19.06.202608:32 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γιατί ο χρυσός συνεχίζει να υποχωρεί ακόμη και μετά την υπογραφή του μνημονίου ΗΠΑ–Ιράν;

Ο χρυσός κατέγραψε απώλειες για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, υποχωρώντας κάτω από τα 4.200 δολάρια ανά ουγγιά, σημειώνοντας πτώση 0,5% σήμερα μετά τη μείωση κατά 1,1% την Πέμπτη. Από τα προπολεμικά επίπεδα του Φεβρουαρίου, το πολύτιμο μέταλλο έχει ήδη χάσει περίπου 22%, και η λογική πίσω από αυτήν την πτώση παραμένει σε ισχύ ακόμη και μετά την υπογραφή της συμφωνίας με το Ιράν.

Το παράδοξο του χρυσού σε αυτόν τον πόλεμο είναι γνωστό και δεν έχει εξαφανιστεί. Το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ έχει διπλή επίδραση στο μέταλλο. Από τη μία πλευρά, υπάρχει μια θετική διάσταση: οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου μειώνουν τις πληθωριστικές πιέσεις, γεγονός που θεωρητικά περιορίζει την ανάγκη για αυξήσεις επιτοκίων και αφαιρεί το βασικό φρένο για το μέταλλο. Ωστόσο, το «γεράκι» μήνυμα από τη Federal Reserve κατά την πρώτη συνεδρίαση του Kevin Warsh την Τετάρτη υπερίσχυσε αυτής της αισιοδοξίας.

Ο Warsh επισήμανε ότι μια αύξηση επιτοκίων παραμένει στο τραπέζι, και οι αγορές ήδη την προεξοφλούν για τον Οκτώβριο με πιθανότητα γύρω στο 60%. Ιστορικά, ο χρυσός έχει χειρότερη απόδοση στην περίοδο που προηγείται μιας αύξησης επιτοκίων. Τώρα το ζήτημα είναι αν η επικείμενη αύξηση θα είναι μια εφάπαξ «ασφαλιστική» κίνηση ή η αρχή ενός νέου κύκλου σύσφιξης.

Αν η Fed αυξήσει τα επιτόκια μία φορά και στη συνέχεια κάνει παύση, οι πτωτικές τιμές πετρελαίου θα συμβάλουν, ο πληθωρισμός θα αρχίσει να αποκλιμακώνεται και ο χρυσός θα έχει περιθώριο ανάκαμψης. Αν όμως τα στοιχεία συνεχίσουν να δείχνουν επίμονο πληθωρισμό, το μέταλλο θα παραμείνει υπό πίεση. Η έκβαση θα εξαρτηθεί κυρίως από το πόσο γρήγορα το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ θα μεταφραστεί σε πραγματική μείωση του ενεργειακού πληθωρισμού στα στοιχεία του CPI για τον Ιούλιο και τον Αύγουστο.

Το ασήμι υποχωρεί κατά 0,5% στα 65,34 δολάρια, ενώ το πλατινένιο και το παλλάδιο καταγράφουν επίσης μικρές απώλειες. Το δολάριο παραμένει υποστηριζόμενο από τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων, αν και το άνοιγμα των Στενών δημιουργεί αντίθετους ανέμους μέσω του καναλιού των πληθωριστικών προσδοκιών.

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για τον χρυσό, οι αγοραστές χρειάζεται να ανακτήσουν την πλησιέστερη αντίσταση στα $4.186. Αυτό θα τους επιτρέψει να στοχεύσουν τα $4.249, επίπεδο πάνω από το οποίο θα είναι αρκετά δύσκολο να υπάρξει διάσπαση. Ο επόμενος στόχος θα βρίσκεται γύρω από τα $4.304. Σε περίπτωση πτώσης της τιμής του χρυσού, οι «αρκούδες» θα επιχειρήσουν να πάρουν τον έλεγχο της ζώνης των $4.124. Αν το καταφέρουν, μια καθοδική διάσπαση αυτού του εύρους θα καταφέρει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των «ταύρων» και θα μπορούσε να σπρώξει τον χρυσό σε χαμηλό στα $4.062, με πιθανή επέκταση προς τα $4.008.