23.07.202614:22 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ δέχεται εκ νέου επίθεση

Η Ιστορία τείνει να επαναλαμβάνεται, μόνο που αλλάζει το σκηνικό. Τη στιγμή που οι επενδυτές άρχισαν να πιστεύουν ότι το Ιράν και οι ΗΠΑ θα αντάλλασσαν μερικά πυρά και στη συνέχεια θα κάθονταν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων, οι Χούθι υπενθύμισαν σε όλους την παρουσία τους με την πρώτη τους επίθεση εδώ και μήνες σε εμπορικά πλοία στα στενά Bab el-Mandeb. Τυπικά, πρόκειται για ένα στενό σημείο διέλευσης στην είσοδο της Ερυθράς Θάλασσας· στην πράξη αποτελεί τη δεύτερη σημαντικότερη αρτηρία του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου μετά τα στενά του Ορμούζ. Παραμένει ασαφές πόσο σοβαρά έχουν πληγεί τα πλοία, αλλά κάποια δεξαμενόπλοια έχουν ήδη αρχίσει να αποφεύγουν τη διέλευση από τα στενά. Το Brent αντέδρασε με άνοδο σχεδόν στα 99 δολάρια το βαρέλι, σημειώνοντας άλμα περίπου 40% από το ξέσπασμα της σύγκρουσης στις αρχές Ιουλίου.

Το EUR/USD αντέδρασε σε αυτές τις ειδήσεις πριν από την απόφαση της ΕΚΤ. Οι αγορές ευρώ στη βάση των φημών για «επιθετική» ρητορική από την Christine Lagarde μετατράπηκαν σε πωλήσεις με βάση τα πραγματικά δεδομένα, ακόμη και πριν ξεκινήσει η συνέντευξη Τύπου της μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου. Οι επενδυτές προτίμησαν να πιστέψουν το πετρέλαιο παρά την πρόεδρο της κεντρικής τράπεζας.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι πιθανό να διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25%. Ούτε οι αναλυτές ούτε η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ανέμεναν δεύτερη διαδοχική αύξηση μετά την κίνηση του Ιουνίου. Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg, οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο κύκλος σύσφιξης της ΕΚΤ θα ολοκληρωθεί με μια αύξηση τον Σεπτέμβριο. Παρ’ όλα αυτά, η ING δεν αποκλείει το ενδεχόμενο μιας «απρόσμενης κίνησης», εφόσον η τιμή του πετρελαίου συνεχίσει να ανεβαίνει.

Αποδόσεις γερμανικών ομολόγων

Η απόδοση των 10ετών γερμανικών bunds αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011, ενισχυμένη κατά τρεις μονάδες βάσης στο 3,21%. Η αγορά futures προεξοφλεί σχεδόν δύο αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ μέχρι το τέλος του έτους, ενώ τα swaps υποδηλώνουν πιθανότητα 75% για δύο κινήσεις σύσφιξης από τη Fed. Ο Joachim Nagel προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι η δυναμική των τιμών της ενέργειας παραμένει ο καθοριστικός παράγοντας για τον μελλοντικό πληθωρισμό, γι’ αυτό και ο ρυθμιστής θα διατηρήσει μια στάση αυξημένης επαγρύπνησης.

Η συσχέτιση μεταξύ των αγορών χρέους και πετρελαίου έχει επανέλθει με πλήρη ένταση, αν και οι αποδόσεις στη βραχυπρόθεσμη πλευρά της καμπύλης έχουν αποδειχθεί πιο «κολλημένες» σε σχέση με το ράλι του Μαΐου. Το μήνυμα είναι σαφές: όσο υψηλότερα κινείται το Brent, τόσο ισχυρότερος γίνεται ο αντίθετος άνεμος για ομόλογα και μετοχές.

Η επίθεση των Houthis πέτυχε περισσότερα απ’ όσα εβδομάδες διπλωματίας — επανέφερε τον φόβο στις αγορές. Όσο η Washington και η Tehran δεν δείχνουν διάθεση να καθίσουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων, το EUR/USD κινδυνεύει να συνεχίσει να ακολουθεί τους κανόνες της αγοράς πετρελαίου αντί για αυτούς της νομισματικής πολιτικής. Μήπως ήρθε η ώρα να παραδεχτούμε ότι η τύχη του ευρώ δεν κρίνεται στη Frankfurt αλλά στην Ερυθρά Θάλασσα;

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD κατέγραψε απόρριψη από τη δίκαιη αξία, ακολουθούμενη από μια απότομη κίνηση προς το κάτω όριο του εύρους 1,138–1,145. Αυτό δείχνει τη δύναμη των πωλητών και δημιουργεί βάση για ρευστοποιήσεις, εφόσον οι τιμές δεν επιστρέψουν στο 1,1425 στο προσεχές διάστημα. Ένα ακόμη σήμα για το «χτίσιμο» short θέσεων θα ήταν μια αποφασιστική διάσπαση της στήριξης στο 1,138.