21.05.202600:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ σώζεται. Είναι πολύ αργά;

Το αδιέξοδο στις σχέσεις ΗΠΑ–Ιράν έχει επιτέλους γίνει αντιληπτό από τις χρηματοπιστωτικές αγορές, και η European Central Bank ήταν η πρώτη που συνειδητοποίησε ότι απαιτείται «γερακίσια» ρητορική για να καθησυχαστούν οι επενδυτές. Η σύνθετη γεωπολιτική κατάσταση στη Μέση Ανατολή και οι δηλώσεις μελών του Governing Council σχετικά με μια επικείμενη αύξηση στα επιτόκια καταθέσεων έχουν επιβραδύνει την πτώση του EUR/USD.

Εδώ και καιρό είναι γνωστό ότι ο Donald Trump αλλάζει γνώμη τόσο συχνά όσο αλλάζει γάντια. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ απειλεί τη μία στιγμή να σβήσει το Ιράν από τον χάρτη και την επόμενη αναβάλλει εντολές για βομβαρδισμούς. Διατείνεται ότι το τέλος της ένοπλης σύγκρουσης είναι κοντά, για να αναρωτηθεί αργότερα πότε θα πετάξουν νέοι αμερικανικοί πύραυλοι προς την Τεχεράνη. Το Ιράν υπόσχεται να απαντήσει δυναμικά στην επανέναρξη των εχθροπραξιών, απειλώντας να επεκτείνει τη σύγκρουση πέρα από τη Μέση Ανατολή. Πρέπει η Τουρκία και η Κύπρος να προετοιμαστούν για πόλεμο;

Παρά ταύτα, τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν αποκλεισμένα, οπότε οι πιθανότητες ανόδου των τιμών Brent είναι πολύ μεγαλύτερες από εκείνες της πτώσης. Αυτό διαμορφώνει ένα ευνοϊκό περιβάλλον για το δολάριο ΗΠΑ, σε συνδυασμό με την άνοδο των αποδόσεων των παγκόσμιων ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδά τους από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008.

Δυναμική των Αποδόσεων Παγκόσμιων Ομολόγων

Σύμφωνα με τη θεωρία του «χαμόγελου» του δολαρίου, το αμερικανικό νόμισμα ενισχύεται σε δύο σενάρια: όταν τα πράγματα πηγαίνουν καλά και όταν πηγαίνουν άσχημα. Μια μαζική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να προκαλέσει ύφεση στην παγκόσμια οικονομία, κάτι ιδιαίτερα αρνητικό. Ως αποτέλεσμα, η ζήτηση για το δολάριο, το οποίο λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο, εκτοξεύεται.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, όποιος αρχίσει πρώτος να συζητά για αυξήσεις επιτοκίων θα προστατεύσει το νόμισμά του. Σύμφωνα με το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ECB, Pierre Wunsch, η ECB θα ξεκινήσει έναν κύκλο σύσφιξης ήδη από τον Ιούνιο, υπό την προϋπόθεση ότι έως τότε δεν θα έχει τερματιστεί η ένοπλη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Ο αξιωματούχος θεωρεί δικαιολογημένες τις προβλέψεις της αγοράς futures για τρεις πράξεις νομισματικής σύσφιξης το 2026.

Δυναμική της επιχειρηματικής δραστηριότητας και του πληθωρισμού στην Ευρώπη

Ο νέος Διοικητής της Banque de France, Emmanuel Moulin, δήλωσε ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να προετοιμαστεί για μια σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, οι τελικές αποφάσεις θα εξαρτηθούν από την κατάσταση της οικονομίας στη ζώνη του κοινού νομίσματος.

Αντίθετα, οι εκπρόσωποι της Federal Reserve δεν βιάζονται να υιοθετήσουν «επιθετική» ρητορική. Η Πρόεδρος της Federal Reserve Bank, Anna Paulson, θεωρεί ότι το ομοσπονδιακό επιτόκιο κεφαλαίων θα πρέπει να διατηρηθεί στο τρέχον επίπεδο. Η νομισματική πολιτική σε αυτό το κόστος δανεισμού συγκρατεί ελαφρώς την οικονομία και επιβραδύνει τον πληθωρισμό. Ωστόσο, απαιτούνται αποδείξεις επιβράδυνσης των τιμών καταναλωτή προκειμένου να επιστρέψει η οικονομία σε έναν κύκλο νομισματικής επέκτασης.

Σε αντίθεση με αυτόν τον αξιωματούχο, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αποδίδει πιθανότητα 55% για αύξηση των επιτοκίων το 2026.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το ζεύγος EUR/USD συνεχίζει την καθοδική του πορεία. Μια καθοριστική διάσπαση της στήριξης στο 1,1585 θα αποτελέσει βάση για την αύξηση των ήδη ανοιγμένων θέσεων πώλησης στο κύριο νομισματικό ζεύγος.