05.08.202600:53 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο παίζει και με τις δύο πλευρές

Ό,τι είναι κρυφό κάποια στιγμή ξεκαθαρίζει. Ενώ ο Donald Trump απειλεί το Ιράν με «αποκεφαλισμό» και δίνει στην Τεχεράνη μια τελευταία ευκαιρία, μια συμφωνία προετοιμάζεται ήδη στο παρασκήνιο. Το Qatar ανακοίνωσε ότι μια πιθανή συμφωνία για την επανέναρξη των διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν «προχωρά μεταξύ των πλευρών», αν και ο εκπρόσωπος του μεσολαβητή δεν ανέφερε συγκεκριμένες προθεσμίες.

Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, προχώρησε ένα βήμα παραπέρα, δηλώνοντας ότι μια συμφωνία για τον έλεγχο των Στενών του Ορμούζ θα μπορούσε να επιτευχθεί ήδη από την Τρίτη. Μόνο αυτά τα λόγια ήταν αρκετά για να ωθήσουν το πετρέλαιο ξανά χαμηλότερα, ενώ το EUR/USD έλαβε την πολυαναμενόμενη στήριξη. Όπως συνήθως, οι αγορές δεν περίμεναν το επίσημο κείμενο της συμφωνίας—αγόρασαν τη φήμη εκ των προτέρων.

Δυναμική των αποδόσεων των ομολόγων του Δημοσίου και των επιτοκίων της Fed

Ωστόσο, το αμερικανικό δολάριο διαθέτει τα δικά του ατού, που εκτείνονται πέρα από τα Στενά του Ορμούζ. Ο Λευκός Οίκος ανησυχεί σοβαρά για την άνοδο των αποδόσεων των Treasuries και αναγκάζεται να καταφύγει σε ανορθόδοξες μεθόδους. Ο Bessent περιέγραψε τη στήριξη της Washington στην παρέμβαση της Ιαπωνίας στο νόμισμα ως ένδειξη εμπιστοσύνης προς τους συμμάχους. Μια πιο εύλογη εξήγηση είναι διαφορετική: η κυβέρνηση φοβάται αναγκαστικές πωλήσεις Treasuries από τον μεγαλύτερο ξένο κάτοχό τους.

Το ζήτημα είναι ότι τίποτα δεν συμβαίνει στις παγκόσμιες αγορές σε κενό. Αν το Tokyo ενεργούσε μόνο του, θα έπρεπε να ρευστοποιήσει μέρος από τα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια σε Treasuries που κατέχει, κάτι που θα ωθούσε ανοδικά τις αποδόσεις και τα επιτόκια στεγαστικών δανείων. Η κυβέρνηση Trump υποσχέθηκε στους ψηφοφόρους φθηνό δανεισμό, αλλά τώρα βρίσκεται αντιμέτωπη με αποδόσεις σε υψηλά 19 μηνών, λίγο πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές. Οι επιθετικές φορολογικές περικοπές και η εμπλοκή στη Μέση Ανατολή, που τροφοδότησαν τον παγκόσμιο πληθωρισμό, απαιτούν πλέον παρασκηνιακά τεχνάσματα για να αντισταθμιστούν.

Δυναμική Ιαπωνικών Τοποθετήσεων σε Treasuries

Παρά ταύτα, το δολάριο έχει λόγους να αισθάνεται υπερηφάνεια και πέρα από τη γεωπολιτική. Το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ μειώθηκε κατά 5,6% στα 73,3 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο — οι εισαγωγές υποχώρησαν σε όλους τους τομείς για πρώτη φορά φέτος. Το εμπόριο υπήρξε ασταθές σε όλη τη διάρκεια του τριμήνου λόγω του χάους γύρω από τους δασμούς, του πολέμου στη Μέση Ανατολή και της κούρσας για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη. Παρ’ όλα αυτά, οι καθαρές εξαγωγές εξακολουθούν να στηρίζουν την οικονομική ανάπτυξη και η δεύτερη εκτίμηση του ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο ενδέχεται να ξεπεράσει τη συγκρατημένη αρχική πρόβλεψη του 1,5%.

Αυτό οδηγεί σε μια ενδιαφέρουσα εικόνα: η γεωπολιτική ωθεί το EUR/USD προς τα πάνω, ενώ τα εγχώρια στατιστικά στοιχεία και η αγορά κρατικού χρέους τραβούν το δολάριο προς την αντίθετη κατεύθυνση. Ποιο από τα δύο θα αποδειχθεί ισχυρότερο όταν το κείμενο της συμφωνίας με το Ιράν βρεθεί επιτέλους στο τραπέζι;

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD δείχνει μια διόρθωση μετά το ράλι. Όσο οι τιμές για το βασικό ζεύγος νομισμάτων παραμένουν πάνω από το επίπεδο στήριξης του 1,147, το κλίμα παραμένει «bullish». Η προσοχή θα πρέπει να εστιάζεται σε αγορές κατά την εξάντληση της διορθωτικής κίνησης, ευθυγραμμισμένες με την ανοδική τάση.