραστές απουσιάζουν στο 1,1412, μια καθαρή διάσπαση αυτής της περιοχής θα μπορούσε να οδηγήσει το ζεύγος νομισμάτων στο 1,1392 και 1,1376, όπου θα εξέταζα αγοραστικές θέσεις στην αντίδραση για κίνηση 10–15 pips.

Το GBP/USD υπάγεται σε παρόμοια λογική· διαπραγματεύομαι αγορές σε ψευδή διάσπαση στο 1,3307 ως καλή είσοδο για διορθωτική κίνηση προς το 1,3341. Ισχυρά στοιχεία UK PMI θα μπορούσαν να ωθήσουν το instrument έξω από αυτή την περιοχή: μια επιβεβαιωμένη διάσπαση και διατήρηση πάνω από το 1,3341 θα άνοιγε τον δρόμο προς το 1,3368 και το 1,3397, όπου θα αναζητούσα πωλήσεις στη διόρθωση για 20–25 pips. Οι short θέσεις από το 1,3368 ή το 1,3341 επιτρέπονται μόνο σε ψευδείς διασπάσεις· ο στόχος των bears παραμένει η στήριξη στο 1,3307. Αντίθετα, αδύναμα στοιχεία από το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε επανέλεγχο αυτής της ζώνης με ανοδική ψευδή διάσπαση, προσφέροντας είσοδο για short προς το 1,3285 και το 1,3243, όπου θα αναζητούσα αγορές στη διόρθωση για 20–25 pips. Αγορές από το 1,3285 ή το 1,3307 επιτρέπονται μόνο σε ψευδείς διασπάσεις.

Περιμένω πως η σημερινή ημέρα θα κυριαρχηθεί από δύο παράλληλα θέματα: η πολιτική αστάθεια στη Γερμανία θα συνεχίσει να ασκεί πιέσεις στο ευρώ, ενώ ένας αυξανόμενος χορός από «hawkish» φωνές στη Fed θα ενισχύει το δολάριο σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου. Ισχυρά στοιχεία PMI στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να εντείνουν αυτή την πίεση ακόμη και πριν από τις δηλώσεις των αξιωματούχων της Fed αργότερα μέσα στην ημέρα, ενώ η στερλίνα — που βρίσκεται στη μέγγενη ανάμεσα στις αποκλίνουσες πορείες της BoE και της Fed — θα δυσκολευτεί να βρει έναν αυτόνομο λόγο για να κινηθεί ανοδικά.