01.09.202616:08 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο ΗΠΑ καθυστερεί την επίθεσή του

Εμπιστεύσου, αλλά επαλήθευσε. Αυτή η αρχή είναι πιο επίκαιρη από ποτέ στην αγορά Forex. Οι επενδυτές αναλύουν εδώ και τρεις ημέρες την ομιλία του Προέδρου της Fed, Kevin Warsh, στο Jackson Hole, προσπαθώντας να καταλάβουν τι αποτελούσε πραγματική θέση και τι ήταν ρητορική. Το αποτέλεσμα είναι ότι το ζεύγος EUR/USD παραμένει «παγωμένο» γύρω από το επίπεδο του 1,16, ανίκανο να υποχωρήσει ή να ανέβει.

Μηνιαία δυναμική του αμερικανικού δολαρίου

Το δολάριο ΗΠΑ έχει λάβει στήριξη από τρεις πλευρές. Πρώτον, λόγω της κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Αμερικανικά στρατεύματα έπληξαν ένα νησί στα Στενά του Ορμούζ και το Ιράν απάντησε με επιθέσεις στα ΗΑΕ και την Ιορδανία. Για πρώτη φορά εδώ και έναν μήνα, τα εμπλεκόμενα μέρη αντάλλαξαν άμεσες επιθέσεις. Δεύτερον, η συνακόλουθη εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου τροφοδοτεί τον πληθωριστικό κίνδυνο. Τρίτον, λόγω της αύξησης των πολιτικών κινδύνων στη Γερμανία. Το σύνθημα της AfD «Ας γράψουμε ιστορία μαζί» βρίσκει απήχηση σε συγκεντρώσεις στη Σαξονία-Άνχαλτ, όπου στις 6 Σεπτεμβρίου η χώρα κινδυνεύει να αποκτήσει την πρώτη της ακροδεξιά κυβέρνηση μετά τον πόλεμο.

Ωστόσο, το ευρώ έχει το δικό του ατού. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε από 2,9% σε 3,3% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο. Πρόκειται για νέο κυκλικό υψηλό, κυρίως λόγω των τιμών της ενέργειας. Αντίθετα, ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε από 2,5% σε 2,4%, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες επιβραδύνθηκε από 3,3% σε 3,0%. Σύμφωνα με τους αναλυτές του Bloomberg, η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια σε τριμηνιαία βάση, με την επόμενη κίνηση να είναι πιθανό να γίνει στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Δυναμική του ευρωπαϊκού πληθωρισμού

Την ίδια στιγμή, η Fed δεν βιάζεται. Η Morgan Stanley θεωρεί ότι τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν πριν από τη συνεδρίαση της FOMC του Σεπτεμβρίου θα επιβεβαιώσουν την κίνηση του δομικού πληθωρισμού προς τον στόχο του 2%. Αυτό σημαίνει ότι δεν θα υπάρξει αύξηση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων (federal funds rate). Η Goldman Sachs εξηγεί το δύσκολο καλοκαίρι για το δολάριο ΗΠΑ ως αποτέλεσμα της πολιτικής απροβλεψιμότητας: οι στοχευμένες παρεμβάσεις στο γιεν και στις αγορές ομολόγων του Δημοσίου έδειξαν τη διάθεση της Fed να θυσιάσει τη δύναμη του δολαρίου προς όφελος άλλων περιουσιακών στοιχείων, ενώ η έλλειψη διαφάνειας στη λειτουργία αντίδρασης του ρυθμιστή άσκησε ακόμη μεγαλύτερη πίεση.

Έτσι, το δολάριο ΗΠΑ και το ευρώ τραβιούνται προς διαφορετικές κατευθύνσεις από διάφορους αντικρουόμενους παράγοντες, και κανένας από αυτούς δεν σημειώνει προς το παρόν ξεκάθαρη νίκη. Στην πράξη, το ζεύγος παραμένει σε ισορροπία ανάμεσα σε γεωπολιτικά ζητήματα και μακροοικονομικά στατιστικά στοιχεία, μέχρις ότου και οι δύο πλευρές λάβουν πιο ξεκάθαρα σήματα από τους ρυθμιστικούς τους φορείς.

Ποιος θα εγκαταλείψει πρώτος τις θέσεις του; Το δολάριο ΗΠΑ, υπό το βάρος της δικής του αβεβαιότητας, ή το ευρώ, κάτω από το βάρος των τιμών του πετρελαίου και της γερμανικής πολιτικής; Οριστική απάντηση δεν υπάρχει ακόμη.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το ζεύγος EUR/USD εμφανίζει διόρθωση από τη ζώνη 20–80 bars, ακολουθούμενη από ολοκλήρωση της επίθεσης των αγοραστών (bulls) και επιστροφή της πρωτοβουλίας στους πωλητές (bears). Η αδυναμία του ευρώ να διατηρηθεί στα επίπεδα αντίστασης στα pivot points του 1,161 και 1,1595 αποτελεί ένδειξη αδυναμίας για το περιφερειακό νόμισμα και βάση για πωλήσεις. Τα επίπεδα-στόχοι τοποθετούνται στο 1,154 και στο 1,147.