11.08.202615:27 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο S&P 500 σημειώνει νέο ιστορικό υψηλό, καθώς τα αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση μειώνουν τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από τη Fed

Ο S&P 500 έκλεισε σε ιστορικό υψηλό την Παρασκευή. Οι επενδυτές κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η απροσδόκητη μείωση στις μισθοδοσίες Ιουλίου θα μειώσει τις πιθανότητες για αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed στο άμεσο μέλλον.

Οι δείκτες κινήθηκαν ως εξής: ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,62% και έκλεισε στις 7.757,64 μονάδες. Ο Nasdaq Composite σημείωσε άνοδο 1,3% στις 26.690,62 μονάδες. Ο Dow Jones ανέβηκε κατά 151,83 μονάδες, ή 0,28%, στις 54.036,93 μονάδες.

Και οι τρεις δείκτες έκλεισαν θετικά για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, σημειώνοντας την καλύτερη επίδοσή τους από τον Απρίλιο. Στις πέντε συνεδριάσεις, ο S&P 500 κέρδισε 3,6% και ξεπέρασε για πρώτη φορά το επίπεδο των 7.700 μονάδων αυτή την εβδομάδα. Ο Nasdaq εκτινάχθηκε κατά 5,2%, εν μέρει χάρη στην ανάκαμψη των μετοχών εταιρειών κατασκευής chips. Ο Dow ενισχύθηκε περίπου κατά 3%.

Οι μισθοδοσίες εκτός γεωργικού τομέα μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο. Πρόκειται για πλήρη έκπληξη για τους οικονομολόγους της Dow Jones, οι οποίοι ανέμεναν αύξηση κατά 83.000. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1% έναντι προσδοκιών για 4,2%, ενώ η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε και πλέον ετών.

Τα συμβόλαια Fed funds αποτυπώνουν πλέον προσδοκίες ότι το βασικό επιτόκιο θα παραμείνει στο εύρος 3,50%–3,75% στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το CME FedWatch. Μόλις λίγες ημέρες νωρίτερα, οι αγορές προεξοφλούσαν πιθανότητα 55% για αύξηση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας· τώρα οι προοπτικές έχουν αλλάξει απότομα.

Η άνοδος, με αιχμή αυτή την εβδομάδα τον τεχνολογικό κλάδο που οδήγησε τις μετοχές σε νέα ρεκόρ, θα δοκιμαστεί σύντομα από τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) Ιουλίου αναμένεται με ετήσια αύξηση 3,4%. Ο δομικός CPI (χωρίς τρόφιμα και ενέργεια) προβλέπεται στο 2,5% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με έρευνα του Reuters. Τα στοιχεία για τις τιμές παραγωγού θα ακολουθήσουν την επόμενη ημέρα, ενώ την Παρασκευή θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις, προσφέροντας εικόνα για την καταναλωτική δαπάνη.

Σημείωσαν επίσης ότι ο πληθωρισμός έχει αρχίσει να δείχνει σημάδια κορύφωσης στα πρόσφατα στοιχεία, έχοντας κινηθεί χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις τον Ιούνιο. Οι δομικοί δείκτες μαλακώνουν επίσης, με τον δομικό PCE στις πιο πρόσφατες διαδοχικές μετρήσεις να κινείται κάτω από το 3% σε ετήσια βάση. Εξακολουθούν να βλέπουν σημαντική διαφορά σε σχέση με το 2022 και δεν αναμένουν έντονες πληθωριστικές πιέσεις.

Το εταιρικό ημερολόγιο είναι πιο ήσυχο αυτή την εβδομάδα μετά την έντονη περίοδο ανακοινώσεων. Παρ’ όλα αυτά, αναμένονται αποτελέσματα από τις Applied Materials, Cisco, CoreWeave, Super Micro και JD.com, τα οποία θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις μετοχές AI και τεχνολογίας.

Ο δείκτης S&P 500 καταγράφει άνοδο άνω του 13% από τις αρχές του έτους. Τα εταιρικά κέρδη έχουν ξεπεράσει τις ήδη υψηλές προσδοκίες για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, τροφοδοτώντας την αισιοδοξία των επενδυτών.

Σύμφωνα με τον Mislav Matejka της JPMorgan, η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων για το δεύτερο τρίμηνο ήταν ενθαρρυντική. Το ποσοστό των εταιρειών που ξεπερνούν τις προβλέψεις είναι σημαντικά υψηλότερο από το συνηθισμένο. Τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη, η ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή υπερβαίνει το 20%.

Τι λένε οι αναλυτές:

Evercore ISI: η ανοδική αγορά που τροφοδοτείται από την AI «θερμαίνεται» εν μέσω μεταβλητότητας στα κέρδη, πτώσης της ελεύθερης ταμειακής ροής στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, διακυμάνσεων στις τιμές του πετρελαίου, αλλαγής στην ηγεσία της Fed και ανησυχιών για τις ενδιάμεσες εκλογές, όλα αυτά πριν από τον «παραδοσιακά ταραχώδη» μήνα Σεπτέμβριο.

Η μεταβλητότητα αυξάνεται, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι η ανοδική αγορά πλησιάζει σε κορύφωση. Αντίθετα, έχει αυξηθεί η πιθανότητα του αισιόδοξου σεναρίου τους, με τον S&P 500 στις 9.000 μονάδες. Τα στοιχεία που θα μπορούσαν να προκαλέσουν πραγματικό FOMO βρίσκονται ακόμη μπροστά μας. Όπως και το 1999, τα περαιτέρω κέρδη θα συνοδευτούν από μεγαλύτερη αναταραχή. Καθώς η περίοδος ανακοινώσεων κερδών ολοκληρώνεται, οι μακροοικονομικοί παράγοντες θα επιστρέψουν στο προσκήνιο.

JPMorgan: οι ειδικοί παραμένουν θετικοί για τις μετοχές. Αναμένουν ότι οι δείκτες θα καταγράψουν νέα ιστορικά υψηλά στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, με περιθώριο για περαιτέρω άνοδο.

Morgan Stanley: η αύξηση των κερδών ανά μετοχή και οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων συνεχίζονται. Η αγορά επιβραβεύει όλο και περισσότερο την ποιότητα των κερδών, τη βιώσιμη ελεύθερη ταμειακή ροή και τα οφέλη αποδοτικότητας από την AI. Προτιμώνται οι ποιοτικές εταιρείες που εφαρμόζουν AI, οι μεγάλοι χρηματοοικονομικοί όμιλοι και οι παραγωγοί καταναλωτικών αγαθών.

Goldman Sachs: η τράπεζα αναμένει ότι η εταιρική ζήτηση για μετοχές θα ξεπεράσει την προσφορά το 2026. Οι επαναγορές μετοχών του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 11% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο. Οι νέες εγκρίσεις προγραμμάτων επαναγοράς από τις αρχές του έτους βρίσκονται κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, σχεδόν στο 1 τρισ. δολάρια.

Οι ειδικοί εκτιμούν ότι επαναγορές μετοχών ύψους 1,4 τρισ. δολαρίων φέτος θα αντισταθμίσουν περίπου 700 δισ. δολάρια σε πρωτογενείς εκδόσεις και πιθανή προσφορά μετοχών από τη λήξη περιόδων δέσμευσης (lock-up) μετά από IPOs.