Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ συνεχίζει να βρίσκεται υπό πίεση. Μέσα σε ένα κλίμα αισιοδοξίας για την επίλυση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οι traders επικεντρώθηκαν στα αδύναμα στοιχεία της αμερικανικής αγοράς εργασίας, παραβλέποντας τον ισχυρό δείκτη μεταποίησης ISM.
Ωστόσο, υπάρχει μια ορισμένη λογική σε αυτό, αν εξετάσουμε την κατάσταση από την οπτική γωνία των προσδοκιών (προσδοκιών/προβλέψεων) για τη μελλοντική πολιτική της Federal Reserve. Κατά τη λήψη αποφάσεων σχετικά με τα επιτόκια, η κεντρική τράπεζα αξιολογεί πρωτίστως τη δυναμική του πληθωρισμού και την κατάσταση της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ. Παρότι μένει ακόμη να αποτιμήσουμε τις εκθέσεις CPI/PPI για τον Ιούλιο (οι σχετικές δημοσιεύσεις θα ανακοινωθούν στα μέσα Αυγούστου), την τρέχουσα εβδομάδα κυριαρχούν οι δείκτες απασχόλησης των ΗΠΑ. Η βασική ανακοίνωση της εβδομάδας —το NonFarm Payrolls (NFP)— θα δημοσιευθεί την Παρασκευή. Ωστόσο, οι προκαταρκτικοί δείκτες «δεύτερης κατηγορίας» για την αγορά εργασίας έχουν ήδη εκπέμψει ανησυχητικά σήματα. Οι αναφορές JOLTs και ADP κινήθηκαν στη «ζώνη του κόκκινου», εντείνοντας τις ανησυχίες των επενδυτών για περαιτέρω επιβράδυνση στην απασχόληση. Αν και μεμονωμένα στοιχεία των ανακοινώσεων φαίνονται σχετικά ουδέτερα, η συνολική εικόνα είναι αρκετά δυσμενής για το δολάριο.
Η έκθεση JOLTs για τον Ιούνιο βρέθηκε στη «ζώνη του κόκκινου», αποτυπώνοντας μείωση στις κενές θέσεις εργασίας. Ο αριθμός τους υποχώρησε στα 7,259 εκατομμύρια (από το αναθεωρημένο μέγεθος των 7,537 εκατομμυρίων του Μαΐου), δηλαδή χάθηκαν σχεδόν 180.000 θέσεις. Αυτό υποδηλώνει ότι οι εργοδότες γίνονται αισθητά πιο προσεκτικοί όσον αφορά την επέκταση του εργατικού τους δυναμικού.
Επιπλέον, η μείωση στις κενές θέσεις σημειώθηκε σε κλάδους που παραδοσιακά αποτελούν την «ατμομηχανή» της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ, όπως η υγεία και η κοινωνική μέριμνα, το χονδρικό εμπόριο, οι επαγγελματικές και επιχειρηματικές υπηρεσίες, καθώς και ο κλάδος αναψυχής και φιλοξενίας. Αν και η αύξηση των κενών θέσεων στις μεταφορές και στους δημόσιους φορείς αντιστάθμισε εν μέρει αυτή τη μείωση, ο συνολικός απολογισμός παρέμεινε αρνητικός, δείχνοντας μια σταδιακή ψύχρανση της ζήτησης για εργασία.
Ένα ακόμη ανησυχητικό σήμα ήταν η πτώση του ποσοστού κενών θέσεων — από 4,5% σε 4,4%. Ο δείκτης αυτός αποτυπώνει τη ζήτηση των εργοδοτών για νέους εργαζόμενους, επομένως η περαιτέρω μείωσή του δείχνει ότι οι επιχειρήσεις είναι λιγότερο διατεθειμένες να επεκτείνουν το προσωπικό τους και προσεγγίζουν με μεγαλύτερη επιφύλαξη τις προοπτικές οικονομικής τους ανάπτυξης.
Για την αποκατάσταση της ισορροπίας, πρέπει να σημειωθεί ότι ορισμένα στοιχεία της δημοσίευσης ήταν καλύτερα από τις εκτιμήσεις. Για παράδειγμα, ο αριθμός των προσλήψεων αυξήθηκε στα 5,348 εκατομμύρια (από 5,252 εκατομμύρια), ενώ το επίπεδο των εθελούσιων παραιτήσεων παρέμεινε αμετάβλητο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, αυτά τα στοιχεία δεν μεταβάλλουν ουσιαστικά τη γενική τάση. Η αύξηση στις προσλήψεις ήταν σχετικά ήπια και δεν συνοδεύτηκε από αύξηση στις κενές θέσεις. Στην πράξη, οι εταιρείες συνεχίζουν να κλείνουν υφιστάμενες θέσεις, αλλά ανοίγουν νέες πολύ πιο σπάνια. Αυτό αποτελεί ένα από τα κλασικά σημάδια σταδιακής επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας.
Εάν η έκθεση JOLTs αποτύπωσε τη μείωση της ζήτησης για εργαζόμενους, τα στοιχεία ADP που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη έδειξαν άμεση επιβράδυνση στη δημιουργία θέσεων εργασίας. Τον Ιούλιο, ο ιδιωτικός τομέας στις ΗΠΑ δημιούργησε μόλις 44.000 νέες θέσεις εργασίας. Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο του δείκτη από τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους. Για σύγκριση, η τιμή για τον Ιούνιο (μετά την αναθεώρηση) ήταν 95.000. Η μέση πρόβλεψη των αναλυτών έκανε λόγο για αύξηση κατά 75.000. Επομένως, το πραγματικό αποτέλεσμα του Ιουλίου ήταν σχεδόν το μισό του προηγούμενου μήνα και σημαντικά ασθενέστερο από τις προσδοκίες της αγοράς.
Τη μεγαλύτερη συμβολή στη συνολική αύξηση προσέφεραν οι κλάδοι της εκπαίδευσης και της υγείας, ενώ σε αρκετούς κυκλικούς κλάδους η απασχόληση μειώθηκε. Ειδικότερα, ο κλάδος αναψυχής και φιλοξενίας έχασε περίπου 11.000 θέσεις εργασίας. Αυτό είναι ένα σημαντικό στοιχείο, καθώς οι κλάδοι αυτοί είναι ιδιαίτερα ευαίσθητοι στην κατάσταση της εγχώριας ζήτησης. Η εξασθένισή τους υποδηλώνει σταδιακή επιβράδυνση της καταναλωτικής δραστηριότητας.
Σε ένα ευρύτερο πλαίσιο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η έκθεση ADP αποτυπώνει τη δυναμική της απασχόλησης μόνο στον ιδιωτικό τομέα, ο οποίος παραδοσιακά αντιδρά ταχύτερα στις μεταβολές των συνθηκών πίστωσης και της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Συνεπώς, αυτό το ασθενές αποτέλεσμα υποδηλώνει επίσης ότι το τρέχον επίπεδο του επιτοκίου της Fed ασκεί ολοένα και πιο αισθητή πίεση στις επιχειρήσεις, περιορίζοντας τη διάθεσή τους να επεκτείνουν το εργατικό δυναμικό και να δημιουργούν νέες θέσεις εργασίας.
Φυσικά, οι εκθέσεις ADP δεν συμπίπτουν πάντα με τα NonFarm Payrolls· ωστόσο, το τελευταίο διάστημα και οι δύο δείκτες εμφανίζουν παρόμοια δυναμική — μια σταδιακή επιβράδυνση στον ρυθμό δημιουργίας θέσεων εργασίας. Ως εκ τούτου, η ανακοίνωση της Τετάρτης δεν θα πρέπει να εκληφθεί ως τυχαία «απόκλιση», αλλά μάλλον ως ένα ακόμη κομμάτι του παζλ που συνθέτει μια αρκετά αρνητική θεμελιώδη εικόνα για το δολάριο.
Οι αναφορές που δημοσιεύθηκαν την Τρίτη και την Τετάρτη διαμορφώνουν μια αρκετά συνεκτική εικόνα σταδιακής επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ. Τα JOLTs δείχνουν μείωση της ζήτησης για εργασία μέσω της πτώσης στον αριθμό των κενών θέσεων. Η έκθεση ADP, με τη σειρά της, καταδεικνύει ότι η εξασθενημένη αυτή ζήτηση αρχίζει ήδη να αντανακλάται στις πραγματικές προσλήψεις. Εάν αυτή η τάση συνεχιστεί, το επόμενο βήμα ενδέχεται να είναι η άνοδος της ανεργίας στις ΗΠΑ.
Γι’ αυτό τα δημοσιευμένα στοιχεία αυξάνουν αισθητά τη σημασία των NonFarm Payrolls της Παρασκευής. Αν η επίσημη έκθεση καταγράψει εκ νέου μια μέτρια αύξηση της απασχόλησης, οι επενδυτές θα πειστούν πλήρως ότι η ψύχρανση της αμερικανικής αγοράς εργασίας αποκτά μόνιμα χαρακτηριστικά. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η πίεση στο δολάριο θα ενταθεί, καθώς η αγορά θα αρχίσει να ενσωματώνει στις τιμές μια υψηλότερη πιθανότητα χαλάρωσης της πολιτικής της Fed στο ορατό μέλλον. Μέχρι την Τετάρτη, αυτό το σενάριο μοιάζει αρκετά πιθανό: τόσο τα JOLTs όσο και το ADP έχουν ήδη μετατοπίσει την ισορροπία των κινδύνων προς ασθενέστερα NonFarm Payrolls.
Όλα αυτά υποδηλώνουν ότι το δολάριο βρίσκεται αυτή τη στιγμή υπό πίεση όχι μόνο λόγω της υποχώρησης του αντι-ρίσκου κλίματος. Ο εξασθενημένος εργασιακός τομέας διαδραματίζει επίσης τον ρόλο του, επιτρέποντας στους αγοραστές του EUR/USD να ανανεώνουν τα τοπικά υψηλά. Το ζεύγος δοκιμάζει αυτή τη στιγμή το επίπεδο αντίστασης του 1,1550 (η άνω γραμμή του δείκτη Bollinger Bands στο τετράωρο διάγραμμα). Αν αυτό το επίπεδο διασπαστεί, οι αγοραστές θα ανοίξουν τον δρόμο προς τα όρια της ζώνης του 1,16 και, στη συνέχεια, προς το επίπεδο αντίστασης του 1,1630, το οποίο αντιστοιχεί στη γραμμή Kijun-sen στο timeframe W1.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
