30.07.202609:25 Ανάλυση και κριτικές Forex: Χειρότερο ξεκίνημα χρονιάς της τελευταίας δεκαετίας: Οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν μόλις 57 τόνους χρυσού το πρώτο τρίμηνο

Καθώς ο χρυσός εμφανίζει σημαντική μεταβλητότητα, προσπαθώντας να απορροφήσει τη χθεσινή απόφαση της Federal Reserve για τα επιτόκια, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αγόρασαν μόλις 57 τόνους χρυσού στο πρώτο τρίμηνο του έτους, δηλαδή 187 τόνους λιγότερους από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί. Σύμφωνα με την έκθεση του World Gold Council που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη, αυτό συνιστά τη πιο αδύναμη έναρξη της χρονιάς εδώ και πάνω από μια δεκαετία, ενώ η καθοδική αναθεώρηση των στοιχείων υποδηλώνει ότι ο συνολικός ρυθμός αγορών φέτος θα διαμορφωθεί πιθανότατα κάτω από τα επίπεδα του 2025.

Η σημασία αυτής της αναθεώρησης δεν μπορεί να υποτιμηθεί, καθώς η αρχική εκτίμηση ευνόησε τους αισιόδοξους, οι οποίοι υποστήριζαν ότι οι θεσμικοί αγοραστές — ένας βασικός παράγοντας στην πολυετή άνοδο των τιμών του χρυσού — επέστρεφαν μαζικά στην αγορά για να αγοράσουν το μέταλλο μετά την πτώση του από τα ιστορικά υψηλά. Αξίζει να σημειωθεί ότι από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν, στα τέλη Φεβρουαρίου, ο χρυσός έχει χάσει περίπου το ένα τέταρτο της αξίας του, καθώς η άνοδος των τιμών της ενέργειας ενέτεινε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και μείωσε τις προσδοκίες για χαλάρωση των επιτοκίων. Τα αναθεωρημένα προς τα κάτω στοιχεία αφαιρούν μέρος της βάσης από αυτό το αισιόδοξο αφήγημα.

Είναι επίσης ουσιώδες να ληφθούν υπόψη οι μεθοδολογικές αποχρώσεις αυτών των εκτιμήσεων. Ένα σημαντικό μέρος των αγορών των κεντρικών τραπεζών, όπως αποτυπώνεται στα στατιστικά στοιχεία του WGC, δεν γνωστοποιείται επίσημα. Η συμβουλευτική εταιρεία Metals Focus υπολογίζει τα εκτιμώμενα μεγέθη αγορών για λογαριασμό του συμβουλίου, χρησιμοποιώντας έναν συνδυασμό δημόσια διαθέσιμων δεδομένων, στατιστικών εμπορίου και έρευνας, γεγονός που σημαίνει ότι τα νούμερα και οι αναθεωρήσεις τους αναπόφευκτα εμπεριέχουν ένα στοιχείο εκτίμησης και όχι ακριβούς καταμέτρησης.

Παρόλα αυτά, παρά το ασθενές πρώτο τρίμηνο, η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες ανέκαμψε απότομα στο δεύτερο τρίμηνο, φτάνοντας τους 289 τόνους — ένα επίπεδο ρεκόρ για το συγκεκριμένο τρίμηνο. Ο μεγαλύτερος αγοραστής ήταν η Πολωνία, η οποία αγόρασε 51 τόνους, αυξάνοντας τις αγορές της για το πρώτο εξάμηνο του έτους σε 82 τόνους και ξεπερνώντας τον παραδοσιακό ηγέτη των τελευταίων ετών, την Κίνα, η οποία αγόρασε 33 τόνους στο τρίμηνο.

Μέσα σε αυτά τα δομικά στοιχεία για τη ζήτηση των κεντρικών τραπεζών, ο χρυσός συνεχίζει να συμπεριφέρεται προβλέψιμα εντός του καθιερωμένου εύρους. Μετά την πτώση από το επίπεδο ρεκόρ που καταγράφηκε τον Ιανουάριο, εν μέσω ανησυχιών για πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, το μέταλλο έχει βρει στήριξη κοντά στα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά από τα τέλη Ιουνίου, με τους επενδυτές να συνεχίζουν να αγοράζουν στις πτωτικές κινήσεις γύρω από αυτό το επίπεδο.