14.07.202609:46 Ανάλυση και κριτικές Forex: Αγορά καθοδηγούμενη από την πίστη

Οι άνθρωποι συνήθως δεν αντιδρούν μέχρι να πέσει ο κεραυνός. Και οι επενδυτές για μεγάλο διάστημα έκλειναν τα μάτια στη σιγοκαίγουσα σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, μέχρι που οι νέες συγκρούσεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ τους ανάγκασαν να αναθεωρήσουν. Το πετρέλαιο απογειώθηκε, οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ακολούθησαν, και το διήμερο ράλι του S&P 500 τελικά κόλλησε.

Ημερήσια δυναμική του S&P 500

Ωστόσο, αυτό δεν είναι κραχ. Η ευρύτερη αγορά έχει δείξει ανθεκτικότητα όλη τη χρονιά χάρη στην έκρηξη του AI και τη δυναμική στον κλάδο της ενέργειας και της βιομηχανίας. Ο «πόνος» συγκεντρώθηκε στην τεχνολογία: ο κλάδος information technology εξελίχθηκε στον βασικό ουραγό του S&P 500 και οι κατασκευαστές chips ηγήθηκαν της πτώσης. Οι επενδυτές αναρωτιούνται ολοένα και περισσότερο αν οι κολοσσιαίες δαπάνες capex για AI δικαιολογούνται σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων παγκόσμιων επιτοκίων.

Τα κέρδη, ωστόσο, παραμένουν σε καλή κατάσταση. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο ισοβαρής S&P 500 καταγράφει αύξηση EPS άνω του 10%, την καλύτερη επίδοση από την ανάκαμψη μετά την πανδημία. Η τράπεζα συνεχίζει να αναθεωρεί προς τα πάνω τις προβλέψεις για τους κλάδους καταναλωτικών αγαθών και μεταφορών, οι οποίοι συνδέονται στενά με τη δυναμική της οικονομίας. Η FactSet πηγαίνει ένα βήμα παραπέρα: τα κέρδη του S&P 500 θα μπορούσαν να αυξηθούν από $275 ανά μετοχή το 2025 σε $341 το 2026, σημειώνοντας άνοδο 24%. Το μόνο ερώτημα είναι αν οι επενδυτές πιστεύουν αυτά τα νούμερα ή απλώς ανακατανέμουν κεφάλαια από τίτλους με τριψήφιες αποδόσεις σε λιγότερο «θερμές» μετοχές.

Δυναμική ισοβαρούς δείκτη έναντι S&P 500

Την ίδια στιγμή, η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή έχει αναζωπυρώσει τη συζήτηση για περαιτέρω σύσφιγξη από τη Fed. Δεδομένα της CME Group έδειξαν ότι οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων τον Ιούλιο εκτινάχθηκαν στο 42% από 18% στις αρχές Ιουλίου, ενώ η πιθανότητα για δύο κινήσεις σύσφιγξης μέχρι το τέλος του έτους αυξήθηκε στο 56% από 34%. Η σιωπή του νέου Προέδρου της Fed, Kevin Warsh, δεν βοηθά ιδιαίτερα να ξεκαθαρίσει η προοπτική. Η JPMorgan προειδοποιεί ότι, αν συνεχίσει να αποφεύγει τα σαφή μηνύματα, άλλα μέλη της FOMC ενδέχεται να αναλάβουν την πρωτοβουλία.

Η εβδομάδα έως τις 17 Ιουλίου προμηνύεται δοκιμαστική. Οι επενδυτές θα πρέπει να απορροφήσουν τα στοιχεία για τον ΔΤΚ και τον ΔΤΠ Ιουνίου, τα δεδομένα καταναλωτικής εμπιστοσύνης, καθώς και την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων – με τις JP Morgan Chase και Goldman Sachs να δημοσιεύουν νωρίς. Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά έχει βασιστεί για πολύ καιρό σε αισιόδοξες αφηγήσεις αντί για «σκληρά» δεδομένα. Είναι έτοιμη να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα;

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο S&P 500 έχει επιστρέψει στη δίκαιη αποτίμησή του, κοντά στις 7.505 μονάδες. Αυτό το επίπεδο αποτελεί πλέον κόκκινη γραμμή για τον ευρύ δείκτη. Μια ανοδική αντίδραση από εκεί θα ήταν λόγος για προσθήκη σε θέσεις αγοράς (long). Αντίθετα, μια καθαρή διάσπαση και παραμονή κάτω από αυτό το επίπεδο θα αποτελούσε σήμα για κατοχύρωση κερδών, αντιστροφή της τάσης και στροφή σε θέσεις πώλησης (short).