23.07.202609:27 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά ποντάρει στα εταιρικά κέρδη

Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 0,1%, σημειώνοντας την τέταρτη πτώση σε πέντε συνεδριάσεις, ωστόσο η διόρθωση ήταν εντυπωσιακά περιορισμένη για μια ημέρα που καταγράφηκε άλμα στις τιμές πετρελαίου λόγω της αναζωπύρωσης των εχθροπραξιών μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν. Παρότι οι Meta Platforms και Microsoft οδήγησαν το καλάθι των Magnificent Seven χαμηλότερα κατά σχεδόν 1%, ο ενεργειακός κλάδος αντιστάθμισε σε μεγάλο βαθμό την πίεση από την τεχνολογία. Η αγορά ισορροπεί ανάμεσα στη γεωπολιτική και στα εταιρικά αποτελέσματα — και, μέχρι στιγμής, τα νούμερα έχουν το προβάδισμα.

Δυναμική του S&P 500 και των Magnificent Seven

Οι επενδυτές που έχουν δει τους δείκτες να κινούνται πλάγια επί εβδομάδες στηρίζουν πλέον τις ελπίδες τους στη σεζόν αποτελεσμάτων. Τα στοιχεία της Bloomberg Intelligence καταγράφουν μια ώθηση στις προβλέψεις που δεν έχει παρατηρηθεί από το 2011: σημαντικά περισσότερες εταιρείες αναθεωρούν την καθοδήγησή τους προς τα πάνω παρά προς τα κάτω. Τα κέρδη του S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν κατά 26% το 2ο τρίμηνο, ενώ η Deutsche Bank προβλέπει άνοδο έως και 29%. Για σύγκριση, ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης των κερδών ανά μετοχή την τελευταία εικοσαετία διαμορφώνεται περίπου στο 7,8%.

Αυτά τα ασυνήθιστα μεγέθη δεν αποτελούν αποκλειστικά ιστορία της τεχνητής νοημοσύνης. Η Wall Street υποστηρίζει ότι συμβάλλει επίσης η ανάκαμψη κλάδων πέρα από τα chips και τα data centers, οι οποίοι είχαν πληγεί πέρυσι από τις εμπορικές εντάσεις. Η Bloomberg Intelligence αναμένει ότι κάθε κλάδος του S&P 500 θα εμφανίσει ετήσια αύξηση κερδών στο 3ο τρίμηνο, για πρώτη φορά που παρατηρείται τόσο ευρείας βάσης άνοδος από το 2021.

Δυναμική αναθεώρησης κερδών

Ωστόσο, το βάρος της απόδειξης έχει πλέον περάσει ξεκάθαρα στις διοικητικές ομάδες των μεγάλων τεχνολογικών ονομάτων. Μετά από εβδομάδες ρευστοποιήσεων στις μετοχές Big Tech, οι επενδυτές απαιτούν πλέον αποδόσεις επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων και όχι απλώς φιλόδοξους οδικούς χάρτες. Τα σήματα για τα μελλοντικά κέρδη θα εξεταστούν εξονυχιστικά: θα αποδώσουν άραγε αναλόγως οι εκατοντάδες δισεκατομμύρια που διοχετεύονται σε data-centers ή θα δικαιωθούν οι σκεπτικιστές περί «φούσκας» στην AI;

Η UBS διατηρεί θετική στάση απέναντι στο αφήγημα της ανάπτυξης της AI, αλλά συστήνει ισορροπημένη έκθεση σε όλη την αλυσίδα αξίας, από τους κατασκευαστές ημιαγωγών έως τους αμυντικούς κλάδους, και υπογραμμίζει τη σημασία της διαφοροποίησης πέρα από την AI.

Την ίδια στιγμή, οι επενδυτές έχουν ήδη μειώσει την έκθεσή τους σε μετοχές σε επίπεδα όπου ακόμη και ήπιες θετικές εκπλήξεις θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν ένα νέο κύμα αγορών. Αυτό το «συμπιεσμένο ελατήριο» της ζήτησης, σε συνδυασμό με ισχυρά κέρδη και ένα ιστορικά υψηλό θετικό παλμό στις προβλέψεις, προσφέρει μια σταθερή βάση για το ράλι που οι αγορές περίμεναν.

Θα είναι τα εταιρικά κέρδη αρκετά ισχυρά ώστε να αντισταθμίσουν τους φόβους για τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και τις αμφιβολίες σχετικά με τη νομισματοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης; Ο χρόνος θα δείξει.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο S&P 500 βρίσκεται σε φάση συσσώρευσης στην περιοχή 7.430–7.580. Μια ανοδική διάσπαση πάνω από το άνω όριο αυτής της ζώνης θα αποτελούσε σήμα αγοράς, ενώ μια πτώση κάτω από το κάτω όριό της θα ήταν λόγος για πώληση του ευρέος δείκτη.