29.04.202610:13 Ανάλυση και κριτικές Forex: Παλιές ανησυχίες επιστρέφουν στην αγορά

Ό,τι είναι καινούριο είναι στην πραγματικότητα καλά… ξεχασμένο παλιό. Πριν ξεσπάσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η αμερικανική αγορά μετοχών ήταν ήδη ευμετάβλητη λόγω ανησυχιών ότι οι δαπάνες των εταιρειών για AI ήταν υπερβολικές και ότι δεν θα κατάφερναν να παράγουν ισχυρά κέρδη — ότι η AI θα οδηγούσε σε χρεοκοπία ορισμένους εκδότες και ολόκληρους κλάδους, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα τον κλάδο του λογισμικού. Εμφανίστηκαν φόβοι ότι φούσκωνε μια νέα τεχνολογική «φούσκα», που θύμιζε την κατάρρευση των dot-com. Όταν η γεωπολιτική έπαψε να βρίσκεται τόσο στο επίκεντρο, ο δείκτης S&P 500 επέστρεψε σε αυτές τις παλιές «παθογένειες».

Ο ευρύς δείκτης έχει ενισχυθεί περίπου κατά 18% από τις αρχές Απριλίου και οδεύει προς την καλύτερη μηνιαία του επίδοση από το 2002. Το μεγαλύτερο μέρος της «πίστωσης» ανήκει στα εντυπωσιακά εταιρικά αποτελέσματα των αμερικανικών επιχειρήσεων — κυρίως εκείνων του τεχνολογικού κλάδου.

Μηνιαία απόδοση του S&P 500

Οι αναλυτές της Wall Street εκτιμούν ότι τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για την ομάδα των Big Tech θα αυξηθούν σχεδόν κατά 41% στο πρώτο τρίμηνο, δηλαδή περίπου στο διπλάσιο από την αναμενόμενη άνοδο για τον τομέα των υλικών, που κατατάσσεται δεύτερος.

Δεν αποτελεί έκπληξη ότι ο δείκτης S&P 500 έχει ουσιαστικά προσπεράσει τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και εστιάζει σε ένα πράγμα — στην ικανότητα της AI να προσφέρει εξαιρετικά οικονομικά αποτελέσματα.

Αναμενόμενη δυναμική κερδών ανά μετοχή (EPS) ανά τομέα του S&P 500

Ωστόσο, μόλις κάτι πάει στραβά, ο ευρύς δείκτης δέχεται μαζικές ρευστοποιήσεις. Η διόρθωση πυροδοτήθηκε από δημοσίευμα της Wall Street Journal σύμφωνα με το οποίο η εταιρεία πίσω από το ChatGPT, OpenAI, δεν πέτυχε τους στόχους για έσοδα και αύξηση χρηστών. Η είδηση αυτή οδήγησε άμεσα σε πτώση τις σχετικές μετοχές, μεταξύ των οποίων των Oracle, CoreWeave, SoftBank και άλλων, καθώς οι εταιρείες αυτές είχαν χρηματοδοτήσει την OpenAI. Τα προβλήματα στον πάροχο του ChatGPT υπενθύμισαν στους επενδυτές προηγούμενες δυσκολίες και προκάλεσαν πωλήσεις σε όλο το εύρος του S&P 500.

Η Goldman Sachs υποστηρίζει ότι μια διόρθωση στον ευρύ δείκτη είναι αναμενόμενη. Αυτή η άποψη αντανακλά τόσο τις υπερβολικά αισιόδοξες τοποθετήσεις όσο και τη στροφή βασικών θεσμικών επενδυτών από αγοραστές σε πωλητές. Τα systematic funds, τα οποία διοχέτευσαν περίπου 53 δισ. δολάρια στον S&P 500 τον Απρίλιο, σταμάτησαν τις αγορές στο τέλος του μήνα. Παρ’ όλα αυτά, η Goldman παραμένει θετική για τις αμερικανικές μετοχές και υποστηρίζει ότι κάθε διόρθωση θα αποτελέσει εξαιρετική ευκαιρία για τοποθετήσεις σε long θέσεις.

Τα άσχημα νέα από την OpenAI λειτούργησαν ως προειδοποιητική βολή ενόψει των ανακοινώσεων αποτελεσμάτων από τις τέσσερις εταιρείες των Magnificent Eight. Αν τα αποτελέσματά τους απογοητεύσουν, η διόρθωση θα μπορούσε να ενταθεί. Οι επενδυτές ανησυχούν επίσης για ενδεχόμενα πιο «hawkish» σήματα από τη Fed μετά τη συνεδρίαση της FOMC τον Απρίλιο.

Τεχνικά, ο S&P 500 δοκίμασε τη δίκαιη αξία στις 7.120 μονάδες στο ημερήσιο γράφημα. Το επίπεδο στήριξης άντεξε και οι αγοραστές μπορούν να επιστρέψουν σε αγορές σε κίνηση πάνω από τις 7.165 μονάδες. Αντίθετα, μια πτώση κάτω από τις 7.110 μονάδες θα αποτελούσε σήμα για πωλήσεις.