03.09.202606:13 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स पर यील्ड लगातार बढ़ रही है।

अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के तमाम प्रयासों के बावजूद, 10 और 20 साल की अवधि वाले अमेरिकी सरकारी बॉन्ड्स पर यील्ड लगातार बढ़ रही है। संक्षेप में, ऐसा क्यों हुआ और इससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था और बजट पर क्या जोखिम पैदा होते हैं?

विश्लेषकों की राय अलग-अलग है, लेकिन मेरा मानना है कि डोनाल्ड ट्रंप की नीतियों, खासकर अंतरराष्ट्रीय मोर्चे पर उनकी नीतियों ने कई विदेशी निवेशकों को अमेरिकी सिक्योरिटीज़ से दूर रहने के लिए प्रेरित किया है। इन बॉन्ड्स की मांग में तेज़ गिरावट आई है, इसलिए नए खरीदारों को आकर्षित करने के लिए यील्ड बढ़ गई है। मांग अभी भी कम बनी हुई है, इसलिए यील्ड लगातार ऊपर जा रही है।

यह खतरनाक क्यों है? ऊंची यील्ड का मतलब है कि अमेरिकी सरकार को ब्याज के रूप में अधिक भुगतान करना पड़ेगा। आसान भाषा में कहें तो अमेरिकी सरकार को लगातार ऊंची ब्याज दरों पर कर्ज लेना पड़ रहा है, जिससे बजट पर दबाव बढ़ता है और कुल सरकारी कर्ज भी बढ़ता है। पिछले सप्ताह अमेरिका का राष्ट्रीय कर्ज 40 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया। कर्ज पर सालाना ब्याज भुगतान 1 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर पहुंच गया है। यह स्पष्ट है कि यील्ड जितनी ऊपर जाएगी, भविष्य में ब्याज का बोझ उतना ही बड़ा होगा—और यहां हम ऐसे ऊंचे ब्याज खर्च की बात कर रहे हैं, जिन्हें आने वाले कई दशकों तक चुकाना पड़ सकता है।

यह अनुमान लगाना भी आसान है कि अमेरिका का कुल कर्ज लगातार बढ़ता रहेगा। मुझे नहीं पता कि यह स्थिति भविष्य में डिफॉल्ट तक ले जाएगी या नहीं, लेकिन विदेशी निवेशकों के लिए अमेरिकी अर्थव्यवस्था का आकर्षण कम हो रहा है। जैसे-जैसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था का आकर्षण घटता है, वैसे-वैसे डॉलर का आकर्षण भी कम होता है। यह एक और कारण है कि फिलहाल मैं डॉलर के मजबूत होने के बजाय उसके कमजोर होने की उम्मीद करूंगा।

हालांकि, इस समय बाजार का पूरा ध्यान फेडरल रिजर्व की सितंबर बैठक पर है और ऐसा लगता है कि बाजार को पूरा भरोसा है कि फेड नीतिगत ब्याज दर बढ़ाएगा। यह धारणा अमेरिकी करेंसी की मांग को समर्थन दे रही है और इसके कारण EUR/USD और GBP/USD के वेव काउंट्स में भी बदलाव करना पड़ा है।

अब दोनों करेंसी पेयर्स में कई सौ पिप्स की और गिरावट संभव है—लेकिन मेरे विचार से इस तरह की बड़ी गिरावट को मजबूत और महत्वपूर्ण खबरों का समर्थन मिलना चाहिए। व्यक्तिगत रूप से, मुझे नहीं लगता कि फिलहाल डॉलर के पास इस तरह का मजबूत न्यूज़ सपोर्ट मौजूद है।

फिलहाल इसके पक्ष में केवल दो संभावित सकारात्मक कारक हैं: मध्य-पूर्व में तनाव बढ़ने की संभावना और फेड द्वारा ब्याज दर बढ़ाने का संभावित फैसला। इनमें से कोई भी घटना निश्चित नहीं है। इसलिए मैं अभी नई गिरावट वाली वेव्स को अपनाने से बचना पसंद करूंगा, क्योंकि वे फिलहाल बाजार की लगभग बाकी सभी परिस्थितियों के विपरीत हैं।

EUR/USD का वेव काउंट:

मेरे EUR/USD विश्लेषण के आधार पर, मेरा निष्कर्ष है कि यह इंस्ट्रूमेंट अभी भी ट्रेंड के एक करेक्शन वाले डाउनवर्ड सेगमेंट के भीतर है। यह सेगमेंट लगातार अधिक जटिल रूप ले रहा है। ऐसा लगता है कि यह सेगमेंट A–B–C–D–E स्ट्रक्चर बना सकता है।

अगर वास्तव में ऐसा है, तो गिरावट Wave C के लो यानी 1.1325 से नीचे के लक्ष्यों की ओर जारी रहनी चाहिए। ऐसी स्थिति में अभी शॉर्ट पोजीशन बनाना अच्छा समय हो सकता है, क्योंकि इस इंस्ट्रूमेंट में कम से कम 350 पिप्स की गिरावट की संभावना है।

GBP/USD का वेव काउंट:

GBP/USD का वेव पैटर्न अब काफी स्पष्ट हो गया है, हालांकि यह आगे चलकर और जटिल हो सकता है। चार्ट पर एक स्पष्ट corrective A–B–C structure दिखाई दे रहा है, जो पूरा होता हुआ लगता है।

इसलिए मुझे इसके बाद ऊपर की दिशा में impulsive waves के एक सेट की उम्मीद है। हालांकि, EUR/USD का मौजूदा वेव लेबलिंग कुछ संदेह पैदा करता है। अगर यूरो में पांच-वेव वाली गिरावट का स्ट्रक्चर बनता है, तो GBP/USD भी 1.31 के आसपास के स्तर तक गिर सकता है।

ऐसी स्थिति में पाउंड के वेव काउंट को दोबारा संशोधित करना पड़ेगा और इसका पैटर्न व स्ट्रक्चर अलग रूप ले सकता है।

मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत:

1. वेव स्ट्रक्चर सरल और स्पष्ट होना चाहिए।
जटिल स्ट्रक्चर को ट्रेड करना मुश्किल होता है और उनमें बार-बार बदलाव भी हो सकता है।

2. अगर आपको भरोसा नहीं है कि बाजार क्या कर रहा है, तो ट्रेड से बाहर रहना बेहतर है।

3. दिशा को लेकर 100% निश्चितता जैसी कोई चीज़ नहीं होती।
इसलिए हमेशा सुरक्षा के लिए Stop-Loss Order का इस्तेमाल करें।

4. Wave Analysis को दूसरे प्रकार के विश्लेषण और ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ मिलाकर इस्तेमाल किया जा सकता है और करना भी चाहिए।