19.06.202613:09 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά επιστρέφει στο παιχνίδι

Η αγορά ανακάμπτει σταδιακά μετά τη «hawkish» έκπληξη της Fed. Ο δείκτης S&P 500 άνοιξε με ανοδικό gap, χάρη στις θετικές ειδήσεις σχετικά με το τέλος της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Οι πτωτικές τιμές του πετρελαίου ευνοούν την αμερικανική οικονομία, μειώνοντας το κόστος για τις αμερικανικές εταιρείες. Την ίδια στιγμή, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό υποχωρούν και ενισχύονται οι ελπίδες ότι η Federal Reserve ίσως να μην αποδειχθεί τόσο επιθετική όσο φαινόταν αρχικά μετά τη συνέντευξη Τύπου του Kevin Warsh.

Δυναμική των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών

Σύμφωνα με τα στοιχεία των ΗΠΑ, δεξαμενόπλοια που μετέφεραν 12,5 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου διέπλευσαν τα Στενά του Ορμούζ μέσα σε μία ημέρα. Τα προπολεμικά επίπεδα διέλευσης θα αποκατασταθούν σταδιακά, γεγονός που αναμένεται να ασκήσει πίεση στο Brent και να λειτουργήσει ως ουράνιος άνεμος για την οικονομία των ΗΠΑ και τις μετοχές.

Ωστόσο, τα δευτερογενή αποτελέσματα μπορεί να ενισχύσουν τον υποκείμενο πληθωρισμό, αναγκάζοντας τη Fed να διατηρήσει μια επιθετική στάση και ωθώντας τις αποδόσεις των US Treasuries υψηλότερα. Σε έρευνα Market Pulse με 101 συμμετέχοντες, το 57% αναμένει ότι οι αποδόσεις των 30ετών θα ανέλθουν πάνω από 5% μέχρι το τέλος του έτους. Το επίπεδο αυτό είχε ξεπεραστεί κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, των δασμών που επέβαλε ο Λευκός Οίκος το 2025 και του κύκλου σύσφιξης του 2023.

Οι φόβοι για υψηλότερα επιτόκια των federal funds και αποδόσεις Treasuries δεν είναι η μοναδική ανησυχία για τον S&P 500. Η JP Morgan προειδοποιεί ότι ο κίνδυνος χρηματιστηριακής μανίας αυξάνεται, καθώς η άνθηση των μετοχών ημιαγωγών αναγκάζει τους επενδυτές να περιορίσουν τις τοποθετήσεις τους σε άλλους κλάδους.

Αυτό ισχύει σε ολόκληρο τον κλάδο της πληροφορικής. Οι υψηλές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη αποσπούν ρευστότητα από τους τεχνολογικούς κολοσσούς, η οποία προηγουμένως χρησιμοποιούνταν για επαναγορές ιδίων μετοχών. Ως αποτέλεσμα, στο πρώτο τρίμηνο μόνο η Microsoft προχώρησε σε επαναγορές — τα 3,4 δισ. δολάρια σε επαναγορές ήταν το μικρότερο ποσό για την ομάδα εδώ και δεκαετίες.

Δυναμική των επαναγορών μεταξύ των τεχνολογικών κολοσσών

Έτσι, οι επενδυτές απέχουν πολύ από το να είναι σίγουροι ότι το ράλι του S&P 500 θα συνεχιστεί. Η πιθανότητα για δύο ή περισσότερες αυξήσεις του federal funds rate το 2026 αυξήθηκε από 17% σε 53%. Η αγορά παραγώγων αύξησε την εκτιμώμενη πιθανότητα σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής από τη Fed τον Σεπτέμβριο από 27% σε 71%. Αυτή η μετατόπιση στις προσδοκίες των επενδυτών ενισχύει τις αποδόσεις των Treasuries, αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης των εταιρειών και επιβραδύνει την ανάπτυξη των κερδών.

Εάν η πτώση της τιμής του πετρελαίου λειτουργεί ως θετικός παράγοντας για τον S&P 500, η άνοδος των επιτοκίων στην αγορά αμερικανικού χρέους αποτελεί αντίθετο άνεμο. Αυτός ο συνδυασμός μπορεί να οδηγήσει σε μια βραχυπρόθεσμη φάση συσσώρευσης για τον ευρύ δείκτη μετοχών.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, ο S&P 500 έχει επανέλθει πάνω από το επίπεδο καμπής στις 7.460 μονάδες, κάτι που είναι θετική είδηση για τους αγοραστές. Αν ο δείκτης καταφέρει να διατηρηθεί πάνω από αυτό το επίπεδο, θα αποτελέσει λόγο για αγορές.