03.09.202600:42 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι αποδόσεις των U.S. Treasuries συνεχίζουν να αυξάνονται

Οι αποδόσεις των 10ετών και 20ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων συνεχίζουν να αυξάνονται παρά τις φιλότιμες προσπάθειες του Υπουργείου Οικονομικών. Εν συντομία, γιατί συμβαίνει αυτό και ποιους κινδύνους δημιουργεί για την αμερικανική οικονομία και τον προϋπολογισμό;

Οι απόψεις των αναλυτών διαφέρουν, αλλά θεωρώ ότι η πολιτική του Donald Trump, ιδιαίτερα στο διεθνές πεδίο, έχει ωθήσει πολλούς ξένους επενδυτές να απομακρυνθούν από τα αμερικανικά αξιόγραφα. Η ζήτηση για αυτά τα ομόλογα έχει υποχωρήσει απότομα, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις να αυξάνονται ώστε να προσελκύσουν νέους αγοραστές. Καθώς η ζήτηση παραμένει χαμηλή, οι αποδόσεις συνεχίζουν να ανεβαίνουν.

Γιατί είναι αυτό επικίνδυνο; Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν το κόστος των τόκων που πληρώνει η αμερικανική κυβέρνηση. Με απλά λόγια, η κυβέρνηση των ΗΠΑ αναγκάζεται να δανείζεται με ολοένα και υψηλότερα επιτόκια, γεγονός που επιβαρύνει τον προϋπολογισμό και αυξάνει το συνολικό δημόσιο χρέος. Την περασμένη εβδομάδα, το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε τα 40 τρισ. δολάρια. Οι ετήσιες πληρωμές τόκων για το χρέος υπερέβησαν το 1 τρισ. δολάρια. Είναι προφανές: όσο πιο ψηλά κινούνται οι αποδόσεις, τόσο μεγαλύτερο θα είναι στο μέλλον το κόστος των τόκων — και μιλάμε για υψηλές δαπάνες εξυπηρέτησης που ενδέχεται να διαρκέσουν για δεκαετίες.

Είναι επίσης εύκολο να συναχθεί ότι το συνολικό χρέος των ΗΠΑ θα συνεχίσει να αυξάνεται. Δεν γνωρίζω αν αυτό θα οδηγήσει σε στάση πληρωμών, αλλά η ελκυστικότητα της αμερικανικής οικονομίας για τους ξένους επενδυτές μειώνεται. Καθώς περιορίζεται η γοητεία της αμερικανικής οικονομίας, υποχωρεί και η ελκυστικότητα του δολαρίου. Αυτός είναι ένας ακόμη λόγος για τον οποίο, στην παρούσα φάση, θα περίμενα περισσότερο αποδυνάμωση παρά ενίσχυση του δολαρίου. Ωστόσο, η αγορά είναι τώρα απορροφημένη από τη συνεδρίαση της Federal Reserve τον Σεπτέμβριο και δείχνει πεπεισμένη ότι η Fed θα αυξήσει το βασικό επιτόκιο. Αυτή η άποψη στηρίζει τη ζήτηση για το αμερικανικό νόμισμα και έχει οδηγήσει σε αναθεώρηση των κυματικών μετρήσεων για τα ζεύγη EUR/USD και GBP/USD. Πλέον, και τα δύο νομισματικά ζεύγη θα μπορούσαν να υποχωρήσουν κατά μερικές εκατοντάδες pips επιπλέον — αλλά, κατά τη γνώμη μου, μια τέτοια κίνηση θα πρέπει να υποστηρίζεται από σημαντική ειδησεογραφία. Προσωπικά, δεν θεωρώ ότι το δολάριο διαθέτει αυτή τη στιγμή τέτοια στήριξη από τις ειδήσεις.

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν δύο πιθανά θετικά: μια πιθανή κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή και μια πιθανή απόφαση της Fed για αύξηση επιτοκίων. Κανένα από αυτά τα γεγονότα δεν είναι βέβαιο ότι θα συμβεί. Επομένως, προτιμώ να αποφεύγω νέες καθοδικές κινήσεις που έρχονται σε αντίθεση σχεδόν με όλα τα υπόλοιπα αυτή τη στιγμή.

Καταμέτρηση κυμάτων για το EUR/USD:

Βάσει της ανάλυσής μου για το EUR/USD, καταλήγω στο συμπέρασμα ότι το μέσο παραμένει μέσα σε ένα διορθωτικό καθοδικό τμήμα της τάσης. Το τμήμα αυτό αποκτά ολοένα και πιο σύνθετη μορφή. Φαίνεται ότι αυτό το τμήμα μπορεί να σχηματίσει μια δομή A–B–C–D–E. Αν ισχύει αυτό, η πτώση θα πρέπει να συνεχιστεί προς στόχους κάτω από το χαμηλό του κύματος C — το 1,1325. Αν συμβεί αυτό, τώρα θα ήταν καλή στιγμή για χτίσιμο θέσεων short, καθώς το μέσο έχει τη δυνατότητα να υποχωρήσει κατά τουλάχιστον 350 pips.

Καταμέτρηση κυμάτων για το GBP/USD:

Η εικόνα των κυμάτων για το GBP/USD έχει γίνει σχετικά ξεκάθαρη, αλλά θα μπορούσε να γίνει ακόμη πιο σύνθετη. Τα γραφήματα δείχνουν μια ευδιάκριτη διορθωτική δομή A–B–C που φαίνεται ολοκληρωμένη. Επομένως, αναμένω μια επακόλουθη, προωθητική σειρά ανοδικών κυμάτων. Ωστόσο, η τρέχουσα σήμανση κυμάτων στο EUR/USD δημιουργεί αμφιβολίες. Αν το ευρώ αναπτύξει μια πεντακυματική καθοδική δομή, τότε και το GBP/USD θα μπορούσε να κινηθεί πτωτικά προς την περιοχή του 1,31. Σε αυτή την περίπτωση, η καταμέτρηση κυμάτων της στερλίνας θα πρέπει να αναθεωρηθεί και θα λάβει διαφορετική μορφή και δομή.

Βασικές αρχές της ανάλυσής μου:

1. Οι δομές κυμάτων πρέπει να είναι απλές και ευανάγνωστες. Οι σύνθετες δομές είναι πιο δύσκολο να διαπραγματευθούν και συχνά αλλάζουν.
2. Αν δεν είστε βέβαιοι για το τι κάνει η αγορά, είναι προτιμότερο να μείνετε εκτός.
3. Δεν υπάρχει 100% βεβαιότητα στην κατεύθυνση. Χρησιμοποιείτε πάντα προστατευτικές εντολές stop-loss.
4. Η ανάλυση κυμάτων μπορεί και πρέπει να συνδυάζεται με άλλους τύπους ανάλυσης και στρατηγικές συναλλαγών.