28.05.202600:41 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ στηρίζει τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου

Οι αγορές συχνά προτρέχουν. Σύμφωνα με τον απερχόμενο Αντιπρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Luis de Guindos, οι επενδυτές υποτιμούν τους κινδύνους επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης λόγω γεωπολιτικών, δημοσιονομικών και μακροχρηματοοικονομικών εξελίξεων. Αν ισχύει αυτό, οι προσδοκίες για τη 2η και 3η πράξη σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής από την ECB είναι σαφώς υπερβολικές. Μια επαναξιολόγηση των απόψεων της αγοράς θα συγκρατήσει την άνοδο του EUR/USD, αλλά δεν θα την αποτρέψει.

Το Συμβούλιο Οικονομικών Εμπειρογνωμόνων του Friedrich Merz έχει μειώσει σχεδόν στο μισό την πρόβλεψη για το γερμανικό ΑΕΠ του 2026, από 0,9% σε 0,5%, εναρμονιζόμενο με τις κυβερνητικές εκτιμήσεις. Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί στο 3%. Διαμορφώνεται ένα ξεκάθαρο στασιμοπληθωριστικό περιβάλλον, το οποίο θα δημιουργήσει ρήγμα εντός του Διοικητικού Συμβουλίου. Οι «γεράκια» θα επιμείνουν στην αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων για την καταπολέμηση των υψηλών τιμών, ενώ τα «περιστέρια» θα εκφράσουν ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομίας.

Δυναμική και Προβλέψεις για το ΑΕΠ της Γερμανίας

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το να αναμένει κανείς ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε 2–3 κινήσεις νομισματικής σύσφιξης φέτος είναι υπερβολικά αισιόδοξο. Ωστόσο, η ΕΚΤ πράγματι θα αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία φορά. Πιθανότερα τον Ιούνιο, γεγονός που παρέχει στήριξη στο EUR/USD.

Το ίδιο ισχύει και για την εγγύτητα των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών δεικτών σε ιστορικά υψηλά. Σε αντίθεση με τους αμερικανικούς δείκτες, ο Euro Stoxx 600 δεν έχει ακόμη επιστρέψει στα προπολεμικά επίπεδα. Οι εταιρείες στην ΕΕ κατέγραψαν μια εντυπωσιακή περίοδο ανακοινώσεων κερδών, αλλά είναι ακόμη νωρίς για να ανταγωνιστούν τις τεχνολογίες AI. Οι ανησυχίες για μια «φούσκα AI» στις ΗΠΑ μπορεί να ωθήσουν τους επενδυτές να αναζητήσουν εναλλακτικές. Η Ευρώπη έχει κάτι να προσφέρει σε αυτό το πεδίο. Οι εισροές κεφαλαίων θα μπορούσαν να αποτελέσουν μοχλό για ένα ράλι στο EUR/USD.

Δυναμική του Euro Stoxx 600

Η άνοδος της παγκόσμιας διάθεσης για ανάληψη ρίσκου, όπως αποτυπώνεται στην προθυμία των αμερικανικών και ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών δεικτών να καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά, είναι κακή είδηση για το αμερικανικό δολάριο — και όχι μόνο λόγω του καθεστώτος του ως ασφαλούς καταφυγίου.

Σύμφωνα με τη MillTech, στο πρώτο τρίμηνο οι επενδυτές από τις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο αύξησαν τα ποσοστά αντιστάθμισης νομισματικού κινδύνου από 49% σε 57%. Αυτό αφορά πωλήσεις δολαρίων (greenback) για την αντιστάθμιση κινδύνων σε επενδύσεις σε αμερικανικούς τίτλους. Όσο ψηλότερα σκαρφαλώνει ο S&P 500, τόσο χειρότερα θα είναι για τον δείκτη USD.

Με αυτά τα δεδομένα, η αδυναμία της γερμανικής οικονομίας και της οικονομίας της Ευρωζώνης δεν φοβίζει πλέον τους «ταύρους» στο EUR/USD. Ποντάρουν σε βελτίωση της παγκόσμιας διάθεσης για ανάληψη ρίσκου, σε ράλι των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών δεικτών και σε μεγαλύτερη κλίμακα αντιστάθμισης νομισματικού κινδύνου μέσω πωλήσεων δολαρίων. Σε αυτή τη συγκυρία, το ευρώ διαθέτει ισχυρά επιχειρήματα για να ανατρέψει την πτωτική του τάση έναντι του αμερικανικού δολαρίου.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του EUR/USD διαμορφώνεται ένας διάδρομος βραχυπρόθεσμης συσσώρευσης στο εύρος 1,1615–1,1655, κοντά στο κάτω όριο της ζώνης δίκαιης αξίας (fair-value range) 1,1630–1,1785. Αυτό επιτρέπει την τοποθέτηση οριακών εντολών (limit orders) για αγορά ευρώ στα $1,1655 και πώληση στα $1,1615.