02.09.202609:44 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η άνοδος του Αυγούστου εξανεμίστηκε: ο χρυσός επιστρέφει στα επίπεδα προ της παρέμβασης στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων

Ο χρυσός έχει υποχωρήσει ακόμη 0,5 τοις εκατό στα $4.300 ανά ουγγιά, συνεχίζοντας πτώση τριών ημερών. Στις τρεις προηγούμενες συνεδριάσεις, το μέταλλο έχει χάσει σχεδόν 6 τοις εκατό. Το ασήμι έχει μειωθεί κατά 0,4 τοις εκατό στα $63,85, ενώ η πλατίνα και το παλλάδιο έχουν επίσης υποχωρήσει.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η τρέχουσα πτώση έχει διαγράψει πλήρως όλα τα κέρδη που είχαν συσσωρευτεί μετά τη διεύρυνση του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων του U.S. Treasury. Υπενθυμίζεται ότι το ράλι του Αυγούστου, το οποίο ανέβασε τον χρυσό σχεδόν κατά 15 τοις εκατό για τον μήνα και πάνω από τις $4.650, βασίστηκε στο αφήγημα της υποτίμησης που επανεμφανίστηκε μετά την απρόσμενη παρέμβαση του Treasury στις 19 Αυγούστου. Σήμερα, δεν έχει απομείνει τίποτα από εκείνη την ώθηση.

Η αλληλεπικάλυψη δύο παραγόντων προκάλεσε την αντιστροφή της πορείας. Ο Kevin Warsh επιβεβαίωσε την αποφασιστικότητα για την καταπολέμηση του πληθωρισμού στο Jackson Hole την Παρασκευή, ενώ οι ΗΠΑ και το Ιράν άρχισαν ξανά να ανταλλάσσουν επιθέσεις μετά από σχεδόν έναν μήνα ηρεμίας, ωθώντας τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα. Ως αποτέλεσμα, οι traders αναθεώρησαν την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από τη Federal Reserve στη συνεδρίαση της 15-16 Σεπτεμβρίου σε σχεδόν 70 τοις εκατό, προεξοφλώντας τουλάχιστον δύο αυξήσεις έως τον Μάρτιο του επόμενου έτους.

Η στάση της Fed συνεχίζει να μετατοπίζεται προς μια πιο «γερακίσια» προσέγγιση. Χθες, ο Διοικητής Michael Barr δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να είναι έτοιμη να αυξήσει τα επιτόκια εάν ο πληθωρισμός δεν αρχίσει να αποκλιμακώνεται, προειδοποιώντας για τον κίνδυνο παγίωσης των πληθωριστικών πιέσεων μετά από περισσότερα από πέντε χρόνια υπέρβασης του στόχου. Υπενθυμίζεται ότι στη συνεδρίαση του Ιουλίου, τρεις πρόεδροι περιφερειακών τραπεζών του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού είχαν ήδη ψηφίσει υπέρ μιας αύξησης, οπότε η δήλωση του Barr διευρύνει το «γερακίσιο» στρατόπεδο.

Διαμορφώνεται μια κατάσταση στην οποία ο χρυσός έχει γίνει θύμα του ίδιου παράγοντα που προηγουμένως τον είχε ενισχύσει. Η γεωπολιτική κλιμάκωση γύρω από τα Στενά του Ορμούζ θα έπρεπε θεωρητικά να λειτουργεί υπέρ των περιουσιακών στοιχείων ασφαλούς καταφυγίου· ωστόσο, μέσω του καναλιού του πετρελαίου, ωθεί υψηλότερα τις πληθωριστικές προσδοκίες και τα επιτόκια, και αυτό το αποτέλεσμα αποδεικνύεται ισχυρότερο. Το μοναδικό σενάριο για την επάνοδο του μετάλλου στα επίπεδα του Αυγούστου παραμένει εκείνο όπου η αγορά θα ξαναβρεί τις αμφιβολίες της για την ικανότητα των αμερικανικών αρχών να ελέγξουν τις αποδόσεις, και τα σβησμένα αποτελέσματα του ελιγμού του Bessent μέσα σε τρεις ημέρες δείχνουν ότι τέτοιες αμφιβολίες ίσως να μην είναι μακριά.

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για τον χρυσό, οι αγοραστές χρειάζεται να ανακτήσουν το κοντινότερο επίπεδο αντίστασης στα $4.372. Αυτό θα τους επιτρέψει να στοχεύσουν τα $4.425, πάνω από τα οποία η διάσπαση θα είναι αρκετά δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα βρίσκεται γύρω από τα $4.481. Σε περίπτωση πτώσης, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να πάρουν τον έλεγχο στα $4.304. Αν τα καταφέρουν, η διάσπαση αυτής της ζώνης θα επιφέρει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των αγοραστών και θα μπορούσε να πιέσει τον χρυσό σε χαμηλό στα $4.249, με πιθανή κίνηση προς τα $4.186.