29.06.202610:07 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός χάνει ξανά έδαφος, αποτυγχάνοντας να ανακάμψει ουσιαστικά

Οι τιμές του χρυσού υποχωρούν ξανά σήμερα, σημειώνοντας πτώση 1,1 τοις εκατό στα 4.062 δολάρια ανά ουγγιά. Αυτό ακολουθεί μια άνοδο άνω του 2 τοις εκατό στις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις, όταν η επίθεση σε πετρελαιοφόρο του Κατάρ στα Στενά του Ορμούζ αναζωπύρωσε προσωρινά το γεωπολιτικό ασφάλιστρο. Ωστόσο, μόλις οι ΗΠΑ και το Ιράν συμφώνησαν να σταματήσουν τα αμοιβαία πλήγματα και να επαναλάβουν τις διαπραγματεύσεις αυτή την εβδομάδα, το πολύτιμο μέταλλο πήρε ξανά την κατιούσα. Η λογική παραμένει η ίδια και γνωστή. Η αποκλιμάκωση και το φθηνό πετρέλαιο μειώνουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τις πιέσεις στα επιτόκια, και μαζί τους υποχωρεί και η στήριξη για τον χρυσό.

Από την έναρξη του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου, το μέταλλο έχει χάσει πάνω από 23 τοις εκατό. Πρόκειται για μια δραματική ανατροπή για ένα περιουσιακό στοιχείο που θεωρούνταν παραδοσιακά «ασφαλές καταφύγιο». Ο λόγος είναι ξεκάθαρος και έχει περιγραφεί πολλές φορές. Ο πόλεμος έχει εκτοξεύσει την ενέργεια και τον πληθωρισμό· ο πληθωρισμός έχει αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα, και τα υψηλά επιτόκια πιέζουν το μη αποδοτικό μέταλλο πολύ πιο έντονα απ’ όσο μπορούν να το στηρίξουν οι γεωπολιτικοί φόβοι. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ απλώς επιβεβαίωσαν αυτή την εικόνα. Παρότι ο δείκτης PCE ήταν υψηλός, κινήθηκε εντός των προβλέψεων, χωρίς να δώσει στον χρυσό νέο λόγο για άνοδο.

Ενδιαφέρον έχει ότι η συμπεριφορά του μετάλλου αρχίζει να αλλάζει, κάτι που αποτελεί σημαντική παρατήρηση. Η ικανότητα του χρυσού να διατηρείται πάνω από τις 4.000 δολάρια ακόμη και εν μέσω αναζωπύρωσης των εντάσεων στα Στενά δείχνει ότι οι αγοραστές επιστρέφουν στις διορθώσεις και είναι έτοιμοι να υπερασπιστούν αυτό το επίπεδο. Όλα αυτά υποδηλώνουν ότι ο χρυσός γίνεται ολοένα και πιο ανθεκτικός στη μεταβλητότητα στη Μέση Ανατολή, ιδιαίτερα τώρα που έχει σβήσει πλήρως τα κέρδη από την αρχή του έτους και οι κερδοσκόποι που εστιάζουν στις γρήγορες κινήσεις έχουν σε μεγάλο βαθμό στραφεί σε άλλα περιουσιακά στοιχεία. Με άλλα λόγια, το «ζεστό χρήμα» έχει βγει από τον χρυσό, αφήνοντας σε αυτά τα επίπεδα περισσότερο μακροπρόθεσμους και υπομονετικούς κατόχους.

Αυτή η παρατήρηση συνάδει με όσα είχα γράψει νωρίτερα, όταν οι μεγάλες τράπεζες προχώρησαν σε μαζικές περικοπές των προβλέψεών τους. Η Goldman Sachs και η Deutsche Bank μείωσαν τους στόχους τους, σταματώντας να συνυπολογίζουν μια μείωση επιτοκίων από τη Federal Reserve μέσα σε αυτό το έτος· ωστόσο, ακόμη και τα αναθεωρημένα επίπεδα-στόχοι τους εξακολουθούν να συνεπάγονται άνοδο από τα τρέχοντα επίπεδα. Προς το παρόν, ο βασικός θεμελιώδης καθοδικός παράγοντας είναι το ισχυρό δολάριο και τα υψηλά επιτόκια, και όσο η Fed διατηρεί μια «γερακίστικη» στάση —όπως επιβεβαιώθηκε την περασμένη εβδομάδα από τους Williams, Goolsbee και Barkin— ο χρυσός θα δυσκολεύεται να γυρίσει ανοδικά.

Βραχυπρόθεσμα, η πορεία του μετάλλου φαίνεται να εξαρτάται από το όριο των 4.000 δολαρίων. Αν αυτό το επίπεδο κρατήσει, μπορεί να αναμένεται ανάκαμψη. Αν διασπαστεί καθοδικά, θα ανοίξει ο δρόμος για βαθύτερη διόρθωση.

Το ασήμι υποχωρεί πιο έντονα σήμερα, καταγράφοντας πτώση 2 τοις εκατό στα $58,99, ενώ και η πλατίνα και το παλλάδιο κινούνται επίσης σε αρνητικό έδαφος.

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για τον χρυσό, οι αγοραστές χρειάζεται να ανακτήσουν την πλησιέστερη αντίσταση στα $4.062. Αυτό θα τους επιτρέψει να στοχεύσουν τα $4.124, επίπεδο πάνω από το οποίο η διάσπαση θα είναι αρκετά απαιτητική. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα βρίσκεται γύρω από τα $4.186. Σε περίπτωση πτώσης, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να πάρουν τον έλεγχο στα $4.008. Αν τα καταφέρουν, η καθοδική διάσπαση αυτής της ζώνης θα επιφέρει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των «ταύρων», ωθώντας τον χρυσό προς το χαμηλό των $3.954 και δυνητικά μέχρι τα $3.906.