24.04.202610:32 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά αποδεικνύεται λανθασμένη

Η αγορά δεν μπορεί να αποφασίσει. Από τη μία πλευρά, οι επενδυτές εντυπωσιάζονται από τα εταιρικά κέρδη — περίπου το 80% των εταιρειών του S&P 500 που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο έχει ξεπεράσει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη. Από την άλλη, γίνεται σαφές ότι το τέλος της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή δεν διαφαίνεται στον ορίζοντα, όπως φαινόταν πριν από μία εβδομάδα. Ο Donald Trump έχει διατάξει χτυπήματα σε οποιαδήποτε πλοία τοποθετούν νάρκες στα Στενά του Ορμούζ, και το Ισραήλ είναι έτοιμο να κλιμακώσει.

Ο φόβος δεν έχει εξαφανιστεί και αυτό φάνηκε στις ρευστοποιήσεις των χθεσινών πρωταγωνιστών. Οι Magnificent Seven, που οδήγησαν τον S&P 500 σε νέα ιστορικά υψηλά, τώρα πωλούνται ενεργά. Οι επενδυτές χρειάζονται μόνο την παραμικρή αφορμή για να κλείσουν τις long θέσεις τους: η εκτόξευση των δαπανών της Tesla για AI στα 25 δισ. δολάρια — τριπλάσιο ποσό από τα επίπεδα του 2026 — έριξε τη μετοχή κατά 3,6%. Η Microsoft υποχώρησε μετά από αναφορές για εθελοντικά προγράμματα επαναγοράς μετοχών, η Meta έπεσε μετά από ειδήσεις για απολύσεις και η IBM απογοήτευσε τους επενδυτές με την αναθεωρημένη καθοδήγηση για τα έσοδά της.

Δυναμική του S&P 500

Μια έκθεση που έδειξε τον PMI να ανεβαίνει σε υψηλό τριών μηνών, στο 52 τον Απρίλιο, δεν κατάφερε να στηρίξει την αγορά. Αυτή η ένδειξη ξεπέρασε τις επιδόσεις των ευρωπαϊκών και ασιατικών δεικτών και για λίγο επανέφερε την αφήγηση της αμερικανικής «εξαίρεσης». Υπάρχει μια ενεργή συσσώρευση αποθεμάτων από βιομηχανικές επιχειρήσεις, ένα μοτίβο που είχε παρατηρηθεί και πριν από τους μεγάλους δασμούς που επέβαλε ο Λευκός Οίκος την Ημέρα Απελευθέρωσης της America τον Απρίλιο του 2025. Εκείνο το επεισόδιο έδειξε ότι η αύξηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας μπορεί να είναι παροδική.

Οι επενδυτές ανησύχησαν περισσότερο από την άνοδο του υποδείκτη τιμών του PMI σε υψηλό 11 μηνών. Αυτό υποδηλώνει επιτάχυνση του πληθωρισμού. Η Fed μπορεί να αναγκαστεί να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα — ή ακόμη και να τα αυξήσει — σε βάρος της ανάπτυξης. Μην βασίζεστε σε ένα δίχτυ ασφαλείας από την κεντρική τράπεζα, ακόμη κι αν το ΑΕΠ αρχίσει να επιβραδύνεται σημαντικά. Αυτά είναι κακά νέα για τις μετοχές των ΗΠΑ.

Ο Donald Trump κάνει ό,τι μπορεί για να στηρίξει τις μετοχές, προβάλλοντας κάθε ένδειξη αποκλιμάκωσης. Δήλωσε ότι η εκεχειρία μεταξύ Ισραήλ και Λιβάνου θα παραταθεί για τρεις εβδομάδες και ότι ο Λευκός Οίκος θα κάνει ό,τι μπορεί για να πείσει τη Βηρυτό να διευθετήσει το ζήτημα της Hezbollah.

Κατά τη γνώμη μου, η στρατηγική «αγοράς στη διόρθωση» των ιδιωτών επενδυτών εξακολουθεί να λειτουργεί, αλλά η αγορά εμφανίζεται ολοένα και πιο επιφυλακτική απέναντι σε ένα γρήγορο τέλος της γεωπολιτικής σύγκρουσης. Ως αποτέλεσμα, οι χθεσινοί πρωταγωνιστές — οι Magnificent Seven — είναι οι πρώτοι που ρευστοποιούνται, και οι επενδυτές εκμεταλλεύονται κάθε αφορμή για να ανοίξουν θέσεις short.

Τεχνικά, ο S&P 500 εμφάνισε ένα candlestick με μακριά κάτω σκιά στο ημερήσιο γράφημα. Αυτό το μοτίβο συνήθως υποδηλώνει αδυναμία των πωλητών και δίνει βάση για αγορές από τα υψηλά, κοντά στις 7.145 μονάδες. Ωστόσο, αν οι αγοραστές δεν καταφέρουν να εδραιωθούν πάνω από αυτό το επίπεδο, η εικόνα θα αντιστραφεί. Τότε, οι πωλήσεις σε διασπάσεις των επιπέδων στήριξης στις 7.100 και 7.060 μονάδες θα ήταν η κατάλληλη βραχυπρόθεσμη στρατηγική.