09.09.202600:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/USD: Η απειλή μιας ενεργειακής κατάρρευσης μεγαλώνει

Τα δημοσιευμένα στοιχεία για το αυστραλιανό ΑΕΠ του β’ τριμήνου της περασμένης εβδομάδας έδειχναν θετικά στην επιφάνεια, αλλά μια πιο προσεκτική ματιά αποκαλύπτει ότι η ανάπτυξη 1,5% στο α’ εξάμηνο είναι σχεδόν στο μισό του ρυθμού που σημειώθηκε στο β’ εξάμηνο του 2025, κάτι που παραπέμπει λιγότερο σε οικονομική ανάκαμψη και περισσότερο σε υπολειμματική δυναμική που δεν έχει ακόμη πλήρως εξαντληθεί.

Για την Reserve Bank of Australia, η συγκυρία ευνοεί τη συνέχιση της παύσης, καθώς η εγχώρια ζήτηση είναι σαφώς ανεπαρκής για να δικαιολογήσει μια αύξηση επιτοκίων. Υπάρχει επίσης ανησυχία για τον πληθωρισμό: τον Ιούλιο ο δομικός δείκτης παρέμεινε στο 3,6% σε ετήσια βάση και αυξήθηκε κατά 0,5% σε μηνιαία βάση, ξεπερνώντας τις προσδοκίες της αγοράς. Η τιμολόγηση στην αγορά υποδεικνύει περίπου 30% πιθανότητα αύξησης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και έως και 80% πιθανότητα τουλάχιστον μίας αύξησης μέχρι το τέλος του έτους.

Ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης NAB υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα στο -8 και παραμένει σημαντικά κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του +5. Παρά την ανάκαμψη από το μεγαλύτερο μέρος της αρχικής ύφεσης που προκάλεσε η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η επιχειρηματική εμπιστοσύνη βρίσκεται περίπου 7 μονάδες κάτω από το επίπεδο του Φεβρουαρίου.

Ο πόλεμος του Trump με το Ιράν έχει εξελιχθεί σε μια παρατεταμένη σύγκρουση που επηρεάζει δυσανάλογα την αυστραλιανή οικονομία, εξαιτίας της ιδιαίτερης ενεργειακής της δομής: η Αυστραλία εισάγει σχεδόν το 90% των πετρελαϊκών της προϊόντων μέσω του Στενού του Ορμούζ. Αν και οι κυβερνητικές προειδοποιήσεις για το «μεγαλύτερο πετρελαϊκό σοκ όλων των εποχών», με τιμές στα 200 δολάρια/βαρέλι και πληθωρισμό πάνω από 7%, δεν έχουν επαληθευτεί, τα τρέχοντα επίπεδα τιμών προκαλούν ήδη πραγματική ζημιά στην οικονομία.

Ένα βαθύτερο διαρθρωτικό πρόβλημα βρίσκεται στην ευαλωτότητα των ενεργειακών υποδομών. Στις αρχές Αυγούστου, ο λιγνιτικός σταθμός Loy Yang στη Βικτώρια αύξησε απότομα τα τιμολόγιά του λόγω ελλείψεων άνθρακα, με αποτέλεσμα οι τιμές χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας κατά τις ώρες αιχμής το βράδυ να εκτοξευθούν στα 300 AUD/MWh σε ολόκληρη την National Electricity Market. Οι γηρασμένοι σταθμοί άνθρακα γίνονται όλο και λιγότερο αξιόπιστοι, και η υποβάθμιση των εγχώριων ενεργειακών υποδομών επιδεινώνει τα εξωτερικά προβλήματα.

Οι επίμονοι δείκτες πληθωρισμού, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων, αποτελούσαν το βασικό στήριγμα για το Aussie, και τώρα διαφαίνεται ένας ακόμη κίνδυνος — ένα υπερτιμημένο AUD, που στηρίζεται σε πολύ πιο σαθρά θεμέλια από το δολάριο ΗΠΑ, ακριβώς λόγω αυτών των ενεργειακών προβλημάτων.

Οι καθαρές short θέσεις σε AUD υποχώρησαν στα -2,82 δισ., και η εννοούμενη τιμή βρίσκεται ελαφρώς πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Στην προηγούμενη ανάλυση, περιμέναμε το AUD/USD να συνεχίσει ανοδικά, όπως και συνέβη. Ο κοντινός στόχος του 0,7200 διασπάστηκε και πλέον λειτουργεί ως στήριξη· αναμένουμε περαιτέρω άνοδο προς το υψηλό έτους στο 0,7277. Ωστόσο, δεδομένου ότι τα ενεργειακά προβλήματα μπορούν να πλήξουν τη βιομηχανία και τις εξαγωγές ανά πάσα στιγμή, αυτή η ανοδική κίνηση φαίνεται εύθραυστη και θα μπορούσε να τερματιστεί οποιαδήποτε στιγμή.