10.09.202608:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ενδοημερήσιες στρατηγικές για αρχάριους traders στο ευρώ και τη στερλίνα στις 10 Σεπτεμβρίου

Το δολάριο ολοκλήρωσε και την προηγούμενη ημέρα ουσιαστικά αμετακίνητο και κινήθηκε σε ένα στενό εύρος έναντι του ευρώ. Υπάρχουν δύο εύλογες εξηγήσεις. Δεν προέκυψαν νέα από τις ΗΠΑ στα οποία θα μπορούσε να «πιαστεί» η αγορά, και οι συμμετέχοντες άρχισαν να ρευστοποιούν κερδοφόρες θέσεις ενόψει της συνεδρίασης της European Central Bank, ώστε να αποφύγουν να παγιδευτούν από την ετυμηγορία της. Τέτοια συμπεριφορά πριν από ένα σημαντικό γεγονός είναι φυσιολογική, και οι αρχάριοι πρέπει να τη συνηθίσουν. Η αγορά δεν συμπαθεί τη διακράτηση ρίσκου όταν τα πάντα μπορούν να ανατραπούν μέσα σε μία ημέρα, επομένως η ηρεμία πριν από το γεγονός είναι πολύ συχνότερη από μια κλιμάκωση.

Το ευρώ και η στερλίνα κινούνται υποτονικά κοντά στα τρέχοντα επίπεδα. Το EUR/USD είναι ουσιαστικά «παγωμένο», ενώ η στερλίνα, χωρίς εσωτερικούς καταλύτες, ακολουθεί τη γενικότερη διάθεση για ρίσκο. Αναμένω και τα δύο ζεύγη να παραμείνουν σε στενά εύρη μέχρι την ανακοίνωση της απόφασης, ενώ η πραγματική μεταβλητότητα δεν θα προέλθει τόσο από την ίδια την κίνηση των επιτοκίων όσο από τον τρόπο με τον οποίο θα περιγραφεί.

Σήμερα όλα περιστρέφονται γύρω από ένα γεγονός. Η ECB θα αυξήσει τα επιτόκια στο 2,5%, ένα βήμα που είναι σχεδόν πλήρως προεξοφλημένο — και ακριβώς για αυτόν τον λόγο μπορεί να μη μετακινήσει τις αγορές. Η αύξηση έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές, και τα νομίσματα δεν αντιδρούν σε ό,τι είναι ήδη γνωστό. Αυτό είναι ίσως ο βασικός κανόνας όταν διαπραγματευόμαστε συναντήσεις κεντρικών τραπεζών και συχνά μπερδεύει τους αρχάριους: τα επιτόκια ανεβαίνουν και το νόμισμα υποχωρεί. Δεν υπάρχει καμία αντίφαση — οι traders διαπραγματεύονται τις προσδοκίες για τις επόμενες κινήσεις, όχι την ίδια τη μηχανική απόφαση.

Το ευρώ θα αντιδράσει στις επικαιροποιημένες τριμηνιαίες προβλέψεις και στον τόνο της συνέντευξης Τύπου. Αν η Lagarde επιβεβαιώσει χονδρικά άλλες δύο αυξήσεις μπροστά μας, η ανάκαμψη του ευρώ θα συνεχιστεί. Αν η ρητορική είναι ήπια και αφήνει υπαινιγμούς για παύση, η απογοήτευση θα έρθει γρήγορα και η διόρθωση θα είναι απότομη.

Υπάρχουν επιχειρήματα υπέρ μιας πιο σκληρής στάσης της ECB. Ο πληθωρισμός στη Ευρωζώνη ανέβηκε πάνω από 3%, σε υψηλό σχεδόν τριετίας μετά το ενεργειακό σοκ, και με αυτά τα στοιχεία μια παύση θα ήταν πρόωρη. Ωστόσο, το κόστος περαιτέρω σύσφιξης αυξάνεται. Η χθεσινή πτώση στη βιομηχανική παραγωγή της Γαλλίας, σε συνδυασμό με τα ήδη αδύναμα στοιχεία της Γερμανίας, αλλάζει την εικόνα. Ενώ προηγουμένως το βάρος της περιοριστικής πολιτικής έπεφτε κυρίως στις περιφερειακές οικονομίες, τώρα πλήττονται και οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του μπλοκ. Ο βαθμός ελευθερίας της ECB περιορίζεται ταχύτερα απ’ ό,τι αναγνωρίζει η αγορά, και αυτό είναι ο βασικός κίνδυνος για όσους αγοράζουν ευρώ σήμερα.

Momentum

Για το ευρώ, ο ανοδικός καταλύτης είναι το 1,1650. Μια ανοδική διάσπαση στέλνει το ζεύγος στο 1,1673 και, αν η ορμή συνεχιστεί, στο 1,1690. Αυτό το σενάριο θα λειτουργήσει αν η συνέντευξη Τύπου είναι «hawkish» και επιβεβαιωθούν περαιτέρω αυξήσεις. Στην πτωτική πλευρά, το 1,1627 είναι το κρίσιμο επίπεδο· διάσπαση κάτω από αυτό ανοίγει τον δρόμο προς το 1,1610 και το 1,1588 — το σενάριο στο οποίο η Lagarde είναι ιδιαίτερα προσεκτική και η αγορά διαβάζει ότι μια παύση είναι άμεση.

Μια προειδοποίηση για τις εισόδους κατά τη διάρκεια της ομιλίας: η πρώτη αντίδραση στις συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών είναι σχεδόν πάντα παραπλανητική — η τιμή «πετάγεται» προς τη μία κατεύθυνση, μετά γυρίζει και πηγαίνει προς την άλλη, ενώ τα spreads διαστέλλονται. Δεν μπαίνω ποτέ στην αγορά με το πρώτο κερί· η αναμονή για ένα επιβεβαιωμένο κλείσιμο πέρα από το επίπεδο συνήθως αξίζει περισσότερο από την προσπάθεια να «πιαστούν» επιπλέον 20 pips.

Για τη στερλίνα, το ανοδικό επίπεδο είναι το 1,3565 με στόχους στο 1,3596 και 1,3620· το καθοδικό επίπεδο είναι το 1,3534 με στόχους στο 1,3505 και 1,3480. Η στερλίνα σήμερα εξαρτάται έντονα από την εξωτερική ατζέντα, με μία λεπτή απόχρωση: η απόφαση της ECB την επηρεάζει επίσης, επειδή οι κινήσεις του ευρώ επηρεάζουν το δολάριο, και η στερλίνα ακολουθεί. Επομένως, μην περιμένετε μια ήσυχη συνεδρίαση στο GBP/USD.

Mean Reversion

Για το ευρώ, το βασικό επίπεδο αναφοράς στην κορυφή είναι το 1,1646 και στη βάση το 1,1623. Ισχύει το κλασικό σχήμα: διαπραγμάτευση σε αποτυχημένα σπασίματα, με επιστροφή ξανά μέσα στο εύρος. Ωστόσο, χρησιμοποίησε το φίλτρο χρόνου: πριν από τη συνεδρίαση, η προσέγγιση λειτουργεί καλά — η αγορά μένει στάσιμη και δοκιμάζει επίπεδα χωρίς ιδιαίτερο λόγο. Από την ανακοίνωση και καθ’ όλη τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου, θα απέφευγα εντελώς τις συναλλαγές επιστροφής, επειδή ένα σπάσιμο μπορεί να ξεκινήσει μια πραγματική τάση και όχι ένα ψευδές σήμα.

Για τη στερλίνα, το πάνω όριο είναι στο 1,3596 και το κάτω στο 1,3537. Η λογική και η επιφύλαξη παραμένουν ίδιες. Τοποθετώ τα stop πέρα από το ακραίο σημείο της αποτυχημένης διάσπασης.

Η έκβαση της ημέρας εξαρτάται εξ ολοκλήρου από ένα πρόσωπο και μία συνέντευξη Τύπου. Πριν από αυτήν, η διαπραγμάτευση θα παραμείνει υποτονική και προτιμώ συναλλαγές στα όρια του εύρους. Μετά από αυτήν, η προτεραιότητα μετατοπίζεται σε σενάρια διάσπασης, καθώς η αγορά θα έχει επιτέλους έναν λόγο για μια κίνηση με κατεύθυνση. Είμαι επιφυλακτικός ως προς την κατεύθυνση του ευρώ: η αύξηση θα γίνει, αλλά η αδυναμία της βιομηχανικής παραγωγής στη Γερμανία και τη Γαλλία αφήνει μικρότερο περιθώριο στην ECB, οπότε ο τόνος μπορεί να είναι πιο ήπιος από αυτόν που προσδοκούν οι αγοραστές και να οδηγήσει το ζεύγος σε χαμηλότερους στόχους. Για τη στερλίνα, αναμένω μια κίνηση συνέχειας μετά το ευρώ αντί για αυτόνομη λογική· λαμβάνω θέσεις στη στερλίνα μόνο αφού κινηθεί το βασικό ζεύγος.