25.08.202609:59 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το χρηματιστήριο προσποιείται ότι είναι ήρεμο

Η ηρεμία πριν από την καταιγίδα είναι απατηλή: ενώ οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται πλάγια, μια καταιγίδα ήδη συγκεντρώνεται στον ορίζοντα. Η έναρξη της τελευταίας πλήρους εβδομάδας του Αυγούστου το επιβεβαίωσε.

Δυναμική της Nvidia

Ο S&P 500 και ο Nasdaq 100 υποχώρησαν, ενώ μόνο ο βιομηχανικός Dow Jones παρέμεινε σε θετικό έδαφος. Οι εταιρείες παραγωγής chips ήταν οι βασικοί «υπαίτιοι»: ο κλάδος της τεχνητής νοημοσύνης συνέχισε την άνιση πορεία του ενόψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων της Nvidia την Τετάρτη. Η μετοχή της εταιρείας υποχώρησε για έβδομη συνεχόμενη συνεδρίαση — το μεγαλύτερο πτωτικό σερί από το 2022, με συνολικές απώλειες περίπου 7,5% στο διάστημα αυτό. Η Nvidia είναι σήμερα η πιο ενεργά διαπραγματευόμενη μετοχή τόσο στον S&P 500 όσο και στον Nasdaq 100. Μόνο η πτώση της αφαίρεσε σχεδόν 37 μονάδες από τον Dow Jones.

Η αγορά αντέδρασε ελάχιστα στον γεωπολιτικό θόρυβο. Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε κυρώσεις σε περισσότερες από 60 εταιρείες και φυσικά πρόσωπα με διασυνδέσεις με το Ιράν, κάνοντάς λόγο για μια «οικονομική D‑day». Σύμφωνα με τη Rystad Energy, η ρητορική ήταν πολύ πιο εκκωφαντική από την ουσία. Δεν πρόκειται για ένα νέο οικονομικό όπλο, αλλά για μια διεύρυνση ενός ήδη υφιστάμενου καθεστώτος περιορισμών.

Την ίδια στιγμή, ο Donald Trump δεσμεύτηκε να επιβάλει δασμούς 50% στα καναδικά αυτοκίνητα από τον Ιανουάριο, ενώ ο Πρωθυπουργός Mark Carney απείλησε με αντίμετρα ανάλογης κλίμακας. Ωστόσο, όπως επισημαίνει η JonesTrading, οι traders έχουν πάψει να τρομάζουν από τέτοιους τίτλους. Οι μεγάλες εξαγγελίες πολύ συχνά ανατρέπονται εκ των υστέρων και η αγορά προτιμά να τις αγνοεί.

Δυναμική S&P 500 και πετρελαίου

Ο πραγματικός κίνδυνος για τις μετοχές δεν είναι οι δασμοί, αλλά το βαρέλι. Το Brent έχει αυξηθεί περίπου κατά 30% από τις αρχές Ιουλίου και διαπραγματεύεται πάνω από τα $90 εν μέσω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Η Morgan Stanley βλέπει το ράλι του πετρελαίου ως την κύρια απειλή για τις αμερικανικές μετοχές: ένα ακόμη άλμα στις τιμές του πετρελαίου θα ωθούσε υψηλότερα τις αποδόσεις των Treasuries και θα ανάγκαζε τη Fed να κινηθεί πιο επιθετικά απ’ όσο θα ήθελε η αγορά. Η τράπεζα υπογραμμίζει μια ασυμμετρία — οι μετοχές χάνουν περισσότερα από το ακριβό Brent απ’ όσα κερδίζουν από το φθηνό πετρέλαιο — και προτείνει τον ενεργειακό κλάδο ως αντιστάθμιση κινδύνου.

Έτσι, οι επενδυτές παρακολουθούν δύο δείκτες: το βαρέλι Brent και την ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Nvidia. Ο πρώτος θα καθορίσει την πορεία των επιτοκίων· ο δεύτερος θα κρίνει την τύχη ολόκληρου του ράλι στις μετοχές AI/τεχνολογίας. Η απόδοση του 30ετούς Treasury έχει ήδη προσεγγίσει υψηλά 20ετίας, αναγκάζοντας το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών να εντείνει τις επαναγορές χρέους. Αυτό είναι ένδειξη ότι η αγορά ομολόγων είναι πιο νευρική από την αγορά μετοχών.

Υπάρχει εμφανής απόκλιση στο εσωτερικό του S&P 500: ο κλάδος των ημιαγωγών χάνει ύψος, ενώ ο ευρύτερος δείκτης κρατιέται σε θετικό έδαφος χάρη στις κυκλικές μετοχές και την ενέργεια. Τέτοιος αποσυντονισμός σπάνια διαρκεί — αργά ή γρήγορα οι μετοχές τεχνολογίας ημιαγωγών και η ευρύτερη αγορά αρχίζουν πάλι να κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση.

Μπορεί ο S&P 500 να αντέξει ένα ταυτόχρονο πλήγμα και από τις δύο πλευρές ή θα εξατμιστεί η ψευδαίσθηση ηρεμίας μέχρι το βράδυ της Τετάρτης;

Τεχνικά, στον ημερήσιο γράφημα του S&P 500 σχηματίστηκε ένα inside bar, γεγονός που επέτρεψε στους επενδυτές να αυξήσουν τις short θέσεις από το επίπεδο των 7.655 μονάδων. Ως αποτέλεσμα, αυξάνονται οι κίνδυνοι διόρθωσης προς τις 7.545 και 7.465 μονάδες.