07.08.202615:17 Ανάλυση και κριτικές Forex: Μείον 23.000 αντί για συν 90.000: η αγορά εργασίας των ΗΠΑ μπαίνει απροσδόκητα σε αρνητικό έδαφος

Η μισθοδοσία εκτός αγροτικού τομέα (nonfarm payrolls) στις ΗΠΑ μειώθηκε κατά 23.000 θέσεις τον Ιούλιο, ενώ οι οικονομολόγοι ανέμεναν αύξηση στην περιοχή μεταξύ 83.000 και 97.500, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bureau of Labor Statistics. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1% έναντι 4,2% που αναμενόταν, και ο αριθμός των ανέργων διαμορφώθηκε στα 6,9 εκατομμύρια, παραμένοντας σχεδόν αμετάβλητος τόσο σε μηνιαία όσο και σε ετήσια βάση. Το αποτέλεσμα ήταν χειρότερο ακόμη και από τις πιο απαισιόδοξες εκτιμήσεις των τραπεζών, όπου το κατώτατο όριο ήταν οι 65.000, καθιστώντας την έκθεση του Ιουλίου μία από τις πιο αξιοσημείωτες αρνητικές εκπλήξεις των τελευταίων μηνών.

Ακόμη πιο σημαντική για την αποτίμηση της πραγματικής κατάστασης στην αγορά εργασίας ήταν η έκταση των αναθεωρήσεων. Ο Μάιος αναθεωρήθηκε προς τα κάτω κατά 66.000, από +129.000 σε +63.000, και ο Ιούνιος αναθεωρήθηκε προς τα κάτω κατά 37.000, από +57.000 σε +20.000. Με αυτές τις προσαρμογές, η απασχόληση για τον Μάιο και τον Ιούνιο μαζί είναι κατά 103.000 χαμηλότερη από ό,τι είχε αρχικά αναφερθεί. Πρόκειται για τη δεύτερη συνεχόμενη μεγάλη καθοδική αναθεώρηση, που ενισχύει την εικόνα μιας επίμονης υπερεκτίμησης των προσλήψεων στις προηγούμενες ανακοινώσεις. Για σύγκριση, ο μέσος μηνιαίος ρυθμός αύξησης κατά τους προηγούμενους 12 μήνες ήταν 34.000, οπότε η μείωση του Ιουλίου ξεχωρίζει ακόμη και σε σχέση με αυτήν την ήδη αποδυναμωμένη τάση.

Η ανάλυση των απωλειών θέσεων εργασίας αναδεικνύει συγκεκριμένα σημεία πίεσης. Η απασχόληση στη δημόσια εκπαίδευση κατέρρευσε κατά 50.000 θέσεις, έπειτα από σχεδόν μηδενική καθαρή μεταβολή τους προηγούμενους 12 μήνες. Το λιανικό εμπόριο έχασε 19.000 θέσεις εργασίας, με τα σούπερ μάρκετ και άλλα καταστήματα γενικού εμπορίου να μειώνονται κατά 21.000 και τα πρατήρια καυσίμων κατά 5.000, ενώ τα καταστήματα αθλητικών ειδών, ειδών χόμπι, μουσικών οργάνων, βιβλίων και άλλα εξειδικευμένα καταστήματα πρόσθεσαν 10.000 θέσεις. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας απώλεσε 14.000 θέσεις εργασίας.

Ο μοναδικός σταθερός πυλώνας στήριξης της αγοράς εργασίας παραμένει η υγεία, η οποία πρόσθεσε 22.000 θέσεις, αν και αυτός ο ρυθμός είναι αισθητά πιο αργός από τον μέσο μηνιαίο ρυθμό αύξησης των 36.000 θέσεων κατά τους προηγούμενους 12 μήνες.

Ένα αξιοσημείωτο παράδοξο είναι η πτώση της ανεργίας παρά τη χειροτέρευση της απασχόλησης. Το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό ήταν 61,4% και ο λόγος απασχόλησης προς τον πληθυσμό 58,9%. Από τον Ιανουάριο, η συμμετοχή έχει μειωθεί κατά 0,7 της ποσοστιαίας μονάδας και ο λόγος απασχόλησης προς τον πληθυσμό κατά 0,5 της μονάδας. Είναι η αποχώρηση ατόμων από το εργατικό δυναμικό –και όχι η αύξηση των προσλήψεων– που κρατά την ανεργία σε χαμηλά επίπεδα. Ο αριθμός των ατόμων σε προσωρινή απόλυση εκτινάχθηκε κατά 153.000, φτάνοντας τις 921.000, ένα ανησυχητικό σήμα, ενώ ο αριθμός των μόνιμα ανέργων μεταβλήθηκε ελάχιστα, παραμένοντας στα 1,7 εκατομμύρια.

Η δυναμική των μισθών παραμένει υποτονική, κάτι που μετριάζει ορισμένες πληθωριστικές πιέσεις προς τη Federal Reserve. Ο μέσος ωρομίσθιος των μη αγροτικών εργαζομένων στον ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε στα 37,62 δολάρια, αυξημένος μόλις κατά 2 σεντς σε μηνιαία βάση και κατά 3,2% σε ετήσια βάση.

Συνολικά, αυτά τα στοιχεία μετατοπίζουν έντονα την ισορροπία των επιχειρημάτων στο εσωτερικό της Fed, όπου στην ψηφοφορία πολιτικής του Ιουλίου η αναλογία ήταν 9–3 υπέρ της διατήρησης του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Οι αρνητικές τάσεις στις μισθολογικές καταστάσεις, οι μεγάλες καθοδικές αναθεωρήσεις, η αύξηση των προσωρινών απολύσεων και η πτώση του ποσοστού συμμετοχής επιβεβαιώνουν τις ανησυχίες των οικονομολόγων που ανέμεναν εντονότερη επιδείνωση και είχαν προεξοφλήσει έως και τρεις μειώσεις επιτοκίων έως τον Ιανουάριο του 2027. Η υποτονική ετήσια αύξηση μισθών κατά 3,2% αποδυναμώνει περαιτέρω τη θέση των τριών «γερακιών» που είχαν ταχθεί υπέρ άμεσης αύξησης επιτοκίων.

Τεχνική εικόνα για το EUR/USD

Οι αγοραστές θα πρέπει τώρα να επικεντρωθούν στη διάσπαση του επιπέδου 1,1592. Μόνο αυτό θα επιτρέψει μια στοχευμένη δοκιμή της περιοχής 1,1620. Από εκεί, είναι πιθανή μια κίνηση προς το 1,1645, όμως η επίτευξή της χωρίς στήριξη από μεγάλους παίκτες θα είναι δύσκολη. Σε περίπτωση πτώσης, αναμένω την εμφάνιση ισχυρών αγοραστών μόνο κοντά στο 1,1541. Αν δεν εμφανιστεί αγοραστικό ενδιαφέρον εκεί, θα είναι προτιμότερο να περιμένουμε ένα νέο χαμηλό στο 1,1505 ή να ανοίξουμε θέσεις αγοράς από το 1,1480.

Τεχνική εικόνα για το GBP/USD

Οι αγοραστές της στερλίνας χρειάζεται να διασπάσουν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1,3503. Μόνο τότε θα μπορέσουν να στοχεύσουν την περιοχή του 1,3540, πάνω από την οποία η συνέχιση της ανόδου θα είναι δύσκολη. Το πιο απομακρυσμένο ανοδικό στόχο τον εντοπίζουμε γύρω από το 1,3585. Στην καθοδική πλευρά, οι πωλητές (bears) θα προσπαθήσουν να πάρουν τον έλεγχο στο 1,3455. Αν τα καταφέρουν και διασπαστεί αυτή η ζώνη, αυτό θα προκαλέσει σοβαρή ζημιά στους αγοραστές και θα ωθήσει το GBP/USD προς το 1,3419, με προοπτική επέκτασης προς το 1,3393.