11.06.202610:05 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια. Θα βοηθήσει αυτό το ευρώ; (Υπάρχει πιθανότητα νέων πτωτικών κινήσεων στα EUR/USD και GBP/USD)

Σήμερα θα πραγματοποιηθεί η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και οι αγορές αναμένουν αύξηση του βασικού επιτοκίου. Το κρίσιμο ερώτημα παραμένει: θα στηρίξει αυτό το ευρώ;

Προς το παρόν, η αγορά αναμένει ότι το αποτέλεσμα της συνεδρίασης της ΕΚΤ θα είναι μια αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 0,25%, από 2,15% σε 2,40%. Αυτό εγείρει ένα σημαντικό ερώτημα: θα στηρίξει αυτή η απόφαση την ενίσχυση του ευρώ στην αγορά Forex ή όχι;

Λογικά, η αύξηση του κόστους δανεισμού θα έπρεπε να θεωρείται ως παράγοντας ενίσχυσης της ζήτησης για το ευρώ, αλλά θα συμβεί πράγματι αυτό; Γιατί η ΕΚΤ αυξάνει τα επιτόκια;

Φυσικά, αυτό σχετίζεται με την επιδίωξη περιορισμού της ανόδου του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ, ο οποίος άρχισε να αυξάνεται έντονα από τον Φεβρουάριο και από τότε η τάση αυτή μόνο ενισχύθηκε, φθάνοντας το 3,2%. Η βασική αιτία θα πρέπει να αποδοθεί πρωτίστως στις πολιτικές ενέργειες των Ευρωπαίων ηγετών, οι οποίοι, όπως έχουν επανειλημμένα δηλώσει οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, διεξάγουν πόλεμο κατά της Ρωσίας λόγω της ουκρανικής κρίσης, εξαντλώντας έτσι τις ίδιες τους τις οικονομίες. Ωστόσο, ενώ προηγουμένως ήταν δυνατό να διατηρείται ο πληθωρισμός γύρω στο 2% πριν από τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή, οι αυθαίρετες ενέργειες του Donald Trump στην περιοχή οδήγησαν σε απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου και σε ελλείψεις, με αποτέλεσμα μια αλυσιδωτή αντίδραση αυξήσεων τιμών σε ολόκληρη την Ευρώπη.

Ας επιστρέψουμε όμως στο ζήτημα της ζήτησης για ευρώ ως συνέπεια της αύξησης των επιτοκίων. Είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε ότι τα νομίσματα δεν υπάρχουν σε κενό· διαπραγματεύονται σε σχέση με άλλα και επηρεάζονται επίσης από την κατάσταση των εθνικών οικονομιών, τον πληθωρισμό, τη δυναμική του ΑΕΠ, την ανεργία και, φυσικά, τη διαχείριση των επιτοκίων από τις εθνικές κεντρικές τράπεζες.

Για παράδειγμα, στο ζεύγος EUR/USD, η ανοδική ή καθοδική κίνησή του επηρεάζεται όχι μόνο από τους παράγοντες που αφορούν το ευρώ, αλλά και από εκείνους που αφορούν το δολάριο. Και εδώ τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά και ευθύγραμμα. Επιπλέον, είναι σημαντικό να λαμβάνονται υπόψη ορισμένες χαρακτηριστικές συμπεριφορές της αγοράς, μία από τις οποίες είναι η έννοια των προσδοκιών σχετικά με ορισμένα γεγονότα. Αν η αγορά θεωρεί με υψηλή πιθανότητα ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν, αρχίζει να το προεξοφλεί εκ των προτέρων με αγορές ευρώ, και το ίδιο ισχύει και για το δολάριο. Στην πραγματικότητα, αυτή είναι η κατάσταση που παρατηρήσαμε το τελευταίο διάστημα, και μόνο τα απροσδόκητα θετικά νέα από την αγορά εργασίας προκάλεσαν πτώση του ζεύγους κατά περισσότερο από μία μονάδα ή 100 pips.

Κατά συνέπεια, το ίδιο το γεγονός της αύξησης των επιτοκίων είναι ήδη ενσωματωμένο στις τιμές και, για παράδειγμα, μια «dovish» στάση για τα μελλοντικά επιτόκια από την Christine Lagarde στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση μπορεί, αντίθετα, να αποδυναμώσει το ευρώ έναντι του δολαρίου. Κάτι παρόμοιο είδαμε χθες μετά τη δημοσίευση της έκθεσης για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, η οποία ήρθε σε συμφωνία με τις προσδοκίες. Με αυτό το μομέντουμ, το δολάριο σημείωσε μια ήπια αποδυνάμωση, αλλά όχι κάτι περισσότερο.

Άλλος ένας παράγοντας που λειτουργεί εις βάρος του ευρώ είναι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία υποστηρίζει ξεκάθαρα το δολάριο έναντι των βασικών νομισμάτων στην αγορά Forex.

Τι να αναμένουμε σήμερα στις αγορές;

Πιστεύω ότι η απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια δύσκολα θα στηρίξει το ευρώ. Η αγορά ενδέχεται μάλιστα να ακολουθήσει σε αυτή την περίπτωση τον κανόνα «αγόρασε στη φήμη, πούλα στην είδηση». Το ευρώ ενδέχεται πρωτίστως να συνεχίσει την πτώση του έναντι του δολαρίου προς την περιοχή του 1,1500 ή και χαμηλότερα.

Πρόβλεψη για την ημέρα:

EUR/USD

Το ζεύγος εδραιώνεται σε ένα στενό εύρος πάνω από το επίπεδο στήριξης του 1,1525, ενόψει της τελικής απόφασης νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ. Μια πτώση του ζεύγους κάτω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να οδηγήσει αρχικά σε υποχώρηση προς το 1,1480 και στη συνέχεια προς το 1,1420. Σε αυτό το σενάριο, συνιστάται η πώληση χρυσού στα 4290,20.

GBP/USD

Το ζεύγος επίσης εδραιώνεται στο 1,3375. Μια πτώση της τιμής κάτω από αυτό το επίπεδο ενδέχεται να οδηγήσει σε υποχώρηση προς το 1,3310. Ένα επίπεδο για πώληση του ζεύγους θα μπορούσε να είναι το 1,3363.