24.07.202608:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο πόλεμος με το Ιράν επηρεάζει τα αποθέματα χρυσού πολλών χωρών

Η σύγκρουση με το Ιράν έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στα κρατικά αποθέματα χρυσού, με πιο πρόσφατα παραδείγματα το Αζερμπαϊτζάν και το Πακιστάν.

Η ιρανική σύγκρουση επηρεάζει σημαντικά τις αγορές και πωλήσεις χρυσού από κεντρικές τράπεζες και κυβερνήσεις, αποσταθεροποιώντας έναν από τους θεμελιώδεις παράγοντες που τροφοδότησαν την πολυετή άνοδο της τιμής του μετάλλου.

Την Πέμπτη, το State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan (SOFAZ) ανακοίνωσε την αναστολή των πωλήσεων χρυσού για το β’ τρίμηνο του 2026. Στα τέλη Ιουνίου, οι συμμετοχές του ταμείου σε χρυσό ανέρχονταν σε 178,1 τόνους, με τον χρυσό να αντιστοιχεί στο 31,4% του επενδυτικού χαρτοφυλακίου του SOFAZ.

Η έκθεση του SOFAZ ανέφερε ότι «ως αποτέλεσμα της σύγκρουσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, που ξεκίνησε το α’ τρίμηνο του 2026, καταγράφεται υψηλή μεταβλητότητα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές και ενεργειακές αγορές, ενώ ο πόλεμος έχει επηρεάσει αρνητικά όλες τις επενδυτικές κατευθύνσεις. Στο β’ τρίμηνο, οι τιμές διαφόρων χρηματοοικονομικών μέσων ανέκαμψαν και κατέγραψαν θετικές αποδόσεις, ενώ ο χρυσός συνέβαλε αρνητικά στη συνολική απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου».

Η έκθεση σημειώνει επίσης ότι «στις αρχές του α’ τριμήνου, χάρη σε δομικούς παράγοντες όπως η εξασθένηση του δολαρίου ΗΠΑ και η στροφή των επενδυτών από κρατικά ομόλογα και νομίσματα προς πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, η τιμή του χρυσού αυξήθηκε σημαντικά. Ωστόσο, στο τέλος του α’ τριμήνου οι τιμές υποχώρησαν απότομα και αυτή η πτώση συνεχίστηκε και στο β’ τρίμηνο εν μέσω ανόδου των πραγματικών επιτοκίων».

Την ίδια στιγμή, τα στοιχεία που δημοσίευσε η State Bank of Pakistan (SBP) δείχνουν ότι τα αποθέματα χρυσού του Πακιστάν μειώθηκαν πάνω από 11,4% από τον Μάιο έως τον Ιούνιο. Στα τέλη Ιουνίου, τα αποθέματα χρυσού της χώρας, συμπεριλαμβανομένων των καταθέσεων σε χρυσό και του χρυσού που αποκτήθηκε μέσω swaps, ανέρχονταν σε 8,39 δισ. δολάρια, από 9,47 δισ. δολάρια τον Μάιο, αν και παρέμεναν υψηλότερα κατά 22,6% σε σχέση με τα 6,84 δισ. δολάρια του Ιουνίου 2025.

Τα συνολικά αποθέματα της SBP, λαμβανομένων υπόψη των υποχρεώσεων από προθεσμιακές πράξεις και swaps, αυξήθηκαν στα 18,5 δισ. δολάρια τον Ιούνιο, από 17,27 δισ. δολάρια τον προηγούμενο μήνα — αύξηση κατά 1,23 δισ. δολάρια ή 7,1% σε μηνιαία βάση και 3,86 δισ. δολάρια ή 26,4% σε ετήσια βάση.

Η σύγκρουση με το Ιράν έχει ασκήσει σημαντική πίεση στα παγκόσμια αποθέματα χρυσού, ιδίως στις αναδυόμενες οικονομίες, όπου οι υψηλές τιμές του πετρελαίου έχουν αναγκάσει ορισμένες κεντρικές τράπεζες και κρατικούς φορείς να περιορίσουν τις αγορές τους. Άλλοι έχουν εξαναγκαστεί να πουλήσουν αποθέματα χρυσού για να χρηματοδοτήσουν εισαγωγές ενέργειας ή για να στηρίξουν τα νομίσματά τους.

Τον Μάρτιο, η Central Bank of the Republic of Turkey ανέφερε μείωση των αποθεμάτων χρυσού της κατά περισσότερο από 118 τόνους, εν μέσω δυσκολιών στην υπεράσπιση της λίρας. Η πτώση αυτή ήταν η μεγαλύτερη της Τουρκίας από το 2013. Η τράπεζα ανέφερε ότι πούλησε μέρος του χρυσού της, αλλά ρευστοποίησε μεγάλο μέρος του υπόλοιπου μέσω συμφωνιών swap· τα έσοδα χρησιμοποιήθηκαν για την αγορά λίρας και ξένου συναλλάγματος με σκοπό τη στήριξη της οικονομίας.

Η Ρωσία υπήρξε επίσης σημαντικός πωλητής χρυσού φέτος, εν μέσω δημοσιονομικών πιέσεων που προκαλούνται από τις στρατιωτικές δαπάνες στην Ουκρανία και τις διεθνείς κυρώσεις. Στις 20 Ιουλίου, η Central Bank of Russia (CBR) ανέφερε μείωση των αποθεμάτων χρυσού κατά 1,4 εκατ. ουγγιές — ή 43,5 τόνους — από την αρχή του έτους.

Σύμφωνα με την CBR, τα κρατικά αποθέματα χρυσού της Ρωσίας ανέρχονταν στις αρχές Ιουλίου σε 73,4 εκατ. τρούι ουγγιές, ή 2.282 τόνους, με αγοραία αποτίμηση 299 δισ. δολαρίων.

Πρόκειται για τον έκτο συνεχόμενο μήνα μείωσης των επίσημων αποθεμάτων χρυσού της Ρωσίας, ενώ ο ρυθμός της μείωσης είναι ιδιαίτερα έντονος. Τον Απρίλιο, η CBR κατέγραψε τη μεγαλύτερη πτώση των αποθεμάτων χρυσού της σε διάστημα ενός τετάρτου του αιώνα.