02.09.202610:55 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός υποχωρεί έναντι του δολαρίου ΗΠΑ

Η δυστυχία δεν έρχεται ποτέ μόνη της. Ο χρυσός το έμαθε αυτό με τον δύσκολο τρόπο. Το πολύτιμο μέταλλο κατρακύλησε στο χαμηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν δύο εβδομάδες, και υπάρχουν αρκετοί λόγοι για αυτή την πτώση: η κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή, η ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου και η απότομη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου.

Η πτώση του μετάλλου που διήρκεσε τρεις συνεχόμενες ημέρες ήταν η μεγαλύτερη περίοδος υποχώρησης από τις αρχές Ιουλίου. Οι παγκόσμιες αποδόσεις ομολόγων εκτινάχθηκαν σε υψηλά επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί από το 2008, ενώ το αμερικανικό δολάριο ενισχύθηκε. Για τον χρυσό, ο οποίος δεν προσφέρει απόδοση, αυτοί είναι κλασικοί αντίθετοι άνεμοι. Τα παράγωγα της CME δείχνουν ότι η πιθανότητα μιας αύξησης επιτοκίου κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας από τη Fed αυτόν τον μήνα προσεγγίζει το 70%.

Ημερήσια δυναμική του χρυσού

Η πτωτική κίνηση του XAU/USD ξεκίνησε την Παρασκευή, όταν ο Πρόεδρος της Fed Kevin Warsh επανέλαβε για άλλη μια φορά την πρόθεσή του να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Όμως το κύμα ρευστοποιήσεων δεν σταμάτησε εκεί: η αναζωπύρωση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή ώθησε τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα, γεγονός που με τη σειρά του ενέτεινε τους φόβους για επίμονες πληθωριστικές πιέσεις. Ο αξιωματούχος της FOMC Michael Barr προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός κινδυνεύει να παγιωθεί, εάν η κεντρική τράπεζα δεν δράσει αποφασιστικά.

Οι ΗΠΑ πραγματοποίησαν νέες επιθέσεις σε στόχους στο Ιράν και η Τεχεράνη ανακοίνωσε ότι θα υπάρξει απάντηση. Οι εβδομάδες σχετικής ηρεμίας στη Μέση Ανατολή ανήκουν πλέον στο παρελθόν και η αγορά ενσωματώνει ξανά ένα ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου στις τιμές. Οι αποδόσεις των 30ετών Treasuries επέστρεψαν στα επίπεδα όπου βρίσκονταν πριν από την προσπάθεια του Υπουργού Οικονομικών Scott Bessent να ψυχράνει την αγορά μέσω διευρυμένου προγράμματος επαναγορών. Το αποτέλεσμα αποδείχθηκε βραχύβιο: το κύμα πωλήσεων συνεχίστηκε σχεδόν αμέσως.

Ουσιαστικά, βρισκόμαστε μπροστά σε ένα κλασικό σταυροδρόμι νομισματικής πολιτικής. Το Υπουργείο Οικονομικών επιδιώκει χαμηλότερες αποδόσεις, η Fed επιδιώκει χαμηλότερο πληθωρισμό, και καμία από τις δύο αρχές δεν είναι διατεθειμένη να θυσιάσει την οικονομική ανάπτυξη για να πετύχει τον στόχο της, σημειώνει το World Gold Council. Η Fed, ωστόσο, διαθέτει μεγαλύτερη «δύναμη πυρός», και ο επιθετικός τόνος του Kevin Warsh έχει ήδη ωθήσει την αγορά προς το αμερικανικό δολάριο και μακριά από το XAU/USD. Η Allianz Global Investors χαρακτήρισε την αντίδραση της αγοράς εύλογη: η πτώση απλώς αντανακλά την αυξημένη πιθανότητα περαιτέρω σύσφιξης από τη Fed.

Την ίδια στιγμή, οι εισροές σε ETFs χρυσού συνεχίζονται, αν και αισθητά πιο αργά. Οι καθαρές θέσεις στα futures αυξήθηκαν, αλλά το συνολικό ανοδικό κλίμα στην αγορά παραγώγων έχει υποχωρήσει κάπως. Παρ’ όλα αυτά, το WGC θεωρεί ότι η βραχυπρόθεσμη καθοδική ορμή ενδέχεται να μην έχει ολοκληρωθεί — υπερβολικά πολλοί παράγοντες επιβαρύνουν ταυτόχρονα το πολύτιμο μέταλλο.

Μπορεί ο χρυσός να ανακτήσει το καθεστώς του ως ασφαλές καταφύγιο αν η Fed έχει κηρύξει πόλεμο στον πληθωρισμό; Αμφιβάλλω ότι η απάντηση θα δοθεί πριν υποχωρήσει η τρέχουσα ένταση στη Μέση Ανατολή.

Τεχνικά, ενδέχεται να σχηματίζεται ένα pin bar στο ημερήσιο γράφημα του χρυσού, το οποίο θα μπορούσε να βοηθήσει το μέταλλο να βρει στήριξη. Αν συμβεί αυτό, μια διάσπαση του XAU/USD πάνω από το υψηλό του pin bar στα $4.337 θα παρείχε βάση για αγορές.