12.06.202600:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ δεν έλαβε στήριξη από την ΕΚΤ

«Αγόρασε στη φήμη, πούλα στο γεγονός.» Η απόφαση για αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων από 2% σε 2,25% στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Ιούνιο είχε ήδη ενσωματωθεί στις τιμές του EUR/USD. Η αποτυχία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να δώσει σήμα για συνέχιση του κύκλου νομισματικής σύσφιξης επέτρεψε στους traders να κατοχυρώσουν κέρδη, οδηγώντας σε πτώση του βασικού νομισματικού ζεύγους.

Η αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ δεν ήταν μόνο η πρώτη από το 2023· ήταν επίσης η πρώτη φορά που αντέδρασε στην πετρελαϊκή κρίση στη Μέση Ανατολή με σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Η Christine Lagarde και οι συνάδελφοί της επέλεξαν το μικρότερο από δύο κακά. Θυμήθηκαν τα λάθη πολιτικής του 2008 και του 2011, όταν η νομισματική σύσφιξη αποδείχθηκε πρόωρη, γεγονός που κατέστησε αναγκαίες τις επακόλουθες μειώσεις επιτοκίων.

Την περίοδο 2022-2023, η κατάσταση ήταν αρκετά διαφορετική. Το διοικητικό συμβούλιο καθυστέρησε υπερβολικά να προχωρήσει σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, επιτρέποντας στις τιμές καταναλωτή να εκτοξευθούν πάνω από το 10%. Αυτή τη φορά, η ΕΚΤ αποφάσισε να μην ρισκάρει. Είναι προτιμότερο να γίνει κάτι, παρά να μη γίνει τίποτα.

Προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό και την οικονομία

Η συνοδευτική ανακοίνωση και οι αναθεωρημένες προβλέψεις δεν εντυπωσίασαν τους υποστηρικτές του EUR/USD. Η ECB έχει καταστήσει τις μελλοντικές της αποφάσεις εξαρτώμενες από τα δεδομένα. Πιθανότατα αύξησε τις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό, ενώ παράλληλα περιόρισε τις προβλέψεις για την ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ. Αυτό σκιαγραφεί ένα λεγόμενο σενάριο στασιμοπληθωρισμού και δημιουργεί έδαφος για διχασμό στο εσωτερικό της ECB. Οι «doves» θα φοβούνται την ύφεση, ενώ οι «hawks» θα προειδοποιούν για ανεξέλεγκτο πληθωρισμό. Η έλλειψη συναίνεσης καθιστά ασαφείς τις προοπτικές για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη.

Οι προβλέψεις των ειδικών του Bloomberg για τα επιτόκια της ECB

Ως αποτέλεσμα, οι εκτιμήσεις της αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των αναλυτών του Bloomberg για τα επόμενα βήματα προς τη νομισματική σύσφιξη τον Ιούλιο ή τον Σεπτέμβριο βρίσκονται πλέον υπό αμφισβήτηση. Το ευρώ χάνει στήριξη και υποχωρεί. Θα είναι αυτό αρκετό για να ανανεωθεί η πτωτική κίνηση στο ζεύγος EUR/USD;

Δεν το πιστεύω. Παρά τις απειλές του Donald Trump να επαναλάβει τους βομβαρδισμούς στο Ιράν, πληροφορίες εκ των έσω του Reuters υποδεικνύουν αναζωπύρωση των διαπραγματεύσεων. Σημεία τριβής αποτελούν το ξεπάγωμα των δυτικών συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ισλαμικής Δημοκρατίας, το πυρηνικό της πρόγραμμα και η ένοπλη σύγκρουση μεταξύ του Ισραήλ και της Hezbollah στο Λίβανο. Κρίνοντας από την απροθυμία των τιμών του πετρελαίου να αυξηθούν, τα εμπλεκόμενα μέρη φαίνεται σταδιακά να πλησιάζουν μεταξύ τους.

Ένας καταλύτης για την ενίσχυση του ευρώ θα μπορούσε να είναι οι αγορές στη «διόρθωση» του S&P 500 από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές. Η πρόσφατη υποχώρηση του ευρείας βάσης χρηματιστηριακού δείκτη οφείλεται σε προσωρινούς παράγοντες — γεωπολιτικές εξελίξεις, φόβους για στασιμοπληθωρισμό και διακράτηση μετρητών ενόψει της IPO της SpaceX. Υπάρχουν ελπίδες για θετικές εξελίξεις σε όλα τα μέτωπα, κάτι που θα ενθαρρύνει τις αγορές μετοχών.

Τεχνική Ανάλυση

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD δοκιμάζει το κατώτερο όριο του εύρους δίκαιης αξίας στο 1,1535–1,1680. Μια ανοδική αντίδραση με επακόλουθη κίνηση πάνω από το 1,1560 και το 1,1575 θα δώσει σήμα για αγορές. Αντίθετα, μια καθοδική διάσπαση θα οδηγήσει σε στρατηγική πωλήσεων.