14.09.202604:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γενική εικόνα GBP/USD. 14 Σεπτεμβρίου. Πώς διαμορφώνεται ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ;

Το ζεύγος νομισμάτων GBP/USD την Παρασκευή διαπραγματεύτηκε ξανά λες και έκανε σε κάποιον χάρη. Κατά τη διάρκεια της ημέρας, η τιμή κινήθηκε κατά 52 pips, κάτι που είναι πολύ λίγο, δεδομένης της δημοσιοποίησης της έκθεσης για τον πληθωρισμό, την οποία η αγορά ανέμενε με ακόμη μεγαλύτερη ανυπομονησία απ’ ό,τι τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Με μια πρώτη ματιά στα γραφήματα, δεν θα καταλάβαινε κανείς καν ότι την Παρασκευή δημοσιεύτηκε μια σημαντική έκθεση. Δεν υπήρξαν σημαντικές μεταβολές στην τιμή, ούτε αιχμές ούτε καταρρεύσεις. Υπενθυμίζουμε επίσης ότι η αντίδραση στα Nonfarm Payrolls της προηγούμενης Παρασκευής ήταν υποτονική, όπως και η αντίδραση στα ετήσια NFP την Παρασκευή πριν από εκείνη. Η τελευταία φορά που η αγορά πραγματικά κινήθηκε ήταν στις 19 Αυγούστου, όταν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε την απόφασή του να αυξήσει τις αγορές ομολόγων στην ανοικτή αγορά για να μειώσει τις αποδόσεις. Όπως συμβαίνει με κάθε απόφαση της τρέχουσας αμερικανικής κυβέρνησης, το αποτέλεσμα ήταν ζαλίζον. Έκτοτε, η απόδοση του 10ετούς έχει αυξηθεί κατά ακόμη 5% και η απόδοση του 30ετούς κατά 1%. Έτσι, ακόμη κι αν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ προχωρά σε επαναγορές των δικών του ομολόγων ύψους δεκάδων ή εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε μήνα, βυθίζοντας τη χώρα πιο βαθιά στο χρέος, οι επενδυτές δεν θα αγοράσουν Treasuries με μεγαλύτερη προθυμία ή με χαμηλότερα επιτόκια.

Επιστρέφοντας στην «έκθεση της περασμένης εβδομάδας». Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ για τον Αύγουστο παρέμεινε αμετάβλητος στο 3,4%. Ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,4%, και η αγορά ενδεχομένως να υποτιμά κάτι όσον αφορά τον δομικό πληθωρισμό. Το τρέχον επίπεδο του γενικού πληθωρισμού υπαγορεύει νομισματική σύσφιξη, εφόσον η Federal Reserve θέλει να τον επιβραδύνει όχι μόνο σε ρητορικό επίπεδο. Επιπλέον, ο δείκτης τιμών παραγωγού (producer-price index) του Αυγούστου υποδηλώνει ότι ο πληθωρισμός κατά πάσα πιθανότητα θα επιταχυνθεί τον Σεπτέμβριο. Οι τρέχουσες τιμές πετρελαίου, καυσίμων και φυσικού αερίου επίσης δείχνουν προς αύξηση του πληθωρισμού. Συνεπώς, τα τρέχοντα επίπεδα τιμών καταναλωτή είναι υψηλά και πιθανότατα θα αυξηθούν περαιτέρω τον Σεπτέμβριο. Σημαίνει αυτό ότι η Fed δεν έχει άλλη επιλογή από το να αυξήσει το βασικό επιτόκιο;

Κατά την άποψή μας, όχι. Πρώτον, ο πληθωρισμός δεν αυξήθηκε τον Αύγουστο και ό,τι είναι να γίνει τον Σεπτέμβριο, θα γίνει τον Σεπτέμβριο. Γιατί να βιάζονται ο Kevin Warsh και η υπόλοιπη ομάδα, αφού προηγουμένως δεν έβλεπαν λόγο για σύσφιξη και κάποια μέλη της FOMC μιλούσαν για μια συνεχιζόμενη διαδικασία αποπληθωρισμού (disinflation); Αν ο πληθωρισμός δεν αυξάνεται, σημαίνει ότι αποκλιμακώνεται. Γιατί λοιπόν να αυξηθούν τα επιτόκια; Η Fed θα μπορούσε να είχε προχωρήσει σε σύσφιξη το καλοκαίρι, αλλά δεν το έκανε. Γιατί είναι υποχρεωμένη να δράσει τον Σεπτέμβριο;

Δεύτερον, η Fed μπορεί να μετατοπίσει την προσοχή της αγοράς από τον γενικό προς τον δομικό πληθωρισμό και να καταστήσει τον δομικό πληθωρισμό τον κύριο δείκτη αναφοράς. Ο δομικός πληθωρισμός βρίσκεται μόλις στο 2,4% και επίσης δεν αυξάνεται. Αυτό καθιστά τη νομισματική σύσφιξη ακόμη λιγότερο δικαιολογημένη. Θυμηθείτε ότι μια αύξηση επιτοκίου αποτελεί πλήγμα για την οικονομία, τους ρυθμούς ανάπτυξης και την αγορά εργασίας. Και η αγορά εργασίας των ΗΠΑ εδώ και τουλάχιστον ενάμιση χρόνο μετά βίας αναπνέει.

Η μέση μεταβλητότητα του ζεύγους GBP/USD στις τελευταίες 5 συνεδριάσεις είναι 49 pips. Για τη στερλίνα/δολάριο, αυτή η τιμή θεωρείται «χαμηλή». Τη Δευτέρα, 14 Σεπτεμβρίου, αναμένουμε επομένως κίνηση μέσα σε ένα εύρος που οριοθετείται από τα 1,3477 και 1,3575. Το ανώτερο κανάλι γραμμικής παλινδρόμησης έχει στραφεί ανοδικά, υποδεικνύοντας ανοδική τάση. Ο δείκτης CCI εισήλθε στη ζώνη υπερπώλησης, προειδοποιώντας για πιθανό τέλος της διόρθωσης.

Πλησιέστερα επίπεδα στήριξης:

S1 – 1,3489

S2 – 1,3428

S3 – 1,3367

Πλησιέστερα επίπεδα αντίστασης:

R1 – 1,3550

R2 – 1,3611

R3 – 1,3672

Συστάσεις για συναλλαγές:

Το ζεύγος GBP/USD διατηρεί ανοδική τάση. Η πολιτική του Donald Trump θα συνεχίσει να επιβαρύνει την οικονομία των ΗΠΑ, επομένως δεν αναμένουμε μακροπρόθεσμη ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ. Το 2026 μέχρι στιγμής ήταν θετικό για το δολάριο λόγω της γεωπολιτικής, αλλά κάθε ιστορία φτάνει στο τέλος της. Στο εβδομαδιαίο timeframe, παραμένει μία πλάγια κίνηση (flat) μεταξύ 1,3150 και 1,3780 μέσα σε μία ανοδική τάση τετραετίας, κάτι που στηρίζει τις προσδοκίες για περαιτέρω ενίσχυση της στερλίνας μεσοπρόθεσμα. Εξετάζονται θέσεις αγοράς με στόχους τα 1,3575 και 1,3611 όσο η τιμή βρίσκεται πάνω από τον κινητό μέσο όρο. Τιμή κάτω από τον κινητό μέσο όρο θα δικαιολογούσε πτωτική συναλλαγή με στόχους τα 1,3489 και 1,3477.

Επεξηγήσεις για τα διαγράμματα:

Τα κανάλια παλινδρόμησης βοηθούν στον προσδιορισμό της τρέχουσας τάσης. Αν και τα δύο είναι προσανατολισμένα προς την ίδια κατεύθυνση, αυτό σημαίνει ότι η τάση είναι αυτή τη στιγμή ισχυρή·

Η γραμμή του κινητού μέσου (ρυθμίσεις 20,0, smoothed) ορίζει τη βραχυπρόθεσμη τάση και την κατεύθυνση προς την οποία θα πρέπει να πραγματοποιούνται οι συναλλαγές αυτήν τη στιγμή·

Τα επίπεδα Murray είναι επίπεδα-στόχοι για τις κινήσεις και τις διορθώσεις·

Τα επίπεδα μεταβλητότητας (κόκκινες γραμμές) είναι το πιθανό κανάλι τιμών μέσα στο οποίο το ζεύγος θα κινηθεί τις επόμενες 24 ώρες, με βάση τους τρέχοντες δείκτες μεταβλητότητας·

Ο δείκτης CCI – η είσοδός του στη ζώνη υπερπώλησης (κάτω από -250) ή στη ζώνη υπεραγοράς (πάνω από +250) υποδηλώνει ότι πλησιάζει αντιστροφή της τάσης προς την αντίθετη κατεύθυνση.