11.06.202614:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά μπορεί να αντέξει τον πόνο

Οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό, η απελευθέρωση κεφαλαίων ενόψει του SpaceX IPO και η γεωπολιτική ήταν οι τρεις πυλώνες που οδήγησαν στη πρόσφατη διόρθωση του S&P 500. Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ επιταχύνθηκε στο 4,2% — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών — και οι προκλητικές δηλώσεις του Προέδρου Trump, που κατηγόρησε το Ιράν ότι αντιμετωπίζει τις ΗΠΑ σαν «κορόιδα», ακολουθούμενες από επιθέσεις, ώθησαν τις μετοχές σε τέταρτη συνεχόμενη ημέρα απωλειών. Για τον Dow Jones, ήταν η χειρότερη συνεδρίαση μέχρι στιγμής φέτος.

Δυναμική των δεικτών μετοχών των ΗΠΑ

Σύμφωνα με την Absolute Strategy Research, ο S&P 500 χρειάστηκε 15 χρόνια (2000–2015) για να έρθει στα ίσα του σε πραγματικούς όρους μετά τη φούσκα των dot‑com. Άλλες μακρές περίοδοι ανάκαμψης περιλαμβάνουν τις δεκαετίες 1929–1956 και 1965–1991.

Θα χρειάζονταν πολλά χρόνια για να δικαιολογηθούν οι σημερινοί, ιδιαίτερα αυξημένοι, πολλαπλασιαστές κερδών, εάν τα θεμελιώδη μεγέθη επανέρχονταν στους μακροχρόνιους μέσους όρους τους. Συνολικά, αυτοί οι παράγοντες ενισχύουν τις ανησυχίες για μια «φούσκα» και τη δικαιολογημένη ανησυχία για ένα στασιμοπληθωριστικό αποτέλεσμα.

Δυναμική του λόγου τιμής προς κέρδη (price‑to‑earnings ratio)

Η πτωτική πορεία ενισχύθηκε από τις προσδοκίες για IPO της SpaceX ύψους 75 δισ. δολαρίων. Οι επενδυτές ρευστοποιούν θέσεις, δημιουργώντας βραχυπρόθεσμες πιέσεις ρευστότητας και προκαλώντας ρευστοποιήσεις σε μετοχές μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών.

Ο τρίτος πτωτικός παράγοντας είναι η γεωπολιτική. Η κατάρριψη αμερικανικού ελικοπτέρου προκάλεσε σφοδρά αμερικανικά πλήγματα στο Ιράν. Ο Trump άσκησε δημόσια κριτική στην Τεχεράνη για την κωλυσιεργία στις διαπραγματεύσεις. Η κλιμάκωση έπληξε τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου παγκοσμίως και συνέβαλε στην υποχώρηση του S&P 500. Η ψυχολογία της αγοράς μεταστράφηκε από FOMO — φόβο ότι θα χάσουν την άνοδο — σε FOL (fear of losing, φόβο ζημιών), οπότε μια διόρθωση είναι λογική σε αυτό το πλαίσιο.

Ωστόσο, οι πτωτικοί καταλύτες δεν είναι απαραίτητα μακράς διάρκειας. Η IPO της SpaceX είναι άμεση. Οι ΗΠΑ έχουν σταματήσει τα πλήγματα και, εφόσον το Ιράν δεν προβεί σε αντίποινα, οι διαπραγματεύσεις θα μπορούσαν να συνεχιστούν. Τέλος, η τελευταία έκθεση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ δεν ήταν τόσο αρνητική όσο υπονοούσαν οι τίτλοι.

Τα ετήσια στοιχεία ήταν σε γενικές γραμμές εναρμονισμένα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg, ενώ τα μηνιαία δεδομένα έδειξαν επιβράδυνση τον Μάιο σε σχέση με τον Απρίλιο. Αυτές οι ενδείξεις θα μπορούσαν να σηματοδοτήσουν μια κορύφωση στον πληθωρισμό των καταναλωτών, ο οποίος ήδη υποχωρεί στις τιμές του πετρελαίου και της βενζίνης. Το πιθανότερο αποτέλεσμα θα ήταν η Fed να αποτραβηχτεί από περαιτέρω σύσφιξη το 2026 — κάτι θετικό για τους δείκτες μετοχών των ΗΠΑ. Είναι ώρα για αγορές μετά την πτώση;

Τεχνικά, ο S&P 500 έχει σχηματίσει ένα inside bar στο ημερήσιο γράφημα, υποδηλώνοντας αβεβαιότητα. Μια επιστροφή στο άνω όριο του inside bar κοντά στις 7.400 μονάδες θα αποτελούσε λόγο για επανέναρξη των αγορών. Οι πιο επιθετικοί επενδυτές μπορούν να προσθέσουν θέσεις αγοράς σε μια επιβεβαιωμένη παραμονή πάνω από το pivot στις 7.300 μονάδες.