03.09.202615:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γεράκια vs. περιστέρια στη Fed: EUR/USD και EUR/JPY έτοιμα να συνεχίσουν τα κέρδη τους

Η αγορά βρίσκεται παγιδευμένη σε μια διελκυστίνδα γύρω από την απόφαση της Fed για τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, και το αποτέλεσμα θα είναι καθοριστικό για την αγορά συναλλάγματος και τη βραχυπρόθεσμη πορεία του δολαρίου.

Η συναίνεση είναι διχασμένη ως προς το αν η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο ή θα τα διατηρήσει αμετάβλητα. Από τη μία πλευρά, οι υποστηρικτές μιας αύξησης επιτοκίων επισημαίνουν τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό — πάνω από τον στόχο για περισσότερες από 60 εβδομάδες — και την άνοδο των αποδόσεων των Treasuries ως αποδείξεις ότι η Fed (και ο ίδιος ο Chair Warsh) θα αναγκαστούν να δράσουν. Υποστηρίζουν ότι οι υψηλότερες αποδόσεις αντικατοπτρίζουν πλήρως τις τρέχουσες συνθήκες, τις οποίες η Fed οφείλει να σεβαστεί.

Από την άλλη πλευρά, ενισχύονται τα επιχειρήματα υπέρ μιας παύσης. Τα αδύναμα σήματα από την αγορά εργασίας στα πρόσφατα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η Fed ίσως προτιμήσει να περιμένει. Αν οι επερχόμενες ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό, ειδικά τα στοιχεία για τους καταναλωτές, εμφανίσουν ελάχιστες μεταβολές σε σχέση με τον Ιούλιο, τα επιχειρήματα υπέρ της αδράνειας θα ενισχυθούν.

Πώς μπορεί να αντιδράσουν οι αγορές; Αν οι μισθοδοσίες εκτός γεωργικού τομέα στις ΗΠΑ αποδειχθούν ασθενέστερες από την τρέχουσα πρόβλεψη για περίπου 55.000 νέες θέσεις εργασίας και ο πληθωρισμός παραμείνει σταθερός, είναι πιθανό η Fed να προτιμήσει τη συνέχιση της παύσης. Ένα τέτοιο σενάριο θα ευνοούσε τις μετοχές, θα ασκούσε πτωτική πίεση στο δολάριο και θα στήριζε τον χρυσό, τα άλλα πολύτιμα μέταλλα και τα crypto assets. Οι αποδόσεις των Treasuries θα κινούνταν πιθανότατα επίσης πτωτικά.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί των ομοσπονδιακών κεφαλαίων αντικατοπτρίζουν ήδη αυτή τη διελκυστίνδα. Μετά από μια ασθενή έκθεση ADP, η πιθανότητα μιας αύξησης επιτοκίων στις 16 Σεπτεμβρίου έχει υποχωρήσει από περίπου 68% σε 60,2%. Οι πιθανότητες αυτές θα μπορούσαν να μειωθούν περαιτέρω, αν τα συνολικά στοιχεία για την απασχόληση απογοητεύσουν.

Ημερήσια προοπτική:

EUR/USD

Το ζεύγος διαπραγματεύεται πάνω από το 1,1600 ενόψει της δημοσίευσης των στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Εάν η στάση ως προς τον κίνδυνο κλίνει προς μια πιο «dovish» στάση της Fed, το EUR/USD μπορεί να βρει στήριξη και να κινηθεί προς το 1,1656 και στη συνέχεια προς το 1,1700. Πιθανό επίπεδο αγοράς: 1,1612. Προτεινόμενο stop-loss: 1,1575.

EUR/JPY

Το ζεύγος βρίσκεται υπό πίεση λόγω προσδοκιών ότι η Bank of Japan θα μπορούσε να προχωρήσει σε μια απότομη κίνηση επιτοκίων — πιθανόν +50 bp ή ακόμη και +75 bp. Σε αυτό το περιβάλλον, το EUR/JPY μπορεί να υποχωρήσει προς το 180,65. Πιθανό επίπεδο πώλησης: 181,65. Προτεινόμενο stop-loss: 183,53.