26.06.202614:34 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο επιβεβαιώνει τη δύναμή του έναντι των ανταγωνιστών

Η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών κινδύνων και η επιστροφή του πετρελαίου στα προπολεμικά επίπεδα δεν δημιούργησαν ένα περιβάλλον στο οποίο το δολάριο ΗΠΑ αποδυναμώθηκε. Οι επενδυτές στράφηκαν γρήγορα ξανά στη νομισματική πολιτική και η στροφή σε πιο «γερακίστικη» στάση από τη Federal Reserve οδήγησε το EUR/USD σε πτώση σε χαμηλά ενός έτους. Το ευρώ βρήκε στήριξη χάρη σε μια σειρά απογοητευτικών οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ και σε δηλώσεις αξιωματούχων της FOMC, όμως η άνοδος προς το τέλος της εβδομάδας μοιάζει περισσότερο με κατοχύρωση κερδών σε θέσεις short παρά με αντιστροφή της πτωτικής τάσης.

Η Nordea επισημαίνει ότι από τη συνεδρίαση της Fed τον Ιούνιο, οι αποδόσεις των 2ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί, ενώ οι αντίστοιχες γερμανικές έχουν υποχωρήσει. Αυτό διεύρυνε τη διαφορά αποδόσεων στα 160 μονάδες βάσης, το μεγαλύτερο άνοιγμα εδώ και έναν χρόνο. Η τράπεζα αναμένει ότι η Federal Reserve θα προχωρήσει σε δύο αυξήσεις της πολιτικής της το 2026 και σε μία ακόμη το 2027. Με την ΕΚΤ να εμφανίζεται απρόθυμη να προχωρήσει σε οποιαδήποτε προσαρμογή, αυτό θα ωθήσει το EUR/USD ακόμη χαμηλότερα.

Δυναμική του EUR/USD και διαφορά αποδόσεων ομολόγων ΗΠΑ–Γερμανίας

Η Bank of America συμμερίζεται παρόμοια άποψη και προβλέπει ότι το ευρώ θα υποχωρήσει στα 1,12 δολάρια έως το τρίτο τρίμηνο, εν μέσω τριών γύρων σύσφιξης από τη Fed — οι οποίοι, σύμφωνα με την τράπεζα, θα πραγματοποιηθούν φέτος.

Τι θα μπορούσε να στηρίξει το ευρώ; Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Philip Lane, έχει εκφράσει ανησυχία για τον παγιωμένο πληθωρισμό, ενώ η συνάδελφός του στο Διοικητικό Συμβούλιο, Isabel Schnabel, ανέφερε ότι ο κύκλος σύσφιξης θα πρέπει να συνεχιστεί. Ωστόσο, οι αγορές δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στην Christine Lagarde. Σύμφωνα με τη Lagarde, η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να αντιδράσει επιθετικά στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή: οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν και οι τιμές καταναλωτή στη ζώνη του ευρώ ενδέχεται να ακολουθήσουν.

Πράγματι, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ έχουν υποχωρήσει, ωθώντας την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης να αμφισβητεί ακόμη και μία και μόνο αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων της ECB. Η απόκλιση στη νομισματική πολιτική γίνεται ο καθοδηγητικός αστέρας για τους πτωτικούς επενδυτές στο EUR/USD.

Η πτώση στο βασικό ζεύγος νομισμάτων ενισχύθηκε από το στοιχείο της έκπληξης. Οι επενδυτές περίμεναν ο Kevin Warsh να δώσει έμφαση στις μειώσεις επιτοκίων στην πρώτη του συνεδρίαση ως πρόεδρος της Fed, αλλά αντίθετα υιοθέτησε επιθετική (hawkish) ρητορική. Αντίθετα, η Christine Lagarde έδωσε σήμα ότι οι προσδοκίες της αγοράς futures για τα επιτόκια ήταν υπερβολικά υψηλές, παρότι νωρίτερα τα μέλη του Governing Council εμφανίζονταν ενωμένα στην αναφορά τους για περαιτέρω σύσφιξη. Η στροφή σε πιο dovish στάση από την επικεφαλής της ECB αποτέλεσε πλήγμα για το περιφερειακό νόμισμα.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD αντέδρασε ανοδικά από μια ζώνη σύγκλισης που σχηματίστηκε από δύο pivot levels στο 1,1335–1,1350. Έχει νόημα να προστεθούν περισσότερες long θέσεις από το 1,1375, εφόσον το εργαλείο διατηρηθεί πάνω από το 1,1400. Αν οι αγοραστές δεν το καταφέρουν, οι traders θα πρέπει να επανέλθουν σε πωλήσεις.