25.08.202609:30 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/USD: Το αυστραλιανό δολάριο είναι αδύναμο, αλλά το δολάριο είναι ακόμη πιο αδύναμο

Τα στοιχεία απασχόλησης για την Αυστραλία για τον Ιούλιο, που δημοσιεύθηκαν στις 20 Αυγούστου, αποτέλεσαν το βασικό γεγονός της εβδομάδας και επιφύλαξαν μια δυσάρεστη έκπληξη. Η οικονομία έχασε 15.800 θέσεις εργασίας, έναντι αναμενόμενης αύξησης κατά 15.000, ενώ το ποσοστό ανεργίας εκτινάχθηκε στο 4,5%, σε σύγκριση με την πρόβλεψη για 4,4%. Η μείωση του ποσοστού συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό και του λόγου απασχολουμένων προς το σύνολο του πληθυσμού αποκτά πλέον παρατεταμένο χαρακτήρα.

Ωστόσο, η Reserve Bank of Australia αναμένει περαιτέρω αύξηση της ανεργίας στο 4,8% έως τα μέσα του 2028, κάτι που περιλαμβάνεται ήδη στο βασικό της σενάριο, οπότε η ασθενική αυτή έκθεση είναι απίθανο να εντυπωσιάσει την RBA.

Παρόλα αυτά, οι αγορές αντέδρασαν μειώνοντας τις προσδοκίες για το επιτόκιο της RBA, όμως το αυστραλιανό δολάριο όχι μόνο διατήρησε τα κέρδη του, αλλά συνέχισε και να ενισχύεται—το ζεύγος AUD/USD παραμένει κοντά σε υψηλά 10 εβδομάδων.

Την ίδια στιγμή, μια διαρθρωτική κρίση κυοφορείται στον ενεργειακό τομέα της Αυστραλίας, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα νέο πληθωριστικό σοκ. Οι γηρασμένες μονάδες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από άνθρακα, με μέση ηλικία που πλησιάζει τα 40 χρόνια, εμφανίζουν ολοένα και περισσότερες αστοχίες κατά τις περιόδους αιχμής της ζήτησης. Στο φόντο των απειλών για τις προμήθειες πετρελαίου, αυτό το ζήτημα αποκτά απρόσμενη σημασία.

Όταν η εγχώρια παραγωγή αποτυγχάνει, η εξάρτηση από εισαγόμενες ενεργειακές πηγές (πετρέλαιο και φυσικό αέριο) αυξάνεται. Αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε διαταραχή στον εφοδιασμό μέσω των Στενών του Ορμούζ (από όπου διέρχεται περίπου το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου) θα έχει διπλό αντίκτυπο για την Αυστραλία: άμεσες αυξήσεις στις τιμές των καυσίμων και έμμεση επίδραση μέσω της ανάγκης αντικατάστασης της χαμένης παραγωγής από άνθρακα με ακριβότερες εισαγόμενες πηγές.

Οι προβλέψεις για το επιτόκιο της RBA υποδηλώνουν παύση στο τρέχον επίπεδο του 4,35% τουλάχιστον μέχρι το τέλος του έτους, με την πρώτη μείωση επιτοκίων να αναμένεται στα μέσα του 2027. Προβλέπεται ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στο μεσαίο σημείο του στόχου, στο εύρος 2-3%, έως το τέλος του 2027, αλλά αυτή η πρόβλεψη είναι υποθετική, καθώς κανείς δεν γνωρίζει ποιοι παράγοντες θα επικρατήσουν ή πώς θα επηρεάσουν τις τιμές. Η στρατιωτική αντιπαράθεση μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν σαφώς δεν έχει καλή λύση· καμία πλευρά δεν είναι διατεθειμένη να κάνει παραχωρήσεις και, συνεπώς, οι χώρες που εισάγουν πετρέλαιο χρειάζεται να βρουν έναν μηχανισμό κάλυψης των αναγκών τους χωρίς να βασίζονται στα Στενά του Ορμούζ. Για την Αυστραλία, η απειλή ενός ενεργειακού σοκ είναι απολύτως πραγματική.

Η καθαρή short θέση στο AUD αυξήθηκε ελαφρώς κατά τη διάρκεια της εβδομάδας αναφοράς στα -3,12 δισ. Παρά την επιδείνωση της θέσης, η υπολογισμένη τιμή παραμένει πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο και δεν εμφανίζει ενδείξεις καθοδικής στροφής.

Το αυστραλιανό δολάριο επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, αγνοώντας την αδυναμία της αγοράς εργασίας και την ενεργειακή κρίση. Την προηγούμενη εβδομάδα εκτιμήσαμε ότι η ανοδική δυναμική πλησίαζε στην εξάντλησή της· ωστόσο, φαίνεται ότι το δολάριο ΗΠΑ εξασθενεί ταχύτερα. Οι πλησιέστεροι στόχοι είναι το 0,7210, ακολουθούμενο από το 0,7265 και το 0,7345. Η επίτευξη αυτών των επιπέδων προϋποθέτει ισχυρά στοιχεία από την Κίνα, αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης ή απροσδόκητα ήπια ρητορική από τη Federal Reserve.