16.04.202600:34 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός κοντά σε ιστορικά υψηλά: η UBS αυξάνει την πρόβλεψη στα $5.900–$6.200 έως το τέλος του 2026

Μέχρι τα μέσα Απριλίου 2026, η αγορά χρυσού παραμένει κοντά σε ιστορικά υψηλά: οι traders και οι επενδυτές συνεχίζουν να αξιολογούν τις επιπτώσεις της αντιπαράθεσης ΗΠΑ–Ιράν για την ενέργεια, τον πληθωρισμό και την ισοτιμία του δολαρίου. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, οι αναλυτές της UBS έχουν αυξήσει την αισιοδοξία τους για το πολύτιμο μέταλλο, συνδέοντας τη μελλοντική άνοδο με τη διατήρηση της γεωπολιτικής αβεβαιότητας και τις προσδοκίες για μια πιο ήπια πορεία των επιτοκίων.

Σε πρόσφατη αναλυτική έκθεση, ο αναλυτής εμπορευμάτων της UBS Giovanni Staunovo επανεπιβεβαίωσε την πρόβλεψή του. Σύμφωνα με την τράπεζα, έως το τέλος του 2026 η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να κυμανθεί μεταξύ 5.900 και 6.200 δολαρίων ανά ουγγιά, γεγονός που υποδηλώνει άνοδο περίπου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Την Τετάρτη, ο χρυσός διαπραγματευόταν γύρω στα 4.839 δολάρια ανά ουγγιά, έπειτα από μια σύντομη άνοδο σε μηνιαίο υψηλό των 4.895 δολαρίων· στη συνέχεια, ωστόσο, οι τιμές υποχώρησαν. Αυτό οφείλεται σε ένα νέο κύμα ενδιαφέροντος για πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία και στις προσδοκίες για πιθανή επανέναρξη ειρηνευτικών συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Η UBS επισημαίνει ειδικότερα ότι η δυναμική από την έναρξη της στρατιωτικής επιχείρησης ΗΠΑ–Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου υπήρξε λιγότερο ευνοϊκή από το αναμενόμενο: ο χρυσός δεν κατάφερε να διασπάσει με πειστικό τρόπο την αντίσταση στα 5.200 δολάρια. Αντίθετα, η τράπεζα υπενθυμίζει το περσινό σενάριο, όταν η άνοδος είχε φτάσει το 65%.

Παρότι το ενδιαφέρον για αντιστάθμιση κινδύνου διατηρείται, η UBS εντοπίζει τις αυξανόμενες τιμές του πετρελαίου ως περιοριστικό παράγοντα. Οι υψηλές τιμές πετρελαίου εντείνουν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και στηρίζουν το δολάριο, μειώνοντας έτσι την ελκυστικότητα του χρυσού ως περιουσιακού στοιχείου χωρίς απόδοση.

Παράλληλα, η τράπεζα τονίζει ότι ο χρυσός δεν αντιδρά μόνο στα άμεσα πολεμικά γεγονότα, αλλά κυρίως στις ευρύτερες οικονομικές συνέπειες της σύγκρουσης—υποτίμηση νομισμάτων, δημοσιονομικά ελλείμματα και επιβράδυνση της ανάπτυξης.

Το βασικό επιτόκιο αποτελεί κεντρικό σημείο στις προβλέψεις της UBS, με την τράπεζα να εκτιμά δύο μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης έως τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με τη λογική της UBS, αυτό θα οδηγήσει σε αποδυνάμωση του δολαρίου και μείωση των πραγματικών αποδόσεων, δημιουργώντας έτσι ένα «ευνοϊκό ρεύμα» για τον χρυσό.

Η αισιοδοξία της UBS συμπίπτει με τις κινήσεις και άλλων μεγάλων παικτών. Η ιδιωτική τράπεζα HSBC ανέφερε ότι αναδιαρθρώνει τα χαρτοφυλάκιά της, μειώνοντας ειδικότερα τις τοποθετήσεις της σε ινδικές μετοχές και αυξάνοντας τις επενδύσεις σε χρυσό, μετρητά και hedge funds. Η αιτιολόγηση αυτής της απόφασης περιλαμβάνει τους κινδύνους που συνδέονται με τον πόλεμο στο Ιράν και τις υψηλές τιμές του πετρελαίου (σύμφωνα με το Bloomberg).

Ο Patrick Ho, Chief Investment Officer για τη Βόρεια Ασία στην HSBC Private Banking, χαρακτήρισε την Ινδία ως την «πιο ευάλωτη» αναδυόμενη αγορά στην Ασία, λόγω της ευαισθησίας της στο ενεργειακό κόστος.

Νωρίτερα, το ερευνητικό τμήμα της HSBC προέβλεπε ότι ο χρυσός θα αυξηθεί στα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά στο πρώτο εξάμηνο του 2026, με βάση τους γεωπολιτικούς κινδύνους και τις ανησυχίες σχετικά με το κρατικό χρέος. Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποίησε για πιθανή διόρθωση στο δεύτερο μισό του έτους, εάν οι εντάσεις αρχίσουν να υποχωρούν.

Ο τόνος της αγοράς εξακολουθεί να καθορίζεται από τις εύθραυστες ισορροπίες γύρω από τις σχέσεις ΗΠΑ–Ιράν. Μετά τη διακοπή των ειρηνευτικών συνομιλιών στις 12 Απριλίου, το δολάριο ενισχύθηκε και το πετρέλαιο ξεπέρασε τα 100 δολάρια το βαρέλι, καθώς το Πολεμικό Ναυτικό των ΗΠΑ προετοιμαζόταν για ενδεχόμενο αποκλεισμό των Στενών του Ορμούζ. Την ίδια ημέρα, η τιμή spot του χρυσού υποχώρησε περίπου στα 4.717 δολάρια ανά ουγγιά — στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 7 Απριλίου. Η πτώση ως αντίδραση στις ειδήσεις γύρω από τη διπλωματία επιβεβαίωσε την πολύ υψηλή ταχύτητα με την οποία οι traders ανταποκρίνονται σε αλλαγές στο ειδησεογραφικό περιβάλλον.

Ο Giovanni Staunovo σημείωσε ότι οι συνεχιζόμενες εντάσεις γύρω από το Ιράν και οι κίνδυνοι στα Στενά του Ορμούζ ασκούν ανοδικές πιέσεις στις τιμές και αυξάνουν τη μεταβλητότητα στις αγορές εμπορευμάτων, ιδιαίτερα στην αγορά πετρελαίου. Ακόμη και τυχόν μεταγενέστερες αποκλιμακώσεις, σύμφωνα με την UBS, δεν θα εξαλείψουν τους θεμελιώδεις λόγους για την άνοδο του χρυσού.

Τι Σημαίνει Αυτό Τώρα για την Αγορά

Για τους traders τις επόμενες εβδομάδες, οι βασικοί παράγοντες αναμένεται να περιλαμβάνουν: τη δυναμική του δολαρίου και των πραγματικών αποδόσεων (ενόψει των αποφάσεων της Fed), τη συμπεριφορά της αγοράς πετρελαίου (ως ένδειξη των πληθωριστικών κινδύνων) και τον ρυθμό των εξελίξεων στη γεωπολιτική ατζέντα γύρω από το Ιράν και τα Στενά του Ορμούζ. Υπό αυτές τις συνθήκες, το εύρος εκτιμήσεων της UBS (5.900–6.200 δολάρια μέχρι το τέλος του 2026) παραμένει βασικό σημείο αναφοράς για τις στρατηγικές διαπραγμάτευσης χρυσού.