08.05.202611:22 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά παραμένει ανθεκτική

Θα γίνει το πετρέλαιο στα $100?per?barrel η νέα κανονικότητα; Παρότι οι χρηματιστηριακοί δείκτες υποχώρησαν τον Μάρτιο ως αντίδραση στην άνοδο του Brent και του WTI, οι αγορές προσαρμόστηκαν τον Απρίλιο και έκτοτε κινούνται ανοδικά προς νέα ιστορικά υψηλά. Το ενεργειακό κόστος είναι αυξημένο, αλλά τα έσοδα αυξάνονται ακόμη περισσότερο. Σύμφωνα με τη FactSet, το 85% των εταιρειών που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα α’ τριμήνου ξεπέρασαν τις προσδοκίες για τα κέρδη τους. Η αγορά θα βρει τρόπο να συμβιώσει με τις υψηλές τιμές πετρελαίου.

Οι επενδυτές κουράστηκαν γρήγορα από τη γεωπολιτική και στράφηκαν μαζικά σε τεχνολογικές μετοχές. Η Alphabet είναι ιδιαίτερα δημοφιλής — η χρηματιστηριακή της αξία προσεγγίζει πλέον εκείνη της ηγέτιδας της αγοράς, NVIDIA.

Χρηματιστηριακές αξίες των μεγαλύτερων εταιρειών παγκοσμίως

Η JP Morgan υποστηρίζει ότι, πέρα από τα ελκυστικά θεμελιώδη μεγέθη και τα εντυπωσιακά κέρδη, ένας ακόμη διαρθρωτικός παράγοντας τροφοδοτεί το ευρύ αγοραστικό ενδιαφέρον για τον τεχνολογικό κλάδο: οι επαναγορές ιδίων μετοχών. Η δραστηριότητα επαναγορών υπερβαίνει πλέον τα περσινά επίπεδα, κάτι που λειτουργεί ως ανοδικός καταλύτης για τις μετοχές.

Η διόρθωση του S&P 500 από τα ιστορικά υψηλά πυροδοτήθηκε από την επανέναρξη των εχθροπραξιών. Το Ιράν προχώρησε σε αντίποινα κατά των ΗΠΑ, αφού σε ένα τάνκερ δεν επετράπη να αποπλεύσει από τα Στενά του Ορμούζ. Η Ουάσιγκτον απάντησε με πλήγματα σε θέσεις από όπου εκτοξεύθηκαν οι ρουκέτες. Οι επενδυτές ανησύχησαν, παρότι ο Λευκός Οίκος δεν χαρακτήρισε το επεισόδιο ως παραβίαση της κατάπαυσης του πυρός. Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, αποκάλεσε την ενέργεια της Τεχεράνης «αστείο» και δήλωσε ότι η Ουάσιγκτον την επανέφερε γρήγορα στη θέση της.

Δραστηριότητα επαναγορών ιδίων μετοχών από εταιρείες τεχνολογίας

Η απροθυμία της κυβέρνησης να αναγνωρίσει μια προφανή παραβίαση της κατάπαυσης του πυρός από το Ιράν υποδηλώνει ότι η κορύφωση των εχθροπραξιών ίσως βρίσκεται ήδη πίσω μας. Είναι πιθανό η σύγκρουση να επιλυθεί διπλωματικά, αν και εξάρσεις γεωπολιτικής έντασης παραμένουν πιθανές — υπό τις λοιπές συνθήκες αμετάβλητες, αυτό είναι θετικό για τα επενδυτικά στοιχεία υψηλότερου ρίσκου και τον δείκτη S&P 500.

Η ταχεία άνοδος του S&P οδήγησε το μοντέλο του Bloomberg σε αυτό που αποκαλείται ζώνη «μανίας»: τα spreads εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης, η μεταβλητότητα και οι διμερείς συσχετίσεις εκπέμπουν προειδοποιητικά σήματα. Αυτό, από μόνο του, δεν σημαίνει ότι ο S&P 500 είναι υποχρεωτικό να εισέλθει σε φάση διόρθωσης. Ιστορικά, όταν εμφανίστηκαν παρόμοια σήματα (2012–2023), ο S&P είχε την τάση να υπεραποδίδει σε σχέση με τον δείκτη μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000.

Η διόρθωση από τα ιστορικά υψηλά μπορεί απλώς να αντικατοπτρίζει ρευστοποιήσεις κερδών ενόψει της δημοσίευσης των στοιχείων για τις μη αγροτικές μισθοδοσίες (nonfarm payrolls) στις ΗΠΑ για τον Απρίλιο. Παράδοξα, ασθενή στοιχεία απασχόλησης θα μπορούσαν να αποδειχθούν ανοδικά για τον ευρύτερο δείκτη — θα αύξαναν τις πιθανότητες μείωσης επιτοκίων από τη Fed το 2026.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει μια υποχώρηση από τα ιστορικά υψηλά, αλλά η συνολική τάση παραμένει ανοδική. Όσο ο S&P 500 διαπραγματεύεται πάνω από τη δίκαιη αξία στα $7.135, η τακτική θα πρέπει να παραμένει προσανατολισμένη στην αγοραστική εκμετάλλευση των διορθώσεων.