Το δολάριο διαπραγματεύεται σταθερά στο πρώτο μισό της ημέρας και δεν έχει εμφανίσει σημαντικές μεταβολές. Η ευρωπαϊκή συνεδρίαση κύλησε χωρίς αξιοσημείωτη μεταβλητότητα και μόνο η βρετανική στερλίνα κατάφερε να προκαλέσει κάποια βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα για τους traders.
Όλη η προσοχή σήμερα είναι στραμμένη στην έκθεση για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ για τον Αύγουστο και αναμένω ότι θα παρουσιάσει μια μικτή εικόνα. Ο γενικός δείκτης θα επιταχυνθεί σχεδόν με βεβαιότητα. Οι τιμές παραγωγού έχουν ήδη αυξηθεί κατά 0,4% σε μηνιαία βάση, οι τιμές των καυσίμων έχουν σημειώσει απότομη άνοδο και το Brent έκλεισε πάνω από τα $107, οπότε ο ετήσιος πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί προς το 3,7% ή 3,8%, σε σύγκριση με 3,4% τον Ιούλιο.
Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τις τιμές ενέργειας και τροφίμων, είναι πιθανό να παραμείνει πιο σταθερός και κοντά στο 2,5%. Αυτό δημιουργεί έναν άμεσο κίνδυνο για το ευρώ και τη στερλίνα. Αν η αγορά εστιάσει στον υψηλότερο γενικό δείκτη, η ζήτηση για δολάρια θα επιστρέψει και τα δύο ζεύγη θα βρεθούν υπό πίεση, ιδίως καθώς η πορεία τους τις τελευταίες ημέρες οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην αδυναμία του αμερικανικού νομίσματος και όχι στη δική τους ισχύ. Ένας σταθερός δομικός δείκτης θα έδινε ένα επιχείρημα σε όσους τάσσονται υπέρ της παύσης, ωστόσο η έκθεση δεν θα προσφέρει σαφή απάντηση και, κατά την άποψή μου, η αντίδραση θα είναι έντονη αλλά βραχύβια. Ο Δείκτης Καταναλωτικού Κλίματος του University of Michigan και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό θα εμπλουτίσουν επίσης την ατζέντα, και η Fed δίνει ιδιαίτερη προσοχή σε αυτούς τους δείκτες.
Αξίζει επίσης να συζητηθεί πόσο έντονα διαφέρουν η αγορά και οι οικονομολόγοι στην εκτίμησή τους για την επερχόμενη συνεδρίαση. Σύμφωνα με έρευνα 48 ερωτηθέντων, μόνο οι 13 αναμένουν αύξηση επιτοκίων στις 15–16 Σεπτεμβρίου, δηλαδή το 27%, ενώ η πλειονότητα πιστεύει ότι το επιτόκιο θα παραμείνει αμετάβλητο έως το τέλος του 2027. Η αγορά, ωστόσο, τιμολογεί πιθανότητα 70% για αύξηση την επόμενη εβδομάδα. Ένα χάσμα 43 ποσοστιαίων μονάδων, βασισμένο στο ίδιο σύνολο διαθέσιμων δεδομένων, είναι από μόνο του σημαντικό.
Οι οικονομολόγοι διαθέτουν επίσης ένα πολιτικό επιχείρημα υπέρ της παύσης. Η συνεδρίαση του Οκτωβρίου διεξάγεται λίγες μόλις ημέρες πριν από τις εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, και οι μισοί από τους ερωτηθέντες πιστεύουν ότι η Fed θα προχωρούσε σε κίνηση σε μια τέτοια χρονική στιγμή μόνο εφόσον τα οικονομικά δεδομένα ήταν πολύ ισχυρά. Ωστόσο, το πιο αξιοσημείωτο σημείο είναι κάτι άλλο. Θα υπάρξουν τρεις διαφωνούσες ψήφοι ανεξαρτήτως αποτελέσματος. Αν το επιτόκιο παραμείνει αμετάβλητο, οι Hammack, Kashkari και Logan θα διαφωνήσουν, όπως έκαναν και τον Ιούλιο. Αν τα επιτόκια αυξηθούν, οι Bowman, Williams και Waller θα διαφωνήσουν. Η Επιτροπή είναι τόσο διχασμένη ώστε οποιαδήποτε απόφαση θα αντιπροσωπεύει νίκη της μιας παράταξης έναντι της άλλης, γεγονός που καθιστά σχεδόν αδύνατη την πρόβλεψη εκ των προτέρων. Αυτό εξηγεί την νευρικότητα της αγοράς και την αυξημένη σημασία της σημερινής έκθεσης.
Momentum
Για το ευρώ, το επίπεδο–κλειδί στην ανοδική κίνηση είναι το 1,1605. Διάσπαση πάνω από αυτό το επίπεδο ανοίγει τον δρόμο προς το 1,1631 και στη συνέχεια το 1,1653. Συνδέω αυτό το σενάριο με σταθερό δομικό πληθωρισμό, όταν η αγορά καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η επιτάχυνση περιορίζεται στις τιμές των καυσίμων και δεν θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στην απόφαση της Fed. Πτωτικά, το επίπεδο–κλειδί είναι το 1,1588· διάσπαση κάτω από αυτό θα οδηγούσε προς το 1,1568 και το 1,1550. Αυτό το σενάριο θα υλοποιηθεί αν ο γενικός δείκτης κινηθεί πιο κοντά στο άνω άκρο των προσδοκιών και η αγορά το ερμηνεύσει ως επιβεβαίωση των προσδοκιών της για αύξηση επιτοκίων.
Θα επαναλάβω ό,τι ισχύει για κάθε ημέρα δημοσίευσης στοιχείων πληθωρισμού. Το πρώτο κερί δίνει συχνά ψευδές σήμα: η τιμή κινείται απότομα προς μία κατεύθυνση και στη συνέχεια αντιστρέφεται, ενώ το spread διευρύνεται σημαντικά κατά τη διάρκεια αυτών των λεπτών. Εισέρχομαι μόνο αφού η τιμή εδραιωθεί πέρα από το επίπεδο.
Για τη στερλίνα, το ανοδικό επίπεδο είναι το 1,3525, με στόχους στο 1,3555 και 1,3596· πτωτικά, το 1,3495, με κίνηση προς 1,3474 και 1,3457. Το βρετανικό νόμισμα ακολουθεί στενά το δολάριο σήμερα, οπότε η προσοχή πρέπει να στραφεί όχι στη στερλίνα αυτή καθαυτή, αλλά στην αντίδραση του αμερικανικού νομίσματος.
Mean Reversion
Για το ευρώ, το άνω όριο είναι στο 1,1621. Εδώ, αναμένω μια αποτυχημένη προσπάθεια ανοδικής διάσπασης του επιπέδου, ακολουθούμενη από επιστροφή κάτω από αυτό· αυτή η επιστροφή παρέχει το σήμα για πώληση. Το επίπεδο βρίσκεται αισθητά πάνω από το σημείο διάσπασης στο 1,1605, πράγμα που σημαίνει ότι το ζεύγος μπορεί να το φτάσει μόνο κατά τη διάρκεια μιας ισχυρής ανοδικής κίνησης. Επομένως, η πώληση από αυτό το επίπεδο θα βασίζεται στην υπόθεση ότι η αρχική αντίδραση στα ασθενή στοιχεία CPI ήταν υπερβολική. Το κάτω όριο στο 1,1585 διαπραγματεύεται με τον αντίθετο τρόπο: αγορά μετά από μια αποτυχημένη καθοδική διάσπαση του επιπέδου. Βρίσκεται πολύ κοντά στο επίπεδο διάσπασης στο 1,1588, επομένως σε αυτή την περιοχή σημασία δεν έχει η αρχική επαφή, αλλά η μετέπειτα πορεία της τιμής. Αν η τιμή παγιωθεί κάτω από το επίπεδο, το σενάριο διάσπασης παραμένει έγκυρο. Αν ανακάμψει ξανά πάνω από το επίπεδο, τότε ενεργοποιείται το σενάριο επαναφοράς προς τη μέση τιμή.
Για τη στερλίνα, το ανώτερο επίπεδο είναι το 1,3536. Με ενδιαφέρει ένα σενάριο στο οποίο το ζεύγος κινείται πάνω από αυτό το επίπεδο, δεν καταφέρνει να προσελκύσει περαιτέρω αγοραστικό ενδιαφέρον και επιστρέφει γρήγορα κάτω από αυτό. Θα αναζητούσα ευκαιρίες για πώληση μόνο μετά την επιστροφή κάτω από το επίπεδο. Σημειώστε ότι αυτό το επίπεδο βρίσκεται πάνω από το σημείο breakout στο 1,3525, δημιουργώντας μια ακολουθία που είναι χρήσιμο να προβλέψουμε εκ των προτέρων. Αρχικά, η στερλίνα μπορεί να διασπάσει ανοδικά το 1,3525 και να κινηθεί υψηλότερα, στη συνέχεια να φτάσει το 1,3536, να αποτύχει να διατηρηθεί πάνω από αυτό και να επιστρέψει κάτω από το επίπεδο. Έτσι, η ίδια ανοδική κίνηση μπορεί αρχικά να ενεργοποιήσει το σενάριο breakout και στη συνέχεια το σενάριο mean-reversion, και τα δύο δεν πρέπει να συγχέονται μεταξύ τους.
Το κατώτερο όριο για τη στερλίνα είναι το 1,3476, το οποίο βρίσκεται κάτω από το επίπεδο breakout στο 1,3495, με μια σχετικά ευρεία απόσταση μεταξύ τους. Αυτό σημαίνει ότι είναι απίθανο η τιμή να το φτάσει χωρίς μια σημαντική κίνηση· θα απαιτούνταν μια αποφασιστική πτώση, υποστηριζόμενη από ένα ισχυρό οικονομικό report. Θα εξέταζα αγορές εκεί μόνο εάν η κίνηση κάτω από το επίπεδο είναι σύντομη, οι πωλητές χάσουν ορμή και το ζεύγος επιστρέψει προς το επίπεδο. Αν η στερλίνα σταθεροποιηθεί κάτω από αυτό, το σενάριο mean-reversion παύει να είναι εφαρμόσιμο· τότε ισχύει το σενάριο breakout, με στόχους στο 1,3474 και στο 1,3457. Το stop-loss τοποθετείται πέρα από το ακραίο σημείο της σύντομης κίνησης κάτω από το επίπεδο.
Υπάρχει επίσης ένας γενικός χρονισμός που πρέπει να ληφθεί υπόψη και για τα δύο ζεύγη. Τα σενάρια mean-reversion είναι έγκυρα σήμερα πριν από την ανακοίνωση του inflation report και αφότου η αγορά έχει σταθεροποιηθεί. Τη στιγμή της δημοσίευσης και κατά τη διάρκεια του επόμενου μισαώρου, μια κίνηση πέρα από ένα επίπεδο είναι πολύ πιθανό να είναι γνήσια και όχι ψευδής, και το να συναλλάσσεται κανείς εναντίον της θα σήμαινε ότι συναλλάσσεται κόντρα σε μια ήδη εγκαθιδρυμένη κίνηση.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
